การใช้ภาษีทั่วไปของทรัมป์จะผลักดันยูโรโซนเข้าสู่ภาวะถดถอยภายในกลางปี 2025: BCA

Investing.com — ยูโรโซนกําลังเข้าสู่ภาวะถดถอยเล็กน้อยภายในกลางปี 2025 อันเนื่องมาจากการใช้ภาษีทั่วไปของสหรัฐฯ ที่ทําให้สภาพเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้วแย่ลงไปอีก

ตามการวิเคราะห์ของ BCA Research มาตรการทางการค้าล่าสุดที่นําเสนอโดยประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะทําให้กําไรของบริษัทแย่ลง กดดันการลงทุน และทําลายความเชื่อมั่นทั่วทั้งภูมิภาค

ภาษีใหม่นี้เพิ่มอัตราภาษีโดยรวมของสหรัฐฯ เป็น 22% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1910 สําหรับยูโรโซน—ซึ่งผลผลิตภาคอุตสาหกรรม ความเชื่อมั่นของภาคค้าปลีก และแผนการลงทุนได้อ่อนแอลงอยู่แล้ว—ผลกระทบจะรุนแรงเป็นพิเศษ

BCA กล่าวว่าภาษีจะส่งผลกระทบโดยตรงต่อผู้ส่งออกของยุโรป โดยเฉพาะภาคยานยนต์ ซึ่งภาษีตอนนี้สูงถึง 25%

BCA อ้างถึงแบบจําลองจาก Peterson Institute for International Economics ที่แสดงให้เห็นว่าภาษีในระดับนี้อาจลดการเติบโตลง 0.25 เปอร์เซ็นต์ในเยอรมนี 0.12 ในฝรั่งเศส และ 0.15 ในอิตาลี

แม้ว่าอัตราภาษีจริงจะต่ํากว่าที่จําลองไว้เล็กน้อย แต่สภาพแวดล้อมที่กว้างขึ้นของอุปสรรคทางการค้าโลกที่สูงขึ้นและความไม่แน่นอนบ่งชี้ว่าความเสียหายทางเศรษฐกิจจะเทียบเท่ากัน

เพิ่มแรงกดดันคือการจัดสรรการส่งออกใหม่ของจีน ในการตอบสนองต่อภาษีสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น—ตอนนี้สูงถึง 64%—ผู้ผลิตจีนมีแนวโน้มที่จะเปลี่ยนเส้นทางการจัดส่งไปยังยุโรป

สิ่งนี้สะท้อนถึงสงครามการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนในปี 2018-2019 เมื่อการเปลี่ยนเส้นทางที่คล้ายกันทําให้เกิดผลกระทบด้านการลดเงินเฟ้อในยูโรโซน BCA คาดว่าจะเกิดสถานการณ์ซ้ํารอย ซึ่งจะเพิ่มความเปราะบางทางเศรษฐกิจของยุโรป

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็อยู่ภายใต้แรงกดดันเช่นกัน การคาดการณ์กําไรถูกปรับลดลง อัตรากําไรลดลง และแผนการลงทุนถูกตัดลงทั่วทั้งกระดาน

BCA เตือนว่าสิ่งนี้จะกระตุ้นให้เกิดการถอนการลงทุนในวงกว้างและดึงการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศให้ติดลบในไตรมาสต่อๆ ไป

ในการตอบสนอง ยุโรปกําลังเปิดใช้แผนนโยบายหลายด้าน ประการแรก การสนับสนุนทางการคลังกําลังเพิ่มขึ้น

เยอรมนีกําลังเร่งการกระตุ้นเศรษฐกิจมูลค่า 1% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศต่อปีในช่วงสองปีข้างหน้า และประธานคณะกรรมาธิการยุโรป อูร์ซูลา ฟอน เดอร์ ไลเอน ได้เรียกร้องให้มีการออกพันธบัตรร่วมกันเพื่อระดมทุนสําหรับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม

ประการที่สอง คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะลดอัตราเงินฝากให้ต่ํากว่า 2% และอาจกลับมาใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ การคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ และช่องว่างผลผลิตกําลังขยายตัว ทําให้ ECB มีพื้นที่ในการดําเนินการโดยไม่เสี่ยงต่อความไม่มั่นคงของราคา

ผู้กําหนดนโยบายกําลังจัดการกับสิ่งนี้เหมือนเป็นความช็อคจากภายนอก—คล้ายกับวิกฤต COVID-19—และคาดว่าจะอํานวยความสะดวก ไม่ใช่ขัดขวาง การตอบสนองทางการคลัง

ประการที่สาม สหภาพยุโรปกําลังพยายามกระจายความสัมพันธ์ทางการค้าออกจากสหรัฐฯ คาดว่าจะมีการเจรจากับแคนาดา ละตินอเมริกา และสหราชอาณาจักร ในขณะที่ความสัมพันธ์กับสวิตเซอร์แลนด์และนอร์เวย์จะลึกซึ้งยิ่งขึ้น

ความสัมพันธ์เหล่านี้จะไม่ชดเชยความผันผวนในการค้ากับสหรัฐฯ ได้ทันที แต่ถือเป็นเครื่องป้องกันในระยะยาว

การตอบสนองที่สี่มีแนวโน้มที่จะเกี่ยวข้องกับการตอบโต้ ในขณะที่สหภาพยุโรปกําลังเจรจากับวอชิงตัน BCA คาดว่าจะมีการใช้มาตรการภาษีตอบโต้อย่างมีขอบเขตเพื่อแสดงความมุ่งมั่นและยับยั้งการขยายตัวของความขัดแย้งทางการค้า

แกนที่ห้าและสําคัญที่สุดคือโครงสร้าง: การทําให้ตลาดเดียวสมบูรณ์ IMF ประมาณการว่าอุปสรรคที่ไม่ใช่ภาษีภายในสหภาพยุโรปเทียบเท่ากับภาษี 44% สําหรับสินค้าและ 110% สําหรับบริการ

โดยการจัดการกับความไร้ประสิทธิภาพเหล่านี้ สหภาพยุโรปมีเป้าหมายที่จะปรับปรุงขนาด เพิ่มการลงทุน และยกระดับผลิตภาพ การผลักดันไปสู่สหภาพตลาดทุนก็มีความเร่งด่วนมากขึ้น เนื่องจากจะขยายการจัดหาเงินทุนที่ไม่ใช่ธนาคารซึ่งสําคัญสําหรับการวิจัยและพัฒนาและนวัตกรรม

แม้ว่าความคิดริเริ่มเหล่านี้จะไม่มาเร็วพอที่จะป้องกันการชะลอตัว BCA กล่าวว่าสิ่งเหล่านี้จะช่วยบรรเทาผลกระทบ สภาพคล่องของภาคเอกชนอยู่ในระดับสูงสุดนับตั้งแต่มีการใช้เงินยูโร และธนาคารยังคงอยู่ในสภาพที่แข็งแกร่ง—เงื่อนไขที่เสนอเป็นเครื่องป้องกันในช่วงการชะลอตัว

ในด้านการลงทุน BCA แนะนําให้ใช้แนวทางที่ระมัดระวังในระยะใกล้ ภาคป้องกันและพันธบัตรได้รับความนิยมมากกว่าหุ้นและภาคที่เป็นวัฏจักร

เมื่อการเติบโตชะลอตัวและกําไรลดลง คาดว่าการปรับลดประมาณการกําไรจะนําไปสู่การลดลงของผลการดําเนินงานของหุ้นเพิ่มเติม คล้ายกับการลดลง 14% ที่เห็นในช่วงสงครามการค้าปี 2018

อย่างไรก็ตาม BCA ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับระยะยาว หุ้นยุโรป พวกเขาโต้แย้งว่า กําลังกําหนดราคาความเสี่ยงที่มากเกินไป

เมื่อการสนับสนุนทางการคลังเริ่มมีผลและการบูรณาการลึกซึ้งยิ่งขึ้น การฟื้นตัวของผลิตภาพและกําไรของบริษัทควรตามมา ธนาคารและโทรคมนาคม ซึ่งถือเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการบูรณาการ อยู่ในตําแหน่งที่จะนําการเพิ่มขึ้นในรอบถัดไปเมื่อความผันผวนลดลง

ในตราสารหนี้ พันธบัตรยุโรปยังคงน่าสนใจ โดยเฉพาะพันธบัตรที่ออกโดยสเปนและฝรั่งเศส

พันธบัตรสเปนมีพื้นฐานที่แข็งแกร่งและความเสี่ยงต่ํา ในขณะที่พันธบัตร OAT ของฝรั่งเศสให้ผลตอบแทนและสภาพคล่องที่สูงขึ้น—ทําให้เป็นการเทรดที่มีความผันผวนสูงตามนโยบายการผ่อนคลายที่คาดการณ์ของ ECB

เงินยูโรก็ถูกมองว่ามีมูลค่าต่ํากว่าความเป็นจริง—ซื้อขายที่ส่วนลด 18% จากมูลค่าที่แท้จริง แม้ว่าความแข็งแกร่งล่าสุดอาจจะนําหน้าปัจจัยพื้นฐาน BCA กล่าวว่ามันจะได้รับประโยชน์หากเงินทุนทั่วโลกเริ่มเปลี่ยนออกจากสินทรัพย์ของสหรัฐฯ

บทความนี้ถูกแปลโดยใช้ความช่วยเหลือจากปัญญาประดิษฐ์(AI) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม โปรดอ่านข้อกำหนดการใช้งาน