หุ้น Oracle พุ่งขึ้นมากกว่า 13% หลังคาดว่ากระแสเงินสดอิสระในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2028 จะกลับมาเป็นบวก และรายจ่ายลงทุนจะลดลงในปีงบประมาณ 2029

TradingKey - หุ้นของออราเคิล (ORCL) พุ่งขึ้นมากกว่า 13% ในการซื้อขายระยะสั้น มีรายงานว่า บริษัทได้ประกาศในงาน Investor Day ที่ลาสเวกัสเมื่อวันพุธว่า บริษัทคาดว่าจะกลับมามีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกได้ในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2028 บรรลุกระแสเงินสดอิสระอย่างน้อย 3 หมื่นล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2029 และจำกัดการจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมจนถึงปีงบประมาณ 2030 ไว้ที่ไม่เกิน 2 หมื่นล้านดอลลาร์

ก่อนหน้านี้ นักลงทุนคาดการณ์โดยทั่วไปว่ากระแสเงินสดอิสระของบริษัทจะยังคงติดลบในปีงบประมาณ 2029 ดังนั้น แนวทางดังกล่าวจึงช่วยปรับปรุงความคาดหวังของตลาดโดยตรงเกี่ยวกับช่วงเวลาที่การสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI จะหยุดใช้เงินสดอย่างต่อเนื่อง

ด้วยแรงหนุนจากข่าวนี้ หุ้น ORCL จึงปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยบวก 12.29% สู่ระดับ 146.57 ดอลลาร์ ณ เวลาที่รายงานข่าว

กราฟราคาหุ้นออราเคิล, ที่มา: TradingView

ออราเคิลกำลังขยายธุรกิจจากบริษัทซอฟต์แวร์ฐานข้อมูลไปสู่การเป็นผู้ให้บริการกำลังการประมวลผล AI โดยสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ให้กับลูกค้า เช่น OpenAI แม้ว่าคำสั่งซื้อจะนำมาซึ่งโอกาสในการเติบโต แต่การจัดซื้ออุปกรณ์และการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานจำเป็นต้องใช้เงินลงทุนล่วงหน้า ขณะที่รายได้และผลตอบแทนในรูปแบบเงินสดจะตามมาในภายหลัง

ช่วงเวลาที่เหลื่อมกันนี้ได้สะท้อนให้เห็นในข้อมูลทางการเงินแล้ว โดยสำหรับปีงบประมาณที่สิ้นสุดเดือนพฤษภาคม 2026 กระแสเงินสดอิสระของออราเคิลติดลบอยู่ที่ 2.37 หมื่นล้านดอลลาร์ และ ณ ราคาปิดวันอังคาร ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 33% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โดยตลาดยังคงมุ่งเน้นให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดกับขนาดการลงทุนในศูนย์ข้อมูล ความเร็วในการส่งมอบ และเงินลงทุนในการก่อสร้างจะสามารถเปลี่ยนเป็นผลตอบแทนได้หรือไม่

ข้อมูลอัปเดตนี้เชื่อมโยงจังหวะของการก่อสร้างเข้ากับการรับรู้เงินสด โดย ฮิลารี แม็กซ์สัน (Hilary Maxson) ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน ระบุว่า บริษัทคาดว่าจะส่งมอบกำลังการผลิตศูนย์ข้อมูลเพิ่มขึ้นอีก 7 กิกะวัตต์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า ซึ่งจะส่งผลให้กำลังการผลิตรวมเกินกว่า 10 กิกะวัตต์ภายในสิ้นปีงบประมาณ 2028 และเมื่อมีการส่งมอบกำลังการผลิต รายจ่ายลงทุนจะเพิ่มขึ้นแตะระดับสูงสุดในปีงบประมาณ 2027 ถึง 2028 ก่อนที่จะลดลงในปีงบประมาณ 2029

สิ่งนี้หมายความว่า ออราเคิลคาดว่าเงินสดไหลออกจากการก่อสร้างจะค่อยๆ ลดลง ในขณะที่กำลังการผลิตใหม่เริ่มสร้างรายได้ให้แก่ธุรกิจ ซึ่งจะร่วมกันผลักดันให้กระแสเงินสดอิสระปรับตัวดีขึ้น นอกจากนี้ บริษัทยังระบุเสริมว่า ตั้งแต่ปีงบประมาณ 2029 เป็นต้นไป บริษัทจะพึ่งพาเงินทุนของตัวเองเพื่อสนับสนุนการเติบโต

ก่อนที่กระแสเงินสดอิสระจะกลับมาเป็นบวก ออราเคิลยังได้ชี้แจงเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุนด้วยว่า จนถึงปีงบประมาณ 2030 การจัดหาเงินทุนเพิ่มเติมจะไม่เกิน 2 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยแบ่งออกเป็นทุนเรือนหุ้น 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และหนี้สินใหม่ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ในสัดส่วนเท่ากัน ซึ่งไม่รวมการรีไฟแนนซ์หนี้เดิม โดยก่อนหน้านี้ บริษัทได้เสนอขายหุ้นแบบ at-the-market มูลค่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นไปแล้วในไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027

การสร้างความชัดเจนเกี่ยวกับขนาดการจัดหาเงินทุนช่วยให้นักลงทุนสามารถประเมินขอบเขตของการไดลูตของหุ้นและการเพิ่มขึ้นของหนี้สินในอนาคตได้ นอกจากนี้ ออราเคิลยังคาดการณ์ว่า อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วจะลดลงต่ำกว่า 3.5 เท่าในปีงบประมาณ 2029 พร้อมทั้งระบุว่าการรักษาอันดับความน่าเชื่อถือระดับน่าลงทุน การจ่ายเงินปันผล และการสนับสนุนการเติบโต เป็นลำดับความสำคัญหลักในการจัดสรรเงินทุน

สำหรับเป้าหมายการเติบโต บริษัทคาดว่ารายได้สำหรับปีงบประมาณ 2030 จะสูงกว่า 2.25 แสนล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตสะสมต่อปี (CAGR) มากกว่า 35% จากปีงบประมาณ 2026 โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP มากกว่า 40% และกำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP มากกว่า 21 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน บริษัทยังคงย้ำเตือนแนวทางสำหรับรายได้ในปีงบประมาณ 2027 ไว้ที่อย่างน้อย 9 หมื่นล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นแบบ non-GAAP ที่ 8.10 ดอลลาร์