JPMorgan: การซื้อหุ้นกำลังจะมาถึง แต่ยังไม่ใช่ตอนนี้

Investing.com — นักกลยุทธ์ของ JPMorgan เชื่อว่าจะมีโอกาสในการซื้อหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ แต่ยังไม่ใช่ตอนนี้

"เรายังคงเชื่อว่าเราจะเป็นผู้ซื้อหุ้นในช่วงครึ่งหลังของปี แต่ความผันผวนในปัจจุบันยังไม่จบลง" นักกลยุทธ์นําโดย Mislav Matejka กล่าวในบันทึก

แม้จะมีการหยุดพักภาษีนําเข้า 90 วันและการยกเว้นบางรายการ แต่ภาพรวมของตลาดยังคงท้าทาย

อัตราภาษีนําเข้าที่มีผลบังคับใช้ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 2.3% ในปี 2024 เป็น 23% และตลาดหุ้นยังไม่ได้สะท้อนความเสี่ยงด้านลบอย่างเต็มที่

"นี่เป็นสภาพแวดล้อมที่แย่กว่าที่หลายคนคาดการณ์ไว้ตั้งแต่ต้นปี" นักกลยุทธ์กล่าว โดยชี้ให้เห็นว่า S&P 500 ลดลงเพียง 13% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์และยังคงซื้อขายที่ 19 เท่าของกําไรล่วงหน้า—ระดับที่มักเห็นในช่วงเริ่มต้นของการถดถอย ไม่ใช่ช่วงสิ้นสุด

พวกเขาโต้แย้งว่าความเสี่ยงของภาวะเศรษฐกิจถดถอยถูกประเมินราคาต่ําเกินไป ในอดีต ในช่วงเศรษฐกิจถดถอย 5 ครั้งล่าสุด S&P 500 ลดลงเฉลี่ย 37% จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ําสุด โดยมีอัตราส่วนราคาต่อกําไร (P/E) ล่วงหน้าลดลงเหลือ 12 เท่า

ในทางตรงกันข้าม ตัวคูณการประเมินมูลค่าในปัจจุบันยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งบ่งชี้ว่าหุ้นมีห้องให้ปรับตัวมากขึ้น

ในขณะที่การฟื้นตัวทางเทคนิคตามมาหลังจากการพุ่งขึ้นของ VIX ล่าสุด Matejka หมายเหตุว่าการฟื้นตัวดังกล่าวมักมีอายุสั้นในช่วงเศรษฐกิจถดถอย "ในช่วง 3 เดือน [S&P 500] เป็นบวกนอกภาวะเศรษฐกิจถดถอย แต่หากเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย อัตราส่วนการชนะจะลดลงเหลือ 20%"

ด้วยเหตุนี้ ธนาคารจึงยังคงมีจุดยืนที่ระมัดระวังในตอนนี้ โดยชื่นชอบกลุ่มป้องกันความเสี่ยง เช่น สินค้าอุปโภคบริโภคที่จําเป็น การดูแลสุขภาพ และสาธารณูปโภค ในขณะที่หลีกเลี่ยงการเปิดรับความเสี่ยงสูง เช่น กลุ่มเติบโตและชื่อเทคโนโลยี "Mag-7"

"เพื่อที่จะเพิ่มการลงทุนอย่างยั่งยืน นอกเหนือจากการฟื้นตัวทางเทคนิค เราเชื่อว่าจําเป็นต้องเห็นข่าวสารเกี่ยวกับภาษีนําเข้าที่ลงตัว จําเป็นต้องเห็นการลาออกที่อาจเกิดขึ้นจากฝ่ายบริหาร รวมถึงการที่เฟดยอมแพ้ แต่สิ่งนั้นอาจไม่เกิดขึ้นก่อนที่ตลาดแรงงานจะสะดุด"

ในระดับภูมิภาค นักกลยุทธ์เชื่อว่าตลาดระหว่างประเทศจะทนทานได้ดีกว่าปกติในช่วงที่มีความผันผวน โดยชี้ให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดใจมากขึ้น การสนับสนุนทางการคลังที่แข็งแกร่งขึ้น และการพึ่งพาการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีน้อยลง

ธนาคารยังเชื่อว่าดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยน้อยลงในครั้งนี้ ซึ่งอาจสนับสนุนความยืดหยุ่นในต่างประเทศมากขึ้น

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน