USD/CHF (USDCHF) พุ่งขึ้น ในวันที่ 18 มิ.ย.: เป็นเพราะดอลลาร์ อัตราดอกเบี้ย หรือข้อมูล?

ปัจจัยหนุนหลักที่ขับเคลื่อนการปรับตัวขึ้นของคู่เงิน USDCHF คือความแตกต่างอย่างชัดเจนในการคาดการณ์นโยบายการเงินระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ประกอบกับการคลี่คลายลงอย่างมากของความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์โลก

แรงส่งขาขึ้นที่แข็งแกร่งของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเกิดขึ้นภายหลังการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน โดยในการประชุมครั้งแรกภายใต้การนำของ เควิน วอร์ช ประธานเฟดคนใหม่ที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง ธนาคารกลางสหรัฐได้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ระดับ 3.50% ถึง 3.75% แต่ได้ส่งสัญญาณสายเหยี่ยวอย่างเด่นชัดในการคงดอกเบี้ยครั้งนี้ ทั้งนี้ รายงานคาดการณ์แนวโน้มเศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections) ฉบับล่าสุดเผยให้เห็นถึงการปรับเปลี่ยนทิศทางครั้งสำคัญ โดยสมาชิกคณะกรรมการกึ่งหนึ่งคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งก่อนสิ้นปีนี้เพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อ นอกจากนี้ เฟดยังได้ถอดถ้อยคำที่ระบุถึงแนวทางนโยบายในอนาคต (forward guidance) ทั้งหมดออกจากแถลงการณ์นโยบายที่สั้นลงอย่างมาก ซึ่งส่งสัญญาณถึงความมุ่งมั่นในจุดยืนที่เข้มงวดและขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจเป็นสำคัญ การปรับคาดการณ์ในเชิงคุมเข้มนโยบายการเงินดังกล่าวได้กระตุ้นให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนกว้างขึ้นและหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

ในทางกลับกัน ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ยังคงรักษาจุดยืนที่เป็นกลางไปจนถึงผ่อนคลายในการประชุมนโยบายรายไตรมาสเมื่อวันที่ 18 มิถุนายน โดยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิงไว้ที่ระดับ 0.00% แม้ว่า SNB จะปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสำหรับปีต่อ ๆ ไปขึ้นเล็กน้อยเนื่องจากแรงกดดันด้านราคาพลังงานในอดีต แต่ก็ได้เน้นย้ำว่าแรงกดดันด้านราคาในระยะปานกลางยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมเป็นอย่างดีภายในกรอบเป้าหมาย ที่สำคัญคือ ธนาคารกลางได้ปรับเปลี่ยนแนวทางเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน โดยในขณะที่ยังคงย้ำถึงความพร้อมที่เพิ่มขึ้นในการเข้าแทรกแซงตลาดเพื่อป้องกันไม่ให้เงินฟรังก์สวิสแข็งค่ามากเกินไป แต่ SNB ก็ได้เพิ่มข้อแม้ว่า "หากจำเป็น" และถอดข้อความที่เคยระบุถึงความเสี่ยงจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางออก การเปลี่ยนแปลงนี้บ่งชี้ว่าผู้กำหนดนโยบายของสวิตเซอร์แลนด์มองว่าแรงกดดันด้านขาขึ้นต่อเงินฟรังก์เริ่มชะลอตัวลง ซึ่งส่งผลให้ความน่าดึงดูดของสกุลเงินดังกล่าวลดลงเมื่อเปรียบเทียบกับสกุลเงินอื่น

ความแตกต่างทางปัจจัยพื้นฐานด้านอัตราดอกเบี้ยนี้ยิ่งทวีความชัดเจนขึ้นจากการที่ความเชื่อมั่นต่อการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลกปรับตัวดีขึ้นอย่างกะทันหัน โดยการประกาศข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐและอิหร่านได้ช่วยลดพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งก่อนหน้านี้พรีเมียมดังกล่าวเคยเป็นปัจจัยหนุนให้เงินทุนไหลเข้าซื้อเงินฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย และเมื่อนักลงทุนปิดสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อลดการป้องกันความเสี่ยง เงินฟรังก์สวิสจึงเผชิญกับแรงเทขายในวงกว้าง ทั้งนี้ จากการที่เฟดส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการกลับมาปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่ SNB ยังคงตรึงดอกเบี้ยไว้ที่ศูนย์เปอร์เซ็นต์ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นและบรรยากาศการลงทุนที่เปิดรับความเสี่ยง (risk-on) จึงร่วมกันผลักดันให้คู่เงิน USDCHF พุ่งกลับขึ้นมาเหนือระดับจิตวิทยาที่สำคัญที่ 0.8000 ได้สำเร็จ

ในเชิงเทคนิค USD/CHF (USDCHF) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.002 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 65.878 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 0.000 แสดงถึงสภาวะซื้อมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ความเสี่ยงในการบังคับใช้ข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน: แม้ว่ากรอบข้อตกลงทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านเมื่อเร็วๆ นี้ จะช่วยลดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยลงเป็นการชั่วคราว แต่ความขัดแย้งหรือความล้มเหลวในการบังคับใช้ข้อตกลงในระหว่างพิธีลงนามอย่างเป็นทางการซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นในวันศุกร์ที่ 19 มิถุนายน 2569 อาจกระตุ้นให้กระแสเงินทุนไหลกลับเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างกะทันหัน ซึ่งจะผลักดันให้นักลงทุนหันกลับไปหาเงินฟรังก์สวิสเพื่อตั้งรับอย่างรวดเร็ว และส่งผลให้คู่เงิน USD/CHF ร่วงลงอย่างรุนแรง
• จุดยืนการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเชิงรุกของ SNB และการปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ: ในการตัดสินใจเชิงนโยบายเมื่อวันที่ 18 มิถุนายน 2569 ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อขึ้นเป็น 0.6% สำหรับปี 2569–2570 และได้เน้นย้ำอย่างชัดเจนถึงความพร้อมที่เพิ่มขึ้นในการเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อควบคุมระดับเงินฟรังก์สวิส ทั้งนี้ ความเสี่ยงจากการขู่เข้าแทรกแซงนอกตารางเวลาเพื่อสกัดการเคลื่อนไหวของค่าเงิน ถือเป็นปัจจัยเสี่ยงขาลงอย่างต่อเนื่องต่อคู่เงิน USD/CHF
• ความอ่อนไหวของนโยบายเฟดภายใต้ผู้นำคนใหม่: ภายหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยในเชิงคุมเข้มนโยบาย (hawkish pause) ภายใต้การนำของนายเควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานเฟดคนใหม่ ซึ่งแผนภาพดอตพล็อต (dot plot) มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเหนือความคาดหมาย โดยแสดงให้เห็นว่าผู้กำหนดนโยบายจำนวน 9 รายคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2569 ส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐถูกคาดหวังไว้สูงมาก ดังนั้น ความอ่อนแอในระยะสั้นของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเปิดเผย อาจส่งผลให้มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิสถูกปรับลดลงอย่างรุนแรง
• ปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสวิตเซอร์แลนด์: การเกินดุลการค้าล่าสุดที่พุ่งขึ้นเท่าตัวสู่ระดับ 6.11 พันล้านฟรังก์สวิสในเดือนพฤษภาคม เป็นปัจจัยสนับสนุนดุลการค้าในประเทศและทิศทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งช่วยรองรับปัจจัยพื้นฐานของเงินฟรังก์สวิสได้อย่างมั่นคง และถือเป็นอุปสรรคเชิงโครงสร้างที่สำคัญต่อการปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องของคู่เงิน USD/CHF

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน