นายเจอโรม พาวเวลล์คาดว่าจะให้เบาะแสเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของเฟดในการกล่าวสุนทรพจน์ที่แจ็คสัน โฮล

• เจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟด มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์เกี่ยวกับนโยบายการเงินที่การประชุมซิมโพเซียมแจ็คสันโฮล
• ทุกสายตายังคงจับจ้องไปที่คำพูดของพาวเวลล์เพื่อหาข้อมูลใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ
• ดอลลาร์สหรัฐเตรียมที่จะเคลื่อนไหวอย่างรุนแรง โดยคำพูดของพาวเวลล์มีอิทธิพลต่อการตั้งราคาในตลาดเกี่ยวกับแนวโน้มของนโยบายเฟด

เจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีกำหนดจะกล่าวสุนทรพจน์ในหัวข้อ "แนวโน้มเศรษฐกิจและการทบทวนกรอบนโยบาย" ที่การประชุมเศรษฐกิจแจ็คสันโฮลประจำปีในวันศุกร์ เวลา 14:00 GMT  

นักลงทุนในตลาดจะตรวจสอบคำพูดของพาวเวลล์อย่างใกล้ชิดเพื่อหาสัญญาณใหม่เกี่ยวกับแนวทางของนโยบายการเงิน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับเวลาที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของปีและขอบเขตและเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคต 

คำพูดของเขาคาดว่าจะกระตุ้นตลาด ทำให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงรอบๆ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขณะที่ธนาคารกลางที่ทรงพลังที่สุดในโลกมองหาทางที่จะนำไปสู่เส้นทางการผ่อนคลายนโยบายตั้งแต่เดือนกันยายน  

ในการประชุมนโยบายเดือนกรกฎาคม เฟดได้คงอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระหว่างธนาคารไว้ที่ระดับ 4.25%-4.50% แต่มีผู้กำหนดนโยบายสองคนไม่เห็นด้วย โดยผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ และผู้ว่าการเฟด มิเชล โบว์แมน ลงคะแนนเสียงสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน (bps) ในแถลงการณ์ที่เผยแพร่ไม่กี่วันหลังจากการประชุมเดือนกรกฎาคม ผู้ว่าการวอลเลอร์อธิบายว่าเขาไม่เห็นด้วยเพราะเขามองว่าภาษีเป็นเหตุการณ์ราคาครั้งเดียวที่ผู้กำหนดนโยบายควร "มองข้าม" ตราบใดที่การคาดการณ์เงินเฟ้อยังคงมั่นคง ผู้ว่าการโบว์แมนแย้งว่าการเติบโตที่ชะลอตัวและตลาดแรงงานที่ไม่กระฉับกระเฉงทำให้เหมาะสมที่จะเริ่มเคลื่อนย้ายจุดยืนของนโยบายที่เข้มงวดไปสู่ระดับที่เป็นกลางอย่างค่อยเป็นค่อยไป

อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ในเดือนกรกฎาคมได้ฟื้นคืนความกังวลเกี่ยวกับสภาพที่เลวร้ายลงในตลาดแรงงานและส่งผลต่อความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน จำนวนการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 73,000 ในเดือนกรกฎาคม ขณะที่การเพิ่มขึ้นของ NFP ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนถูกปรับลดลง 125,000 และ 133,000 ตามลำดับ ในทางกลับกัน ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ล่าสุดจากสหรัฐฯ ชี้ให้เห็นถึงเงินเฟ้อที่ติดขัด ทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับจำนวนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่เฟดอาจเลือกในปี 2025

ในบริบทนี้ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญกับความเสี่ยงสองทางก่อนการประชุมแจ็คสันโฮลที่คาดหวังอย่างสูง

คำพูดของพาวเวลล์ที่แจ็คสันโฮลจะส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

แม้ว่าตลาดจะคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไปของเฟด แต่พวกเขาก็ดูไม่แน่ใจว่า ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยสองหรือสามครั้งในปีนี้ ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch มีความน่าจะเป็น 33% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวม 75 bps ในปี 2025 เทียบกับความน่าจะเป็น 47% สำหรับ 50 bps

หากพาวเวลล์เน้นย้ำถึงสภาพตลาดแรงงานที่เลวร้ายลงและใช้โทนเสียงที่ระมัดระวังเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโต ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับแรงขายในทันที ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐอาจมีความแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่งหากพาวเวลล์ลดความสำคัญของข้อมูลการจ้างงานที่น่าผิดหวังและย้ำว่าพวกเขาต้องการเวลาเพิ่มเติมในการประเมินผลกระทบของภาษีต่อเงินเฟ้อก่อนที่จะผ่อนคลายนโยบายอย่างมั่นคง

นักวิเคราะห์จาก TD Securities คิดว่าประธานพาวเวลล์จะสื่อสารถึงแนวโน้มการผ่อนคลายของเฟดในเดือนกันยายนที่แจ็คสันโฮลและอธิบายว่า:

"แม้ว่ายังมีข้อมูลเพิ่มเติมที่จะเข้ามา แต่เราคิดว่าพาวเวลล์จะชี้ให้เห็นว่าสภาพเศรษฐกิจสนับสนุนการปรับเปลี่ยนนโยบาย ความเสี่ยงด้านลบต่อแรงงานได้เพิ่มขึ้น ขณะที่การส่งผ่านภาษีเข้าสู่เงินเฟ้อดูเหมือนจะช้าลงและจัดการได้มากกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้"

เอเรน เซนเกเซอร์ นักวิเคราะห์ชั้นนำในช่วงเซสชั่นยุโรปที่ FXStreet เสนอแนวโน้มทางเทคนิคสั้นๆ สำหรับดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY): 

"ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) บนกราฟรายวันเคลื่อนไหวในลักษณะข้างเคียงใกล้ระดับ 50 และดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD) เคลื่อนไหวในช่วงแคบที่ประมาณค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 20 วันและ 50 วัน สะท้อนถึงจุดยืนที่เป็นกลางในระยะสั้น

"ในด้านบวก SMA 100 วันจะเป็นระดับแนวต้านที่สำคัญที่ 99.00 ก่อนที่จะถึง 99.60-100.00 (Fibonacci 23.6% retracement ของแนวโน้มขาลงเดือนมกราคม-กรกฎาคม ระดับจิตวิทยา) และ 101.55 (Fibonacci 38.2% retracement) ขณะที่ในด้านลบ ระดับแนวรับอาจอยู่ที่ 97.50 (ระดับคงที่) 96.45 (จุดสิ้นสุดของแนวโน้มขาลง) และ 95.50 (จุดกึ่งกลางของช่องทางการถดถอยที่ลดลง)"

Fed: คำถามที่พบบ่อย

ธนาคารกลางสหรัฐทําอะไร และส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

นโยบายการเงินในสหรัฐฯ ถูกกําหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เฟดมีข้อบังคับสองประการ: เพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคาและส่งเสริมการจ้างงานเต็มรูปแบบ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาเพิ่มขึ้นเร็วเกินไปและอัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด พวกเขาก็จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทําให้ต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เนื่องจากทําให้สหรัฐฯ เป็นสถานที่ที่น่าสนใจยิ่งขึ้นสําหรับนักลงทุนต่างชาติในการพักเงิน เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไปเฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืม ซึ่งจะกลายเป็นการสร้างแรงกดดันให้กับเงินดอลลาร์

เฟดจัดการประชุมนโยบายการเงินบ่อยแค่ไหน?

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จัดการประชุมนโยบาย 8 ครั้งต่อปี โดยคณะกรรมการกําหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงิน FOMC เข้าร่วมโดยมีเจ้าหน้าที่เฟดสิบสองคน - สมาชิกเจ็ดคนเป็นของคณะกรรมการ ผู้ว่าการประธานธนาคารกลางแห่งนิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางระดับภูมิภาคสี่ในสิบเอ็ดคนที่เหลือซึ่งดํารงตําแหน่งหนึ่งปีแบบหมุนเวียนกันไป

การผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) คืออะไรและส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ในสถานการณ์ที่รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจใช้นโยบายที่ชื่อว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (Quantitative Easing (QE)) QE เป็นกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลของเงินเครดิตในระบบการเงินที่ติดขัดอย่างมาก เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่ได้มาตรฐานที่ใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่ออัตราเงินเฟ้อต่ำมาก QE เป็นอาวุธทางเลือกของเฟดในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ในปี 2008 QE เกี่ยวข้องกับการที่เฟดพิมพ์เงินดอลลาร์มากขึ้นและใช้พวกเขาเพื่อซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน QE มักจะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) คืออะไรและส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

การคุมเข้มเชิงปริมาณ (Quantitative Tightening (QT)) เป็นกระบวนการย้อนกลับของ QE ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงินและไม่นําเงินต้นคืนจากพันธบัตรที่ครบกําหนดเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยปกติจะเป็นข่าวดีต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ