Fluidra ได้รับการปรับอันดับเป็น "ซื้อ" โดย BofA Securities จากความแข็งแกร่งของมาร์จิ้น

Investing.com — BofA Securities ได้ปรับอันดับ Fluidra SA (BME:FLUI) เป็น "ซื้อ" จากเดิม "ต่ํากว่าเกณฑ์" พร้อมปรับเป้าหมายราคาเป็น €26 จาก €22 ในบทวิเคราะห์เมื่อวันพฤหัสบดี

หุ้นของผู้ผลิตสระว่ายน้ําสัญชาติสเปนพุ่งขึ้น 8.8% เมื่อเวลา 19:18 น.

การปรับอันดับสะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในกลยุทธ์ด้านราคาของบริษัท ความแข็งแกร่งของมาร์จิ้นที่ยังคงอยู่ และความคาดหวังว่าแรงกดดันด้านปริมาณในส่วนของการก่อสร้างใหม่ได้ถูกคํานวณในราคาหุ้นแล้ว

หุ้นของผู้ผลิตอุปกรณ์สระว่ายน้ําปิดที่ €18.49 ซึ่งมีโอกาสเติบโตอีกกว่า 40% เมื่อเทียบกับเป้าหมายราคาที่ปรับใหม่

นักวิเคราะห์ของ BofA กล่าวว่าพวกเขาคาดการณ์การเติบโตแบบออร์แกนิกประมาณ 4% สําหรับปีงบประมาณ 2025 เพิ่มขึ้นจากประมาณการก่อนหน้านี้ที่ 2.4% การเพิ่มขึ้นนี้มาจากความคาดหวังด้านราคาที่สูงขึ้นเนื่องจาก Fluidra มองหาวิธีต่อต้านผลกระทบจากภาษีศุลกากรผ่านการปรับราคาเพิ่มขึ้นแบบเลือกสรร

โบรกเกอร์ได้ดําเนินการปรับราคาขึ้น 2-3% ในสหรัฐฯ เมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมาและเพิ่มอีก 3.5% เพื่อตอบสนองต่อภาษีศุลกากรใหม่ของจีน ซึ่งมีส่วนช่วยให้รายได้โดยรวมเติบโตประมาณ 1.4%

ในขณะที่ตลาดการก่อสร้างใหม่—ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30% ของยอดขายทั้งหมดของ Fluidra—ยังคงเผชิญกับแรงกดดัน BofA เชื่อว่าประมาณการปัจจุบันสะท้อนความท้าทายเหล่านี้อย่างเพียงพอแล้ว

พวกเขาสังเกตว่าแม้การเติบโตของปริมาณในส่วนนี้จะคงที่ แต่ก็ยังสามารถทําให้บริษัทมีการเติบโตในระดับต่ําหลักเดียวได้ เนื่องจากความแข็งแกร่งของราคา

ในแง่ของมาร์จิ้น Fluidra ยังคงรักษาประสิทธิภาพไว้ได้แม้จะมีแรงกดดันด้านปริมาณ BofA คาดว่าแนวโน้มนี้จะยังคงดําเนินต่อไป โดยได้รับการสนับสนุนจากโปรแกรม Simplification ของบริษัท ซึ่งคาดว่าจะช่วยประหยัดเงินได้ 32 ล้านยูโรในปีงบประมาณ 2025 และ 100 ล้านยูโรโดยรวม

เวอร์ชันที่ปรับปรุงของโปรแกรมที่ประกาศสําหรับปี 2026 ถึง 2030 มีกําหนดที่จะสร้างการประหยัดเพิ่มเติม 120 ล้านยูโร แม้ว่าประมาณ 85 ล้านยูโรจะถูกนําไปลงทุนใหม่ในธุรกิจ

ธนาคารคาดการณ์มาร์จิ้น EBITDA ที่ 24.4% สําหรับปีงบประมาณ 2025 และ 25.3% สําหรับปีงบประมาณ 2026 ซึ่งสูงกว่าความคาดหวังของตลาดที่ 23.9% และ 24.3% ตามลําดับ การคาดการณ์ EBITA ได้รับการปรับขึ้น 6-9% ซึ่งสนับสนุนเป้าหมายการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น

BofA กล่าวว่าหุ้นของ Fluidra ซื้อขายที่ 10 เท่าของประมาณการ EV/EBITA ปี 2026 เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 11 เท่า

เนื่องจากความสามารถของบริษัทในการรักษามาร์จิ้นที่แข็งแกร่งและการดําเนินการด้านราคา นักวิเคราะห์เชื่อว่าหุ้นสมควรได้รับพรีเมียม 15% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีต—เพิ่มขึ้นจากประมาณการพรีเมียมก่อนหน้านี้ที่ 10%

หุ้นมีผลการดําเนินงานต่ํากว่าดัชนี STOXX Europe 600 Industrial Goods&Services (SXNP) ประมาณ 14% ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นช่วงที่มีความกังวลในวงกว้างเกี่ยวกับกิจกรรมการก่อสร้างที่อยู่อาศัย

นักวิเคราะห์ของ BofA แนะนําว่าผลการดําเนินงานที่ต่ํากว่าและการประเมินมูลค่าในปัจจุบันนําเสนอจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนเปลี่ยนความสนใจไปยังหุ้นคุณภาพสูงในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง

ความเสี่ยงต่อการจัดอันดับรวมถึงการชะลอตัวที่ลึกกว่าที่คาดการณ์ไว้ในตลาดการก่อสร้างที่อยู่อาศัย การผลักภาระภาษีศุลกากรผ่านราคาที่อ่อนแอกว่าที่คาดไว้ หรือความล้มเหลวในการดําเนินการประหยัดต้นทุนภายใต้โปรแกรม Simplification อย่างเต็มที่

โมเดลที่ปรับปรุงของ BofA รวมถึงการเปิดเผยข้อมูลไตรมาส 1 ล่วงหน้าของ Fluidra ซึ่งแสดงยอดขาย 563 ล้านยูโร สะท้อนการเติบโตแบบออร์แกนิก 5% และการเติบโตของยอดขายรวม 7%

โบรกเกอร์คาดการณ์การเติบโตแบบออร์แกนิกประมาณ 5% ตลอดปีงบประมาณ 2026 และ 2027 ขับเคลื่อนหลักโดยราคามากกว่าปริมาณ โดย Fluidra จะบรรลุเป้าหมายรายได้ปีงบประมาณ 2025 ภายในปีงบประมาณ 2027 แทน

Fluidra รักษาอัตราส่วนหนี้สินที่ 2.4 เท่า คาดว่าจะลดลงเหลือ 2.2 เท่าภายในสิ้นปีงบประมาณ 2025 การสร้างกระแสเงินสดอิสระเฉลี่ยอยู่ที่ 250 ล้านยูโรต่อปีตั้งแต่ปี 2019

บริษัทยังคงให้ความสําคัญกับการเติบโตแบบออร์แกนิก ตามด้วย M&A การจ่ายเงินปันผล และการซื้อหุ้นคืนที่อาจเกิดขึ้น นโยบายเงินปันผลยังคงอยู่ที่ 50% ของกําไรต่อหุ้นเงินสดในปีก่อนหน้า

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน