น้ำมันและก๊าซในยุโรป: JPMorgan ลดอันดับ Equinor ขณะที่ Shell, TTE, Eni ยังคงเพิ่มน้ำหนักการลงทุน

Investing.com — JPMorgan ได้ปรับปรุงมุมมองต่อภาคส่วนน้ํามันและก๊าซในยุโรป โดยปรับลดอันดับของ Equinor (NYSE:EQNR) เป็นการคงสัดส่วนการลงทุนจากเดิมที่เป็นเพิ่มน้ําหนักการลงทุน ในขณะที่ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อ Shell (NYSE:SHEL), TotalEnergies (EPA:TTEF) และ Eni SpA (BIT:ENI)

การปรับเปลี่ยนนี้เกิดขึ้นเมื่อธนาคารปรับเทียบโมเดลตามสถานการณ์ราคาน้ํามัน Brent ที่คงที่ที่ $60 ต่อบาร์เรล โดยประเมินมูลค่าว่าอยู่ในระดับที่เหมาะสมมากกว่าถูก และเน้นย้ําถึงความจําเป็นในการรักษาวินัยด้านเงินทุนที่นําโดยมูลค่า

"Equinor แสดงให้เห็นถึงอัตราการเปลี่ยนแปลงเชิงลบที่มากที่สุดในการก่อหนี้จนถึงสิ้นปี 2026 ในสถานการณ์ที่เราคาดการณ์" นักวิเคราะห์ของ JPMorgan นําโดย Matthew Lofting เขียนในบันทึก โดยระบุถึงความเสี่ยงของงบดุลที่เพิ่มขึ้น ปัญหาเฉพาะสินทรัพย์ในโครงการ Empire Wind ในสหรัฐฯ และการส่งมอบโครงการในระยะใกล้ที่ช้าลง

ธนาคารเตือนว่าการยกเลิกโครงการ Empire Wind อาจผลักดันอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อเงินทุนที่ใช้ของ Equinor ไปถึง 26% เพิ่มขึ้นจาก 6.9% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2025

ในทางตรงกันข้าม JPMorgan ยืนยันการจัดอันดับเพิ่มน้ําหนักการลงทุน (OWs) สําหรับ Shell, TotalEnergies และ Eni โดยอ้างถึงความแข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่ราคาน้ํามัน $60

"เรายิ่งเน้นย้ําความแข็งแกร่งโดยมุ่งเน้น OWs ไปที่ Shell, TotalEnergies, Eni" นักวิเคราะห์กล่าว

Shell โดดเด่นเป็นพิเศษด้วยการคาดการณ์อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระปี 2026 ที่ 10.2% ภายใต้สถานการณ์ราคา $60 โดยได้รับการสนับสนุนจากประสิทธิภาพงบดุลที่แข็งแกร่งและการเปิดรับความผันผวนของราคาน้ํามันและก๊าซ นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ยืนยันว่ายักษ์ใหญ่น้ํามันของสหราชอาณาจักรเป็นตัวเลือกอันดับหนึ่ง

TotalEnergies ยังได้รับการเน้นย้ําถึงจุดคุ้มทุนที่ค่อนข้างต่ําและความมุ่งมั่นในผลตอบแทนผู้ถือหุ้น รวมถึงการซื้อหุ้นคืนขั้นต่ํา 2 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสภายใต้เงื่อนไขราคาน้ํามันที่ "สมเหตุสมผล"

ในขณะเดียวกัน Eni ได้รับการมองในแง่ดีในกลุ่มผู้เล่นที่มีการก่อหนี้มากกว่า โดยมีการก่อหนี้ที่ลดลงและคาดการณ์อัตราผลตอบแทน FCF ที่ 10.3% ในปี 2026

กรณีพื้นฐานของ JPMorgan ตอนนี้สมมติให้ราคาน้ํามัน Brent อยู่ที่ $65 ลดลงจาก $70 โดยราคาก๊าซและอัตราแลกเปลี่ยนยูโร/ดอลลาร์ก็ได้รับการปรับลดลงเช่นกัน สิ่งนี้นําไปสู่การปรับลดราคาเป้าหมายโดยเฉลี่ย 9% ทั่วทั้งภาคส่วน

สําหรับ Equinor ราคาเป้าหมายถูกลดลง 16% เป็น 270 โครนนอร์เวย์ นักวิเคราะห์ยังได้ตัดพรีเมียมก๊าซที่เคยมีก่อนหน้านี้และใช้ส่วนลด 5% ของผลตอบแทนผู้ถือหุ้นรวม (TSR) "เนื่องจากการคาดการณ์การบีบตัวของ FCF/การก่อหนี้ในปี 2026 เป็นต้นไป"

ในภาพรวมของภาคส่วน JPMorgan คาดว่าจะมีการปรับฐานการจ่ายเงินสด 20% ภายในปี 2026 เทียบกับระดับปี 2024 โดยขับเคลื่อนจากการลดการซื้อหุ้นคืนมากกว่าเงินปันผลพื้นฐาน ที่ราคาน้ํามัน Brent $60 อัตราผลตอบแทนเงินสดเฉลี่ยปี 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 11.1%

บริษัทวอลล์สตรีทสรุปว่า หากปราศจากพื้นฐานมหภาคที่แข็งแกร่งขึ้น มูลค่าไม่น่าจะดึงดูดเงินทุนทั่วไปในวงกว้างในระยะใกล้

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน