เมื่อเกมการลดดอกเบี้ยของเฟดปะทะกับภาวะ “ชัตดาวน์รัฐบาลสหรัฐฯ” — ช่องว่างของข้อมูลทำให้การลดดอกเบี้ย 50 จุดดูไม่มั่นคง

TradingKey – สำหรับการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ที่จะจัดขึ้นในวันที่ 28–29 ตุลาคมนี้ ภายในเฟดยังคงมีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับขนาดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ระหว่างการถกเถียงของ ผู้ว่าการวอลเลอร์ (Waller) และ มิลาน (Milan) ว่าควรลด 25 หรือ 50 จุดพื้นฐานนั้น ภาวะ “ชัตดาวน์รัฐบาล” ที่ทำให้ข้อมูลเศรษฐกิจขาดหาย อาจทำให้แนวคิดการลดดอกเบี้ยเชิงรุกไร้น้ำหนักมากขึ้น

ในวันที่ 16 ตุลาคม ซึ่งเป็นวันที่ 16 ของการปิดหน่วยงานรัฐบาล วุฒิสภาสหรัฐฯ ปฏิเสธร่างกฎหมายงบประมาณชั่วคราวเป็นครั้งที่ 10 ส่งผลให้สถานการณ์ชัตดาวน์ยังคงดำเนินต่อไป แม้ว่าสำนักแรงงานสหรัฐฯ จะพยายามเผยแพร่ข้อมูล CPI เดือนกันยายนในสัปดาห์หน้า แต่ข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากจะยังไม่สามารถประกาศได้ตามกำหนดในช่วงที่รัฐบาลปิดทำการ

นักวิเคราะห์มองว่า การขาดตอนของข้อมูลครั้งนี้เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ไม่เหมาะสมอย่างยิ่ง เพราะเจ้าหน้าที่เฟดกำลังต้องตัดสินใจในภาวะเศรษฐกิจที่ถูก นโยบายเชิงทดลองของรัฐบาลทรัมป์ ปรับโครงสร้างใหม่ หนึ่งด้านคือ ภาษีนำเข้าที่สูงขึ้นซึ่งหนุนเงินเฟ้อ อีกด้านคือ นโยบายตรวจคนเข้าเมืองที่เข้มงวดขึ้นซึ่งจำกัดการเติบโตของการจ้างงาน ซึ่งทั้งสองอย่างเกี่ยวพันโดยตรงกับเป้าหมายคู่ของเฟด คือ เสถียรภาพด้านราคาและการจ้างงานเต็มที่

หลังจากเฟดกลับมาลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่คาดว่าในปีนี้จะมีการลดดอกเบี้ยรวม 50 จุดพื้นฐาน (0.50%) หรือสองครั้ง อย่างไรก็ตาม มิลาน (Milan) สมาชิกคณะกรรมการที่เพิ่งเข้ารับตำแหน่งใหม่กลับมีท่าทีแตกต่าง โดยเขาเป็นเพียงคนเดียวที่เรียกร้องให้ลดทันที 50 จุดพื้นฐาน และต่อมาได้แสดงความเห็นในที่สาธารณะว่า ต้องการให้ลดดอกเบี้ยลงถึง 150 จุดพื้นฐานในระยะสั้น เพื่อให้ถึงระดับที่เขามองว่าเป็น “อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่เป็นกลาง”

เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา มิลานได้ย้ำมุมมองเชิงผ่อนคลายของตนอีกครั้ง โดยเสนอให้เฟด ลดดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนตุลาคมนี้ แทนที่จะลดเพียง 25 จุดตามปกติ เขากล่าวว่า การปรับนโยบายในวงกว้าง รวมถึง การปรับนโยบายคนเข้าเมือง ที่เขาเชื่อว่าจะช่วยลดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ได้เปิดพื้นที่ให้เฟดสามารถผ่อนคลายต้นทุนการกู้ยืมระยะสั้นได้มากขึ้น

มิลานยังกล่าวด้วยว่า ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอีกครั้ง เป็นอีกหนึ่งเหตุผลที่เฟดควรใช้มาตรการผ่อนคลายมากขึ้น เขามองว่า นโยบายการเงินปัจจุบันยัง “เข้มงวดเกินไป” และยิ่งคงระดับนี้ไว้นานเท่าใด ความเสี่ยงที่เศรษฐกิจจะชะลอตัวก็ยิ่งสูงขึ้นเท่านั้น

ในขณะที่ ผู้ว่าการวอลเลอร์ (Waller) ซึ่งออกมาแสดงความเห็นในวันเดียวกัน กลับเน้นย้ำว่า เฟดควร “ดำเนินการด้วยความระมัดระวัง” และการ ลดดอกเบี้ยเพียง 25 จุดพื้นฐานในเดือนตุลาคม นั้นถือว่า “เหมาะสม” แล้ว

วอลเลอร์ชี้ว่า แม้นโยบายภาษีศุลกากรจะมีผลต่อเงินเฟ้อไม่มากนัก แต่ตลาดแรงงานเริ่มส่งสัญญาณเตือนหลายประการ และเฟดจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อประกอบการตัดสินใจครั้งต่อไป

เขากล่าวต่อว่า เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ปิดทำการ เฟดจะไม่มีข้อมูลสำคัญให้ใช้ในที่ประชุมเดือนนี้ และข้อมูลจากภาคเอกชนที่มีอยู่กลับให้สัญญาณการจ้างงานที่ “ซับซ้อนและไม่ชัดเจน”

ด้านมิลานตอบว่า การมีข้อมูลเศรษฐกิจแน่นอนย่อมช่วยในการประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อและตลาดแรงงานได้ดีกว่า แต่แม้ไม่มีข้อมูล เฟดก็ “จำเป็นต้องตัดสินใจอยู่ดี” และ “ต้องพึ่งพาการคาดการณ์” ในการดำเนินนโยบาย

Matthew Luzzetti หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank เห็นว่า การขาดข้อมูลสำคัญจะทำให้ยากต่อการโน้มน้าวให้คณะกรรมการส่วนใหญ่สนับสนุนมาตรการที่รุนแรงกว่า ดังนั้น “สำหรับเดือนตุลาคม การลดดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานน่าจะเป็นแนวทางที่เป็นไปได้มากที่สุด”

รายงาน Beige Book ของเฟดเดือนตุลาคมก็ดูจะสอดคล้องกับมุมมองดังกล่าว โดยระบุว่า ในช่วงการสำรวจตั้งแต่วันที่ 26 สิงหาคมถึง 6 ตุลาคม กิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ “แทบไม่เปลี่ยนแปลง” และยังคงอยู่ในภาวะที่ การขยายตัวชะลอลง แรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น และตลาดแรงงานอ่อนแอลง ซึ่งสะท้อนภาพเศรษฐกิจที่ซับซ้อนและเปราะบางในปัจจุบัน

ลิงค์เดิม

เนื้อหานี้แปลโดย AI ซึ่งอาจมีข้อผิดพลาดจากข้อจำกัดทางเทคโนโลยีและภาษา จึงไม่สามารถรับประกันความถูกต้อง และความสมบูรณ์ของเนื้อหาได้ทั้งหมด ในการนำข้อมูลไปใช้ โปรดอ้างอิงจากต้นฉบับ และใช้วิจารณญาณประกอบการตัดสินใจ ทั้งนี้ บริษัทฯ จะไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายหรือความเข้าใจผิดใดๆ ที่เกิดขึ้นจากการใช้เนื้อหาดังกล่าว