Bitcoin (BTCUSD) ผันผวนอย่างมากในวันที่ 29 มิ.ย.: ปัจจัยสำคัญเบื้องหลังความเคลื่อนไหว

การเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้สะท้อนให้เห็นถึงการพักฐานทางเทคนิคและการดีดตัวเพื่อลดช่วงลบเล็กน้อยใกล้กับแนวรับสำคัญ หลังจากเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างต่อเนื่องตลอดช่วงปลายเดือนมิถุนายน ทั้งนี้ หลังจากที่ราคาสามารถสร้างฐานชั่วคราวระหว่างระดับ 58,000 ถึง 60,000 ดอลลาร์ สินทรัพย์ดังกล่าวก็เผชิญกับความผันผวนระหว่างวันที่เพิ่มสูงขึ้น เนื่องจากแรงซื้อได้ช่วยดูดซับแรงเทขาย ท่ามกลางสภาพคล่องระดับมหภาคที่เปลี่ยนแปลงไปและกระแสเงินทุนของสถาบัน

ปัจจัยผลักดันหลักที่ช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความเชื่อมั่นเมื่อเร็ว ๆ นี้ คือการทยอยซื้อสะสมสินทรัพย์สปอต (spot assets) อย่างต่อเนื่องโดยฝ่ายบริหารเงินของบริษัทขนาดใหญ่และผู้ถือครองระยะยาว แม้ว่าความสนใจของผู้ลงทุนรายย่อยจะเบนเข็มชั่วคราวไปยังหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่มีอัตราการเติบโตสูงและหุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) ก็ตาม นอกจากนี้ ผู้บริหารกองทุนของบริษัทสถาบันชั้นนำยังคงส่งสัญญาณซื้อสะสมอย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับแนวรับเชิงโครงสร้างใกล้กับระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนนี้ ขณะเดียวกัน ตัวชี้วัดออนเชน (on-chain metrics) ก็ช่วยตอกย้ำแนวโน้มดังกล่าว โดยแสดงให้เห็นว่าผู้ถือครองระยะยาวกำลังโอนย้ายสินทรัพย์ที่ถือครองไปยังกระเป๋าเงินที่ดูแลเอง (self-custody) และระบบจัดเก็บแบบออฟไลน์ (cold storage) แทนที่จะขายล้างพอร์ต ซึ่งส่งสัญญาณถึงความเชื่อมั่นในสมมติฐานที่ว่าสินทรัพย์ดังกล่าวเป็นแหล่งสะสมมูลค่าในระยะยาว

นอกจากนี้ ตลาดตราสารอนุพันธ์ยังมีบทบาทสำคัญอย่างยิ่งในการขับเคลื่อนการเคลื่อนไหวของราคาระหว่างวัน โดยการที่สถานะคงค้าง (open interest) ของสัญญาออปชันจำนวนมากกระจุกตัวอยู่รอบราคาใช้สิทธิ์ที่ระดับ 60,000 ดอลลาร์ ซึ่งมีนัยสำคัญทางจิตวิทยา ส่งผลให้ความผันผวนในระยะสั้นรุนแรงขึ้นจากการทำประกันความเสี่ยง (hedging) และการซื้อคืนเพื่อปิดสถานะขาย (short covering) และเมื่อราคาสปอตปรับตัวลงสู่ช่วง 58,000 ดอลลาร์ การใช้สิทธิ์พุทออปชัน (put options) และการถูกบังคับขายเฉพาะจุดก็ได้ล้างสถานะ Long ที่ใช้เลเวอเรจออกไป ซึ่งช่วยปูทางไปสู่การดีดตัวกลับทางเทคนิค การล้างสถานะเลเวอเรจในครั้งนี้ทำให้ตลาดสปอตสามารถฟื้นตัวระยะสั้นโดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยทางเทคนิค

อย่างไรก็ตาม ปัจจัยลบระดับมหภาคที่สำคัญยังคงเป็นตัวจำกัดแรงบวกในวงกว้างและทำให้ผู้ร่วมตลาดเผชิญกับความระมัดระวัง โดยจุดยืนนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ยังคงเป็นความท้าทายหลัก หลังจากได้รับการรับรองของ Kevin Warsh ในตำแหน่งประธานเฟด การตัดสินใจของธนาคารกลางในการคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับสูงและปรับลดความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในระยะอันใกล้ ได้ส่งผลให้มูลค่าของสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยถูกลดทอนลง นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเผชิญหน้าทางทหารระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่านเมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้ส่งผลให้ตลาดโลกยังคงให้ความสำคัญกับการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) ซึ่งเป็นปัจจัยผลักดันให้เงินทุนไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงไปสู่เงินสดเป็นระยะ ๆ

ขณะเดียวกัน ภาพรวมของกองทุน spot ETF ยังคงสร้างแรงกดดันต่อระบบนิเวศสินทรัพย์ดิจิทัล โดยหลังจากที่เผชิญกับเงินทุนไหลออกสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์กว่า 6,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดือนที่ผ่านมา แรงเทขายตามกลไกที่เกิดจากการไถ่ถอนหน่วยลงทุนของ ETF ได้บีบให้ผู้จัดการกองทุนต้องเทขายสินทรัพย์สปอตที่ถือครองอยู่ออกมา แม้ว่าการปรับตัวขึ้นระหว่างวันในปัจจุบันจะส่งสัญญาณว่ากระแสการบังคับเทขายอย่างกะทันหันได้บรรเทาลงชั่วคราวแล้ว แต่การฟื้นตัวขึ้นอย่างยั่งยืนยังคงต้องพึ่งพาการไหลกลับของกระแสเงินทุน ETF เหล่านี้ นอกจากนี้ นักลงทุนยังคงจับตาความคืบหน้าทางกฎหมายของร่างพระราชบัญญัติ Digital Asset Market Clarity Act ซึ่งยังคงเผชิญกับภาวะชะงักงันทางการเมืองในวุฒิสภา ส่งผลให้ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบยังคงเป็นความเสี่ยงที่ยืดเยื้อสำหรับกองทุนบำเหน็จบำนาญและเครือข่ายที่ปรึกษาการลงทุน

ในเชิงเทคนิค Bitcoin (BTCUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 40.523 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 34.669 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 77.159 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• กระแสเงินทุนไหลออกจาก Spot ETF ที่เร่งตัวขึ้น และกระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปี (YTD) ที่ติดลบ:เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2026 กองทุน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐฯ เผชิญกับกระแสเงินทุนไหลออกสุทธิในวันเดียวอย่างรุนแรงถึง 696.3 ล้านดอลลาร์ นำโดยกองทุน IBIT ของ BlackRock และ FBTC ของ Fidelity ส่งผลให้ยอดเงินทุนไหลออกสะสมในเดือนมิถุนายนพุ่งสูงถึง 3.61 พันล้านดอลลาร์ เหตุการณ์ดังกล่าวได้ยืดระยะเวลาการไถ่ถอนหน่วยลงทุนติดต่อกันเป็นวันที่ 13 ซึ่งดึงเม็ดเงินออกจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไปราว 4.4 พันล้านดอลลาร์ และส่งผลให้กระแสเงินทุนไหลเข้าสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปี (YTD) ของปี 2026 พลิกกลับเป็นติดลบเป็นครั้งแรก (อยู่ที่ประมาณ -4.6 พันล้านดอลลาร์) การถอนตัวอย่างต่อเนื่องของสถาบันการเงินในครั้งนี้ได้ส่งผลให้แนวรับด้านอุปสงค์ของตลาด Spot อ่อนแอลงอย่างมาก ส่งผลให้ BTC มีความเปราะบางอย่างยิ่งต่อการปรับตัวลงอย่างรวดเร็วในภาวะปริมาณการซื้อขายเบาบาง
• การหลุดแนวรับทางเทคนิคที่รุนแรงและภัยคุกคามจากการบีบสถานะซื้อ (Long Squeeze):การร่วงลงของ Bitcoin เมื่อเร็ว ๆ นี้จนหลุดระดับ 60,000 ดอลลาร์ สู่ระดับต่ำสุดในรอบ 20 เดือนที่ 58,000 ดอลลาร์ ได้ฉุดสินทรัพย์ดังกล่าวลงต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ซึ่งเป็นเกณฑ์สำคัญเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ตลาดหมีในปี 2022 การหลุดแนวรับทางเทคนิคในครั้งนี้ส่งผลให้กว่า 50% ของอุปทานหมุนเวียนของ Bitcoin เผชิญกับผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized losses) และฉุดดัชนี Crypto Fear & Greed Index ลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนที่ 14 ซึ่งบ่งชี้ถึงภาวะกลัวอย่างสุดขีด (Extreme Fear) นอกจากนี้ เนื่องจากสถานะฟิวเจอร์สของนักลงทุนรายย่อยยังคงใช้เลเวอเรจสูงเกินไปโดยมีสถานะซื้อ (long) อยู่ที่ 66.8% ดังนั้น ความพยายามใด ๆ ที่ล้มเหลวในการกลับขึ้นไปยืนเหนือโซนแนวต้าน 60,750–61,000 ดอลลาร์ จึงอาจกระตุ้นให้เกิดการบังคับขายสถานะซื้อ (long liquidations) อย่างรุนแรงเป็นลูกโซ่
• การลดลงของมูลค่าคลังสินทรัพย์ของบริษัทจดทะเบียน และกลไกการเข้าซื้อที่หยุดชะงักของ Strategy:เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2026 Bloomberg รายงานว่า อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (mNAV) ของ Strategy (เดิมคือ MicroStrategy) ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนที่ถือครอง Bitcoin รายใหญ่ที่สุด ได้ลดลงต่ำกว่าระดับความเท่าเทียม (<1.0) สิ่งนี้บ่งชี้ว่านักลงทุนไม่ได้ให้มูลค่าแก่บริษัทสูงกว่ามูลค่า BTC ที่ถือครองอยู่อีกต่อไป ซึ่งส่งผลกระทบต่อโมเดลธุรกิจหลักของบริษัทในการออกตราสารหนี้และตราสารทุนเพื่อเข้าสะสม Bitcoin อย่างดุดัน และเมื่อพิจารณาร่วมกับการขาย BTC เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ของ Strategy และการเข้าซื้อในเดือนมิถุนายนที่ชะลอตัวลงอย่างมาก (เหลือประมาณ 3,600 BTC) ส่งผลให้แหล่งอุปสงค์ที่สำคัญจากการซื้ออย่างต่อเนื่องของสถาบันการเงินได้หายไปโดยปริยาย
• แรงสั่นสะเทือนจากการปฏิบัติตามกฎระเบียบ MiCA ที่กำลังจะเกิดขึ้น:เนื่องจากกฎระเบียบว่าด้วยตลาดสินทรัพย์คริปโทเคอร์เรนซี (Markets in Crypto-Assets หรือ MiCA) ของสหภาพยุโรป มีกำหนดการบังคับใช้อย่างเต็มรูปแบบในวันที่ 1 กรกฎาคม 2026 ตลาดจึงต้องเผชิญกับอุปสรรคในการปฏิบัติตามข้อกำหนดในทันที โดยรายงานระบุว่ามีผู้ให้บริการด้านสินทรัพย์เสมือน (VASP) เพียง 216 รายจากทั้งหมด 3,167 รายเท่านั้นที่ได้รับใบอนุญาตภายใต้กรอบการทำงานใหม่นี้ในปัจจุบัน ดังนั้น การไม่ปฏิบัติตามกฎระเบียบของผู้ประกอบการส่วนใหญ่ที่เหลือในยุโรปคาดว่าจะส่งผลให้เกิดการเพิกถอนสินทรัพย์ออกจากกระดานเทรดอย่างกะทันหัน การหยุดชะงักของสภาพคล่องในบางภูมิภาค และการหยุดชะงักของการซื้อขายเหรียญ Stablecoin ในอีกไม่กี่วันข้างหน้า

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน