งบดุลของเฟดลดลง 66 พันล้านดอลลาร์ แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020

งบดุลของธนาคารกลางสหรัฐลดลงอย่างมาก โดยลดลง 66 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ขณะนี้อยู่ที่ 7.05 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020

ตั้งแต่เดือนเมษายน 2022 เฟดได้ลดปริมาณสินทรัพย์ลงอย่างจริงจัง โดยตัดพอร์ตโฟลิโอลง 1.92 ล้านล้านดอลลาร์ เครื่องหมายทับนี้คิดเป็น 40% ของเงินที่เฟดสะสมไว้ 4.80 ล้านล้านดอลลาร์ระหว่างการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ระหว่างปี 2020 ถึง 2022

นับเป็นครั้งแรกที่ Fed ตัดงบดุลและลดอัตราดอกเบี้ยพร้อมกัน นั่นค่อนข้างจะดุร้าย ตรวจสอบการเปรียบเทียบของเรากับธนาคารกลางชั้นนำอื่นๆ:-

ข้อมูลเงินเฟ้อแสดงความคืบหน้า

ในการประชุมเดือนกันยายน ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ ยืนยันว่าการลดงบดุลจะไม่หยุดลงในเร็วๆ นี้ เขาย้ำว่าต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะพลิกฟื้นการตอบสนองต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่จากโรคระบาดนี้

ข้อความของพาวเวลล์ชัดเจน: คาดว่าจะมีการปรับลดมากกว่านี้ Fed ยังคงยึดมั่นในแนวทางเดิม และไม่มีนโยบายถอยจากการผ่อนคลายนโยบายในยุคการแพร่ระบาดที่ทำให้งบดุลขยายตัวขึ้นสู่ระดับประวัติศาสตร์

ข้อมูลเงินเฟ้อประจำสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่าในที่สุด Fed อาจเข้าใกล้เป้าหมายแล้ว จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่าง matic เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนกันยายนค่อนข้างเป็นไปตามเป้าหมาย

ดัชนีราคาผู้บริโภคและผู้ผลิตแตะระดับเกือบเกินคาด บ่งชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังมุ่งหน้าสู่เป้าหมาย 2% ที่เฟดต้องการ

นักเศรษฐศาสตร์ที่ Goldman Sachs ต่างพูดถึงเรื่องนี้อยู่แล้ว พวกเขาเดิมพันว่าดัชนีรายจ่ายการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของกระทรวงพาณิชย์ประจำเดือนกันยายนจะแสดงอัตราเงินเฟ้อในรอบ 12 เดือนที่ 2.04% เมื่อมีการประกาศในปลายเดือนนี้

หากตัวเลขของโกลด์แมนยังคงอยู่ 2.04% นั้นสามารถปัดเศษลงเป็น 2% ได้ นั่นจะทำให้อัตราเงินเฟ้อสอดคล้องกับเป้าหมาย 2% ที่มีมายาวนานของเฟด

เป็นเวลากว่าสองปีแล้วที่อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่เคยพบเห็นมาก่อนในรอบ 40 ปี ส่งผลให้เกิดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่หยุดยั้ง

ดัชนี PCE เป็นมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ Fed ต้องการ และแม้ว่าจะพิจารณาจากข้อมูลที่หลากหลาย แต่ PCE ก็มีบทบาทสำคัญในกระบวนการตัดสินใจ เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางดูเหมือนพอใจกับแนวโน้มเงินเฟ้อโดยรวม

“แนวโน้มในช่วง 12 ถึง 18 เดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนถึงอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง และตลาดงานกำลังใกล้ถึงระดับที่เราคิดว่าเป็นการจ้างงานเต็มอัตรา” dent Austan Goolsbee ของ Fed Presi แห่งเมืองชิคาโกกล่าว ตามที่เขาพูดพวกเขาต้องการให้อัตราเงินเฟ้อและการจ้างงานอยู่ในระดับปัจจุบัน

พาวเวลล์พูดถึงสถานการณ์ค่าเช่าในงานล่าสุด โดยคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อที่อยู่อาศัยจะยังคงลดลงต่อไป “ภาวะเศรษฐกิจในวงกว้างกำลังเป็นเหตุให้เกิดการยุบตัวของเงินเฟ้อต่อไป” เขากล่าว

แม้จะมีข้อกังวลเหล่านี้ แต่ผู้ค้าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเกือบจะแน่ใจว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยลงหนึ่งในสี่จุดทั้งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม

ตลาดกำลังเดิมพันอย่างหนักในเรื่องนี้ โดยเครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นโอกาส 91% ที่จะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป

ดอลลาร์ยังคงทรงตัว

ขณะที่เรื่องทั้งหมดนี้เกิดขึ้น ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงทรงตัวเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก เมื่อวันศุกร์ ค่าเงินดอลลาร์ยังคงยืนหยัดอยู่ได้ในขณะที่เทรดเดอร์ประมวลผลข้อมูลเศรษฐกิจมากมาย

ดัชนีดอลลาร์อยู่ที่ 102.91 วนเวียนอยู่รอบจุดสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม การแข็งค่าของเงินดอลลาร์เกิดขึ้นในขณะที่เทรดเดอร์ลดการเดิมพันกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่จากเฟด

ในขณะเดียวกัน ค่าเงินยูโรยังคงทรงตัวที่ 1.1093 ดอลลาร์ และเงินปอนด์เพิ่มขึ้น 0.08% เป็น 1.3072 ดอลลาร์ เงินเยนของญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้น 0.35% ส่งผลให้อัตราดังกล่าวอยู่ที่ 149.12 เยนต่อดอลลาร์

รายงานของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าราคาผู้ผลิตไม่เปลี่ยนแปลงในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นหลักฐานเพิ่มเติมว่ากลยุทธ์ของพาวเวลล์ได้ผล

ปัจจัยที่ใหญ่ที่สุดประการหนึ่งที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของ Fed ในอนาคตคือการสร้างสมดุลระหว่างการลดอัตราเงินเฟ้อกับเสถียรภาพของตลาดแรงงาน

การเคลื่อนไหวเชิงรุกของ Fed เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อมีผลกระทบต่อการจ้างงาน แต่เศรษฐกิจจะเข้มงวดมากขึ้นเพียงใด?