Ethereum (ETHUSD) ปรับขึ้น 1.33% ในวันที่ 4 ก.ค.: ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ต้องจับตา

Ethereum ปรับตัวเพิ่มขึ้นเนื่องจากกระแสเงินทุนเริ่มทรงตัวหลังจากเผชิญแรงกดดันขาลงมาเป็นเวลานาน โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการกองทุน Spot ETF ที่เริ่มฟื้นตัว บรรยากาศทางมหภาคที่ปรับตัวดีขึ้น และตัวชี้วัดออนเชนสำคัญที่บ่งชี้ถึงการสะสมสินทรัพย์ในระยะยาว

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้บรรยากาศตลาดเปลี่ยนไปในทิศทางบวกคือ การสิ้นสุดลงของภาวะเงินทุนไหลออกสุทธิที่เกิดขึ้นติดต่อกันยาวนานถึง 9 วันในกองทุน Spot Ethereum ETF ของสหรัฐฯ โดยความต้องการเชิงโครงสร้างผ่านเครื่องมือการลงทุนที่ได้รับการกำกับดูแลนี้ มียอดเงินทุนไหลเข้าสุทธิเป็นบวกติดต่อกันสองช่วงการซื้อขาย การฟื้นตัวดังกล่าวได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในผลิตภัณฑ์หลักอย่าง ETF ของ BlackRock ซึ่งช่วยชดเชยเงินทุนไหลออกส่วนน้อยที่ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องจากผลิตภัณฑ์ของ Grayscale การพลิกกลับของกระแสเงินทุน ETF นี้สะท้อนให้เห็นถึงการกลับมาของความต้องการที่มั่นคงจากกลุ่มสถาบัน และช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับแรงเทขายเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในวงกว้าง

นอกเหนือจากทิศทางของ ETF ที่ปรับตัวดีขึ้นแล้ว สภาวะเศรษฐกิจมหภาคยังกลายเป็นปัจจัยสนับสนุนสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างมาก โดยตัวเลขเศรษฐกิจที่อ่อนแอของสหรัฐฯ โดยเฉพาะข้อมูลตลาดแรงงานที่ชะลอตัวลง ได้กระตุ้นความคาดหวังของนักลงทุนว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะดำเนินนโยบายทางการเงินที่เข้มงวดน้อยลง ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอดังกล่าวได้กดดันทั้งค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลให้ปรับตัวลดลง เนื่องจากสินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซีมีความอ่อนไหวสูงต่อสภาพคล่องทั่วโลก การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์และการร่วงลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรจึงช่วยหนุนความต้องการเสี่ยงทั่วโลก พร้อมทั้งสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยให้ Ethereum สามารถสร้างแรงส่งขาขึ้นได้

ตัวชี้วัดออนเชนยังช่วยตอกย้ำโครงสร้างที่เป็นขาขึ้น โดยมีรายงานปริมาณการถอน Ethereum จำนวนมากออกจากกระดานเทรดหลักๆ อย่าง Binance ซึ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี โดยทั่วไปแล้ว การพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงของการถอนเงินจะบ่งชี้ว่าผู้ถือครองกำลังย้ายสินทรัพย์ออกจากแพลตฟอร์มการซื้อขายไปยังระบบจัดเก็บข้อมูลแบบออฟไลน์ (Cold Storage) หรือแพลตฟอร์มการเงินแบบกระจายศูนย์ (DeFi) เพื่อสร้างผลตอบแทน ซึ่งจะช่วยลดปริมาณสำรองที่หมุนเวียนอยู่ในกระดานเทรดและลดแรงกดดันในการขายทันที การเปลี่ยนแปลงนี้ ประกอบกับกิจกรรมการล็อกเหรียญ (Staking) การล็อกสินทรัพย์ และการสะสมสินทรัพย์ในคลังของบริษัทต่างๆ ชี้ให้เห็นว่านักลงทุนเชิงโครงสร้างกำลังมองระดับราคาที่ต่ำนี้เป็นโซนสะสมสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง

แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวดังกล่าว แต่นักลงทุนสถาบันในสินทรัพย์ดิจิทัลยังคงจับตาดูความเสี่ยงเชิงโครงสร้างอย่างใกล้ชิด โดยความกังวลหลักยังคงอยู่ที่ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาค การตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่กำลังจะเกิดขึ้น และความคืบหน้าด้านกฎระเบียบภายในสหรัฐฯ ขณะที่กรอบกฎหมายกำลังผ่านการพิจารณาของสภาคองเกรส อย่างไรก็ตาม การบรรจบกันของกระแสเงินทุน ETF ที่ไหลกลับเข้ามา สัญญาณสภาพคล่องมหภาคที่สร้างสรรค์ และภาวะอุปทานตึงตัวในออนเชนในปัจจุบัน ได้ช่วยสร้างแนวรับในระยะสั้นและผลักดันให้สินทรัพย์ปรับตัวสูงขึ้นสำเร็จ

ในเชิงเทคนิค Ethereum (ETHUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 56.970 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 56.271 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 1.856 แสดงถึงสภาวะซื้อมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และวิเคราะห์ความเสี่ยงล่าสุด:

• ผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเป้าหมายเชิงโครงสร้างอย่างรุนแรงและแนวโน้มที่อ่อนแอ: Ethereum ปิดฉากไตรมาสที่ 2 ของปี 2026 ด้วยการขาดทุนติดต่อกัน 3 ไตรมาสอย่างที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน (ลดลงประมาณ 28% ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2025, 29% ในไตรมาสที่ 1 ของปี 2026 และ 25% ในไตรมาสที่ 2 ของปี 2026) โดย ETHUSD ยังคงถูกกดดันให้อยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียล (EMA) รายวันหลัก ๆ รวมถึง EMA 20 วัน, 50 วัน และ 200 วัน ส่งผลให้สินทรัพย์ดังกล่าวมีความเปราะบางเชิงโครงสร้างต่อแรงเทขายทางเทคนิคที่รุนแรงขึ้นไปยังโซนแนวรับที่ 1,500 ดอลลาร์ และ 1,275 ดอลลาร์ หากระดับผู้ดูแลสภาพคล่องในปัจจุบันไม่สามารถพยุงราคาไว้ได้
• ความต้องการของสถาบันที่ซบเซาและการไหลออกของเงินทุนจาก ETF อย่างต่อเนื่อง: แม้จะมีการฟื้นตัวระยะสั้นในระหว่างวัน แต่กองทุน spot Ethereum ETF ของสหรัฐฯ กลับเผชิญกับการลดลงของเงินทุนอย่างรุนแรง โดยบันทึกยอดเงินไหลออกสุทธิมากกว่า 529 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนมิถุนายน 2026 ขณะเดียวกัน ข้อมูลจากการซื้อขายเมื่อเร็ว ๆ นี้ยังคงตอกย้ำแนวโน้มดังกล่าว ซึ่งรวมถึงเงินทุนที่ไหลออก 1.61 ล้านดอลลาร์จากกองทุน Fidelity Ethereum Fund (FETH) เมื่อวันที่ 2 กรกฎาคม ซึ่งตอกย้ำถึงความเชื่อมั่นที่อ่อนแอของนักลงทุนสถาบัน และทำให้การปรับตัวขึ้นของราคาในระยะสั้นมีความเปราะบางอย่างยิ่งหากไม่มีเงินทุนไหลเข้าที่มั่นคงกลับคืนมา
• กิจกรรมบนเครือข่าย On-Chain ที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง: ความต้องการขั้นพื้นฐานบนเครือข่ายหลัก (mainnet) ของ Ethereum กำลังส่งสัญญาณเตือน โดยจำนวนที่อยู่อาศัยที่เปิดใช้งาน (active addresses) บนเครือข่ายร่วงลงประมาณ 46% จากจุดสูงสุดในช่วงต้นปี 2026 ที่ 795,000 ราย ลงมาอยู่ที่ค่าเฉลี่ย 14 วันที่ประมาณ 420,000 ราย การลดลงของอรรถประโยชน์พื้นฐานนี้ส่งผลให้การสร้างค่าธรรมเนียมบนเครือข่าย (on-chain fee) ลดลง จำกัดอัตราการเผาทำลาย (burn rate) ของ ETH และลดฐานเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นเองตามธรรมชาติของเครือข่ายลง
• เลเวอเรจในตลาดอนุพันธ์ที่ไม่สมส่วนและความเสี่ยงในการถูกบังคับขาย (Liquidation Risk): ช่องว่างระหว่างกิจกรรมการซื้อขายในตลาดสปอต (spot) ที่ระมัดระวัง และการเปิดสถานะที่ดุดันในตลาดอนุพันธ์ นำมาซึ่งความเสี่ยงเชิงระบบที่สูงขึ้น โดยนักลงทุนรายย่อยยังคงรักษาระดับการซื้อขายฝั่งซื้อ (long) ที่มีเลเวอเรจสูง ส่งผลให้อัตราส่วนบัญชี long-short ของ ETH/USDT บนกระดานเทรดหลักอย่าง Binance และ OKX ทะลุ 2.3 เท่า เลเวอเรจที่เบี่ยงเบนนี้ส่งผลให้เกิดการบังคับขาย (liquidation) ของ ETH มูลค่ากว่า 74 ล้านดอลลาร์ภายในเวลาเพียง 24 ชั่วโมง ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาที่ลดลงอย่างกะทันหันมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการบังคับขายแบบโดมิโนอย่างรวดเร็ว

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน