โลกถือครองสินทรัพย์อเมริกันมากเกินไปแค่ไหน?

Investing.com — การถือครองสินทรัพย์สหรัฐฯ โดยต่างชาติเพิ่มขึ้นอย่างมากในทศวรรษที่ผ่านมา แต่ขนาดและผลกระทบของการลงทุนดังกล่าวเพิ่งจะเริ่มชัดเจนขึ้นในขณะนี้

นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ได้ขุดคุ้ยตัวเลขและเตือนว่าประเทศอื่นๆ ทั่วโลก โดยเฉพาะในยุโรป อาจกําลังถือครองสถานะการลงทุนในตลาดอเมริกันที่มากเกินไปและอาจมีความเสี่ยง

ปัจจุบันชาวต่างชาติถือครองตราสารหนี้สหรัฐฯ มูลค่า 7 พันล้านดอลลาร์ และหุ้นมูลค่า 18 พันล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่ปี 2010 นั่นคือการเพิ่มขึ้น 3 พันล้านดอลลาร์และ 15 พันล้านดอลลาร์ตามลําดับ

แต่ประเด็นสําคัญตามที่ Deutsche Bank ระบุคือ "ที่น่าทึ่งคือ 90% ของการเพิ่มขึ้นนี้เกิดจากการเพิ่มมูลค่าของสินทรัพย์สหรัฐฯ มากกว่าการไหลเข้าของเงินลงทุนใหม่"

กล่าวอีกนัยหนึ่ง พอร์ตการลงทุนของต่างชาติมีสัดส่วนการลงทุนในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็นอย่างมาก ส่วนใหญ่เพราะตลาดสหรัฐฯ เติบโตอย่างก้าวกระโดด ไม่ใช่เพราะนักลงทุนตั้งใจจัดสรรการลงทุนใหม่

เพื่อให้เห็นภาพการลงทุนที่ชัดเจนยิ่งขึ้น Deutsche Bank หันไปพิจารณาขนาดพอร์ตการลงทุนเชิงเปรียบเทียบ ในยุโรป สินทรัพย์สหรัฐฯ คิดเป็นประมาณ 5% ของพอร์ตการลงทุนทั้งหมดในปี 2010

ภายในปี 2024 สัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 20% ในญี่ปุ่น การเพิ่มขึ้นอยู่ที่ 8% ถึง 16% นักวิเคราะห์กล่าวว่า "สัดส่วนการถือครองพอร์ตการลงทุนสหรัฐฯ ทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็นสี่เท่าในยุโรป" โดยการเปลี่ยนแปลงส่วนใหญ่อยู่ในหุ้น

การเพิ่มขึ้นนี้สอดคล้องกับน้ําหนักที่เพิ่มขึ้นของตลาดสหรัฐฯ ในระดับโลก เมื่อสัดส่วนของหุ้นและพันธบัตรสหรัฐฯ ในตลาดโลกเพิ่มขึ้น การถือครองของต่างชาติก็เพิ่มขึ้นตาม ในหลายกรณีเป็นการลงทุนแบบพาสซีฟ

โบรกเกอร์เสนอการตีความสองแบบ: "การตีความที่ไม่น่ากังวลคือชาวต่างชาติเพียงแค่ติดตามการเพิ่มขึ้นของมูลค่ารวมแบบพาสซีฟ... การตีความที่น่ากังวลกว่าคือสิ่งนี้ทําให้ชาวต่างชาติ โดยเฉพาะชาวยุโรป มีการลงทุนในพอร์ตที่มากเกินไปเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ โดยเฉพาะในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งมักไม่มีการป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงิน"

การลงทุนที่ไม่มีการป้องกันความเสี่ยง โดยเฉพาะในหุ้น คือสิ่งที่ Deutsche Bank ระบุว่าเป็นจุดอ่อนสําคัญ

ข้อมูลเกี่ยวกับการป้องกันความเสี่ยงด้านสกุลเงินมีอยู่น้อย แต่รายงานชี้ให้เห็นตัวเลขที่มีอยู่จากญี่ปุ่น สวีเดน และพื้นที่ยูโรโซน ซึ่งบ่งชี้ว่า "การเปิดรับความเสี่ยงด้าน FX โดยตรงที่ไม่มีการป้องกันต่อสินทรัพย์สหรัฐฯ อยู่ในระดับสูงมาก"

ความเสี่ยงนี้ไม่ใช่แค่ทฤษฎี "การเปลี่ยนแปลงอย่างยั่งยืนในการจัดสรรเงินดอลลาร์ของนักลงทุนต่างชาติให้ใกล้เคียงกับบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์มากขึ้น มีศักยภาพที่จะก่อให้เกิดกระแสเงินดอลลาร์ด้านลบมหาศาล" โบรกเกอร์กล่าว

การปรับสมดุลเช่นนั้น หากเกิดขึ้นจริง อาจส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางต่อค่าเงินดอลลาร์และตลาดโลก

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน