เงิน (XAGUSD) ปรับขึ้น 2.10% ในวันที่ 18 มิ.ย.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้?

การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของราคาโลหะเงินสปอต (XAGUSD) มีปัจจัยหนุนหลักจากความคืบหน้าครั้งสำคัญทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ช่วยคลายความกังวลในตลาดพลังงาน ประกอบกับมีแรงช้อนซื้อเก็งกำไรทางเทคนิค (dip-buying) ที่แข็งแกร่งหลังจากราคาดิ่งลงอย่างรุนแรงในเซสชันก่อนหน้า ทั้งนี้ ตลาดโลกขานรับเชิงบวกต่อการลงนามในข้อตกลงหยุดยิงชั่วคราวและข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อยุติความขัดแย้งในภูมิภาคและเปิดช่องแคบฮอร์มุซที่มีความสำคัญขึ้นอีกครั้ง โดยการลดพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในฝั่งอุปทานพลังงานและส่งผลให้ราคาน้ำมันปรับตัวลงนั้น ได้ช่วยคลายความวิตกกังวลเกี่ยวกับภาวะช็อกด้านเงินเฟ้ออันยืดเยื้อที่มีพลังงานเป็นตัวขับเคลื่อน ซึ่งช่วยให้ตลาดการเงินในวงกว้างได้หายใจหายคอมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

สำหรับโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างโลหะเงิน การผ่อนคลายของภาวะช็อกด้านพลังงานช่วยชะลอคาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาว ซึ่งส่งผลลดความจำเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะต้องดำเนินวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง ทั้งนี้ ความผ่อนคลายทางภูมิรัฐศาสตร์ดังกล่าวช่วยหักล้างบรรยากาศการซื้อขายที่เป็นลบในระยะสั้นหลังการแถลงนโยบายการเงินของคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) โดยเฟดภายใต้การนำของ Kevin Warsh ประธานคนใหม่ที่เพิ่งได้รับการแต่งตั้ง ได้คงอัตราดอกเบี้ยในเชิงคุมเข้มนโยบาย (hawkish pause) พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์ค่ากลางของอัตราดอกเบี้ย (median interest rate projections) เพื่อส่งสัญญาณถึงโอกาสในการปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปี แม้ว่าสัญญาณเชิงคุมเข้มเหล่านี้จะฉุดให้เกิดแรงเทขายโลหะมีค่าอย่างรุนแรงในตอนแรกเนื่องจากอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) และเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้น แต่การผ่อนคลายความตึงเครียดในตะวันออกกลางในเวลาต่อมาก็ได้กระตุ้นให้เกิดการฟื้นตัวกลับขึ้นอย่างรวดเร็ว

การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วนี้ยังได้รับแรงหนุนเพิ่มเติมจากกระแสเงินทุนสถาบันและแรงช้อนซื้อเก็งกำไรทางเทคนิค โดยหลังจากที่ราคาดิ่งลงสู่โซนแนวรับสำคัญที่ก่อตัวขึ้นเมื่อช่วงต้นปี กลุ่มผู้ซื้อระยะยาวได้เข้าพยุงราคาที่ระดับดังกล่าวอย่างแข็งขัน เนื่องจากมองว่าการร่วงลงหลังการประชุม FOMC เป็นจุดเข้าซื้อที่น่าดึงดูด นอกจากนี้ การฟื้นตัวของโลหะเงินยังได้ปัจจัยบวกจากการทรงตัวของดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก ซึ่งเริ่มเคลื่อนไหวในกรอบแคบ (consolidate) หลังพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงหลังการประชุม FOMC และเนื่องจากโลหะเงินมีคุณสมบัติเด่นในภาคอุตสาหกรรมควบคู่ไปกับการเป็นโลหะมีค่า การปรับตัวดีขึ้นในวงกว้างของบรรยากาศความเสี่ยงระดับมหภาคและการทรงตัวของระบบโลจิสติกส์พลังงาน จึงช่วยหนุนคาดการณ์ความต้องการใช้ในภาคอุตสาหกรรม ทั้งในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ พลังงานแสงอาทิตย์ และแนวคิดการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบไฟฟ้า (electrification)

ในระยะข้างหน้า นักลงทุนจะยังคงติดตามการดำเนินการตามข้อตกลงสันติภาพรวมถึงทิศทางของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่แท้จริง แม้ว่าการคลี่คลายทางภูมิรัฐศาสตร์ในเบื้องต้นจะช่วยคลายความกังวลได้ในทันที แต่การเปลี่ยนผ่านของเฟดไปสู่ท่าทีเชิงคุมเข้มนโยบายมากขึ้น (hawkish) ยังคงเป็นแนวโน้มเชิงโครงสร้างที่สำคัญซึ่งอาจจำกัดการปรับตัวขึ้นในระยะยาว ดุลยภาพของตลาดยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อตัวเลขเงินเฟ้อใหม่ ๆ และรูปแบบการสื่อสารของธนาคารกลางที่เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าการดีดตัวขึ้นครั้งนี้จะเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นอย่างยั่งยืน หรือเป็นเพียงการฟื้นตัวระยะสั้นชั่วคราว (relief rally) ภายในช่วงของการสร้างฐานราคาในวงกว้าง

ในเชิงเทคนิค เงิน (XAGUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.050 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณขาย ขณะที่ค่า RSI ที่ 44.329 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 50.725 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• นโยบายการเงินเชิงคุมเข้มและอัตราผลตอบแทนแท้จริงที่อยู่ในระดับสูง: อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ที่ยังคงปรับตัวลงช้า (ขยายตัว 4.2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพ.ค.) และความไม่แน่นอนเชิงนโยบายเกี่ยวกับการประชุม FOMC ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันที่ 16-17 มิ.ย. ได้ตอกย้ำแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่ต้องตรึงไว้ในระดับสูงยาวนานขึ้น ("higher-for-longer") ขณะเดียวกัน การคาดการณ์เรื่องการตรึงดอกเบี้ยในระดับสูงอย่างต่อเนื่องยังช่วยเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย ซึ่งส่งผลให้ XAGUSD เสี่ยงต่อการเผชิญแรงเทขายเพื่อลดสถานะและการขายทำกำไรอย่างต่อเนื่องจากกลุ่มสถาบัน
• การลดลงของมูลค่าส่วนเพิ่ม (Premium) จากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อ: การลงนามข้อตกลงหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอย่างเป็นทางการ ตลอดจนการเตรียมเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งในเร็วๆ นี้ ส่งผลให้ตลาดพลังงานโลกคลายความร้อนแรงลงอย่างรวดเร็ว และฉุดราคาน้ำมันดิบ Brent ให้ปรับตัวลดลง การผ่อนคลายความตึงเครียดอย่างรวดเร็วของความขัดแย้งในตะวันออกกลางในครั้งนี้ ได้ขจัดค่าพรีเมียมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความวิตกกังวลด้านเงินเฟ้อจากราคาพลังงานที่เคยช่วยหนุนราคาโลหะมีค่าก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นการขจัดปัจจัยหลักในการเก็งกำไรโลหะเงินออกไปด้วย
• การลดลงของอุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมและการลดปริมาณการใช้โลหะเงินในแผงโซลาร์เซลล์: โลหะเงินยังคงมีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการเปลี่ยนแปลงของวัฏจักรอุตสาหกรรมโลก ซึ่งกำลังส่งสัญญาณชะลอตัวลงเนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคที่ตึงตัว นอกจากนี้ ความเสี่ยงขาลงยังเพิ่มสูงขึ้นเนื่องจากผู้ผลิตพลังงานสะอาดและแผงโซลาร์เซลล์กำลังเร่งใช้เทคโนโลยีเพื่อลดปริมาณการใช้โลหะเงินลง (thrifting) ต่อแผงอย่างจริงจัง ซึ่งอาจส่งผลให้ภาวะการขาดแคลนอุปทานเชิงโครงสร้างของโลหะเงินลดน้อยลง
• โครงสร้างทางเทคนิคที่เปราะบางและแรงส่งที่อ่อนแอ: โครงสร้างกราฟในระยะสั้นถึงระยะกลางของ XAGUSD ยังคงเป็นแนวโน้มขาลง โดยราคา Spot มีการซื้อขายอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) ทั้งแบบ 20 วันและ 100 วันอย่างต่อเนื่อง และเนื่องจากดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ระยะ 14 วันยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นกึ่งกลางระดับ 50 ตลาดจึงขาดแรงส่งในขาขึ้น ส่งผลให้ราคาโลหะเงินมีความอ่อนไหวสูงและเสี่ยงต่อการร่วงทะลุแนวรับสำคัญที่บริเวณ 63.80 ดอลลาร์

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน