BofA ปรับลด Schroders เป็น "underperform" เนื่องจากกระแสเงินทุนอ่อนแอและแรงกดดันด้านมาร์จิ้น

Investing.com — BofA Securities ได้ปรับลดอันดับของ Schroders (LON:SDR) เป็น "underperform" จาก "neutral" พร้อมลดเป้าหมายราคาเป็น 300 เพนซ์ จาก 425 เพนซ์ โดยอ้างถึงการคาดการณ์ผลกําไรที่อ่อนแอลง ความรู้สึกของนักลงทุนที่ทรงตัว และโอกาสการเพิ่มมูลค่าที่จํากัด

การปรับประมาณการนี้เกิดขึ้นในขณะที่ Schroders กําลังเผชิญกับอุปสรรคต่อเนื่องในตลาดสาธารณะและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ

BofA ได้ปรับลดการคาดการณ์กําไรต่อหุ้นของบริษัทลง 10% ถึง 13% จนถึงปี 2027 สะท้อนถึงแรงกดดันด้านรายได้ ผลการดําเนินงานของตลาดที่ต่ําลง และผลกระทบจากการแปลงค่าเงินตรา

ปัจจุบัน Schroders มีการซื้อขายที่ประมาณ 9.5 เท่าของประมาณการกําไรปี 2026 เทียบกับค่าเฉลี่ยระยะยาวของภาคส่วนที่ประมาณ 13 เท่า

BofA ไม่คาดว่าจะมีการปรับอันดับใหม่จนกว่าจะมีการปรับปรุงกระแสเงินทุนสุทธิอย่างยั่งยืน ซึ่งปัจจุบันคาดการณ์ไว้ที่เพียง 1% ต่อปีจนถึงปี 2027

กระแสเงินทุนสุทธิคาดว่าจะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน BofA ประมาณการเงินทุนไหลออกที่ 300 ล้านปอนด์ในไตรมาสแรก ลดลงเหลือ 1.3 พันล้านปอนด์ในไตรมาสที่สอง โดยไม่รวมเงินทุน 5.2 พันล้านปอนด์จาก St. James's Place

เงินทุนไหลออกส่วนใหญ่มาจากกองทุนรวม การจัดการสถาบัน และโซลูชัน ในขณะที่การลงทุนทางเลือกแสดงให้เห็นถึงแรงดึงดูดที่จํากัด

แนวโน้มรายได้ของ Schroders ถูกกดดันจากการมีความเสี่ยงอย่างมีนัยสําคัญในตลาดหุ้น โดยเฉพาะในตลาดเกิดใหม่และภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก ซึ่งมีผลการดําเนินงานที่ล้าหลัง

ตราสารทุนคิดเป็น 36% ของการดําเนินงานด้านการจัดการสินทรัพย์ ซึ่งเป็นสัดส่วนที่สูงกว่าคู่แข่ง ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่เพิ่งประกาศใช้กับสินค้าจีนและความผันผวนในตลาดหุ้นทั่วโลกยิ่งทําให้ความรู้สึกของนักลงทุนลดลง

รายได้จากตลาดสาธารณะ ซึ่งคิดเป็น 60% ของรายได้ทั้งหมดของ Schroders คาดว่าจะลดลง 8% ภายในปี 2027 ซึ่งบั่นทอนเป้าหมายที่ระบุไว้ในการรักษาเสถียรภาพของรายได้เหล่านี้

การลดลงของมาร์จิ้นค่าธรรมเนียมเพิ่มความท้าทาย BofA คาดว่าจะมีการลดลงของมาร์จิ้นค่าธรรมเนียม 2 เบสิสพอยต์ระหว่างปี 2024 ถึง 2027 เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์จากตราสารทุนที่มีมาร์จิ้นสูงไปสู่ตราสารหนี้และกองทุนทั่วโลกที่มีมาร์จิ้นต่ํากว่า

แนวโน้มนี้ยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นจากการที่บริษัทมีความเสี่ยงจํากัดในผลิตภัณฑ์แบบพาสซีฟ ซึ่งเป็นส่วนที่ยังคงได้รับส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่อง

เป้าหมายประสิทธิภาพด้านต้นทุนก็มีความเสี่ยงเช่นกัน บริษัทได้ประหยัดต้นทุนไปแล้ว 150 ล้านปอนด์ คิดเป็น 8% ของฐาน และ BofA เห็นว่ามีพื้นที่สําหรับการตัดลดเพิ่มเติมน้อยมาก

อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้คาดว่าจะอยู่ที่ 71% ในปี 2027 ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของ Schroders ที่ต่ํากว่า 70% เล็กน้อย

อัตราผลตอบแทนเงินปันผลของ Schroders ที่ 7% ต่ํากว่าค่าเฉลี่ยของภาคส่วนที่ 8% และล้าหลังคู่แข่งที่เสนออัตราผลตอบแทนสูงถึง 13%

โดยไม่มีการคาดการณ์การเพิ่มขึ้นของเงินปันผลจนถึงปี 2027 หุ้นนี้จึงมีความน่าสนใจด้านรายได้ที่จํากัด

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน