MP Materials: แร่แรร์เอิร์ธกำลังร้อนแรง! แต่สิ่งนี้คือความผิดพลาดหรือไม่?

TradingKey - MP Materials (NYSE:MP)คือหนึ่งในแหล่งทรัพยากรแร่หายาก (Rare Earth) ที่ได้รับการพูดถึงมากที่สุดในปีที่ผ่านมา ในขณะที่นักลงทุนจำนวนมากขึ้นพยายามทำความเข้าใจว่าการผลิตแร่หายากภายในประเทศมีความสำคัญเพียงใดต่อภาคเทคโนโลยีและกลาโหมที่กำลังเติบโต พวกเขาก็เริ่มมีความกังวลเกี่ยวกับโอกาสที่จะเกิดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ภายในห่วงโซ่อุปทาน แม้ว่าหุ้นจะสร้างผลกำไรที่น่าประทับใจให้กับนักลงทุน แต่การเคลื่อนไหวของราคาเมื่อเร็วๆ นี้ (ที่ออกข้าง) รวมถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่เปลี่ยนไป บ่งชี้ถึงสถานการณ์ความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่ซับซ้อน ซึ่งต้องการการวิเคราะห์อย่างระมัดระวังจากนักลงทุนที่อาจเข้ามาซื้อขาย

จุดเปลี่ยนด้านแร่หายากของสหรัฐฯ

มีเหมืองแร่หายากเชิงพาณิชย์เพียงแห่งเดียวในสหรัฐอเมริกาตั้งอยู่ที่เมาน์เทนพาส รัฐแคลิฟอร์เนีย เหมืองแร่หายากเชิงพาณิชย์แห่งเดียวนี้ดำเนินการโดย MP Materials และผลิตแร่หายาก เช่น นีโอดิเมียม (Neodymium) และเพรซีโอดิเมียม (Praseodymium) ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลักสำหรับแม่เหล็กถาวรความแรงสูงที่พบในยานยนต์ไฟฟ้า (EV) กังหันลม อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค และระบบป้องกันประเทศ

เนื่องจากการผลิตและการแปรรูปจำนวนมากทั่วโลกในปัจจุบันถูกครอบงำโดยจีน แร่หายากจึงกลายเป็นองค์ประกอบเชิงกลยุทธ์ของเศรษฐกิจเรา หากความสามารถในการส่งออกของจีนได้รับผลกระทบจากข้อจำกัดหรือมาตรการทางการค้า ผลกระทบดังกล่าวจะส่งผลไปทั่วทั้งระบบนิเวศอิเล็กทรอนิกส์ทั่วโลก สหรัฐฯ ได้เพิ่มนโยบายการดึงการผลิตแร่หายากและแม่เหล็กกลับคืนสู่ประเทศ (Onshoring) ด้วยเหตุนี้ ตลาดสหรัฐฯ จึงเริ่มสร้างพันธมิตรและสนับสนุนแหล่งที่มาสำหรับบริษัทในสหรัฐฯ ผ่านทั้งความร่วมมือกับภาครัฐและการสนับสนุนโดยตรงจากรัฐบาล

สถานะเชิงกลยุทธ์และปัจจัยบวกสำหรับ MP Materials

ความสำคัญของห่วงโซ่อุปทานแร่หายาก

แรงจูงใจในการสร้างมูลค่าหลักของ MP Materials คือการเป็นแหล่งแร่หายากในโลกตะวันตกและมีความสามารถในการผลิตแม่เหล็กที่เกี่ยวข้องกับแร่หายาก สถานะนี้ได้รับการยืนยันผ่านการสนับสนุนจากสถาบันและรัฐบาลจำนวนมาก รวมถึงข้อตกลงมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ทำกับกระทรวงกลาโหมสหรัฐฯ (DoD) ผ่านข้อตกลงนี้ DoD ได้ลงทุนผ่านหุ้นบุริมสิทธิและมีข้อตกลงในการซื้อแม่เหล็กจาก MP ในราคาขั้นต่ำระยะยาว ซึ่งช่วยรับประกันความต้องการผลผลิตของ MP และถือเป็นการลงทุนที่สำคัญใน MP

มีการบรรจบกันของผลประโยชน์ระหว่างแนวทางเชิงกลยุทธ์ของ MP และพันธกิจของ DoD ในการยกระดับความมั่นคงแห่งชาติ พร้อมกับเพิ่มความสามารถในการแข่งขันทางอุตสาหกรรมไปพร้อมกัน การทบทวนล่าสุดระบุว่ามีการยอมรับบทบาทของ MP มากขึ้นในการสร้างห่วงโซ่อุปทานแม่เหล็กภายในประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในความเกี่ยวข้องกับความพยายามในวงกว้างเพื่อลดการพึ่งพาวัสดุนำเข้า

เส้นทางการเติบโตและการได้รับการยอมรับในอุตสาหกรรม

การขยายตัวและการกระจายการผลิต

บริษัท MP Materials ได้เร่งเพิ่มกำลังการผลิตนีโอดิเมียม-เพรซีโอดิเมียมออกไซด์อย่างรวดเร็วจากประมาณ 1,500 ตันต่อปี เป็นเกือบ 40,000 ตันต่อปี ซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายนีโอดิเมียม-เพรซีโอดิเมียมออกไซด์สำหรับผลิตภัณฑ์ตั้งต้นของแม่เหล็ก

การปรับปรุงการดำเนินงานที่นำไปสู่การเพิ่มการผลิตนีโอดิเมียม-เพรซีโอดิเมียมออกไซด์เริ่มส่งผลดีต่อการเติบโตของรายได้และสถานะทางการตลาดของบริษัท MP Materials

อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงที่เน้นย้ำล่าสุดสำหรับบริษัท MP Materials ยังเกิดขึ้นในส่วนปลายน้ำด้วยการเริ่มการผลิตโลหะผสมแม่เหล็กและแม่เหล็กสำเร็จรูป เมื่อการผลิตแม่เหล็กเริ่มทำรายได้โดยตรงจากการขาย จะถือเป็นก้าวสำคัญที่สามารถเปลี่ยนกลไกการส่งต่อมูลค่าจากวัตถุดิบไปสู่ผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น การบูรณาการในแนวดิ่งนี้มีความสำคัญสูงสุดต่อการสร้างกำไรทางอุตสาหกรรมที่ยั่งยืนจากศักยภาพในการจัดหาแร่หายาก

นักวิเคราะห์ตลาดและการจัดอันดับ

แรงบวกในหมู่นักวิเคราะห์สถาบันต่อหุ้นกลุ่มแร่หายากนั้นเห็นได้ชัดเจน เมื่อเร็วๆ นี้ Morgan Stanley ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของ MP Materials จาก Neutral เป็น Overweight เนื่องจากสถานะเชิงกลยุทธ์ของบริษัทในห่วงโซ่อุปทานของสหรัฐฯ และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายสำหรับบริษัทอีกด้วย

ข่าวเชิงบวกทั่วตลาด (โดยเฉพาะการที่แร่ธาตุสำคัญได้รับความสนใจมากขึ้น) ได้ช่วยผลักดันให้ทั้งภาคส่วนพุ่งสูงขึ้นในหลายช่วงเวลา รวมถึงหุ้น MP และหุ้นแร่หายากอื่นๆ

การกำหนดราคาและการประเมินมูลค่า

ประเด็นเรื่องการประเมินมูลค่าได้เข้ามามีบทบาทแม้จะมีปัจจัยหนุนตามธีมหลักจำนวนมากที่ MP Materials กำลังเผชิญอยู่ จากการสังเกตการณ์ในอุตสาหกรรม ราคาหุ้นของ MP Materials ดูเหมือนจะสะท้อนปัจจัยบวกหลักๆ ส่วนใหญ่ไปแล้ว (เช่น การสนับสนุนจากรัฐบาล, พันธมิตรเชิงกลยุทธ์) ดังนั้น จึงมีแนวโน้มว่าจะไม่ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น จนกว่า MP Materials จะมีการอัปเดตการดำเนินงานที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น

ในความเป็นจริง แม้ว่าราคาหุ้นของ MP จะพุ่งสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญอย่างน้อยสามเท่าในช่วงปีที่ผ่านมา แต่ราคาหุ้นได้แสดงแนวโน้มออกข้างในช่วงหลัง ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดกำลังพยายามสร้างสมดุลระหว่างความตื่นเต้นต่อความต้องการแร่หายากที่อาจเกิดขึ้น กับความไม่แน่นอนของตลาดเกี่ยวกับระยะเวลาและพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทานของแร่หายาก

ทางเลือกในการแข่งขันและบริบท

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่ามีผู้เล่นรายอื่นในกลุ่มแร่หายากที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าหรืออยู่ในระยะเริ่มต้นของการพัฒนาซึ่งจะทำผลงานได้ดีกว่าผู้เล่นหลักในมุมมองระยะสั้น คู่แข่งรายเล็กได้รับการกล่าวถึงเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเป็นตัวแทนของบริษัททางเลือกที่เป็นไปได้ในการทำกำไรจากโอกาสลาภลอยในห่วงโซ่อุปทานแร่หายาก อย่างไรก็ตาม บ่อยครั้งที่บริษัทเหล่านี้มีความเสี่ยงในการดำเนินงานสูงกว่า ดังนั้นนักลงทุนจึงต้องตัดสินใจว่าพวกเขายอมรับความเสี่ยงได้มากน้อยเพียงใด

ขณะเดียวกัน ความคิดริเริ่มเชิงนโยบายของสหรัฐฯ ในวงกว้าง (เช่น การอัดฉีดเงินทุนที่มีโอกาสเกิดขึ้นสำหรับบริษัทแร่ธาตุสำคัญเพิ่มเติม) ได้ทำให้เกิดการแข่งขันไปทั่วทั้งภาคส่วนแร่หายาก และเป็นการยืนยันว่า MP Materials เป็นส่วนหนึ่งของแนวโน้มตามธีมที่ใหญ่กว่ามาก

มุมมองที่แตกต่างและการกำหนดความเสี่ยง

แม้จะมีอุปสรรคบ้างในระหว่างทาง แต่ MP Materials ยังคงเติบโตในอัตราที่สำคัญ ปัจจุบันบริษัทอยู่ในกระบวนการรวบรวมเงินทุนจำนวนมากผ่านการพัฒนาโรงกลั่นและโรงงานผลิตแม่เหล็กอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะยังคงมีการใช้จ่ายเงินจำนวนมากในการดำเนินงานเหล่านี้ แต่ความสามารถในการทำกำไรจะเกิดขึ้นในที่สุด

นักวิเคราะห์คาดว่าผลตอบแทนจะเริ่มปรากฏให้เห็นหลังปลายปี 2025 หรือเข้าสู่ปี 2026 โดยพิจารณาจากผลการดำเนินงานของบริษัทในระยะสั้น (เช่น ความเร็วในการทำให้การดำเนินงานสามารถทำกำไรได้)

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ (เช่น การผ่อนคลายความตึงเครียดทางการค้าชั่วคราว การเปลี่ยนแปลงนโยบายการส่งออกของจีน) อาจส่งผลเสียต่อผลกระทบในระยะสั้นของมาตรการห่วงโซ่อุปทานของสหรัฐฯ ซึ่งจะส่งผลเชิงลบต่อระดับมูลค่า (Valuation Multiples) ของสินทรัพย์ที่หายาก เช่น ของ MP และคู่แข่ง

วิธีที่นักลงทุนควรตีความหุ้น MP Materials

สำหรับนักลงทุนระยะยาว MP Materials เป็นตัวแทนของการเดิมพันเชิงกลยุทธ์ในการดึงการผลิตวัตถุดิบสำคัญสำหรับโครงสร้างพื้นฐานด้านเทคโนโลยีและกลาโหมในอนาคตกลับสู่ประเทศ โดยแร่หายากจะมีบทบาทสำคัญในการผลิตไฟฟ้า ระบบอัตโนมัติ และความมั่นคงแห่งชาติ พันธมิตร การสนับสนุนทางนโยบาย และการพัฒนาปลายน้ำทำให้บริษัทมีสถานะที่โดดเด่นในบรรดาบริษัทเหมืองแร่และอุตสาหกรรม

อย่างไรก็ตาม การประเมินมูลค่าในปัจจุบันได้สะท้อนภาพรวมระยะยาวไปมากแล้ว นักลงทุนที่ต้องการเข้าลงทุนในหุ้น MP ควรชั่งน้ำหนักระหว่างความสำคัญเชิงกลยุทธ์ของบริษัทกับความเสี่ยงในการดำเนินงาน ความเข้มข้นของเงินทุน และความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในระยะสั้นหากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคหรือนโยบายเปลี่ยนแปลงไป

แนวทางที่สมดุลอาจรวมถึงการติดตามความคืบหน้าของการผลิตรายไตรมาส แนวโน้มรายได้จากผลิตภัณฑ์แม่เหล็ก และความคืบหน้าของนโยบาย เพื่อเป็นตัวบ่งชี้หลักว่าระดับมูลค่าในปัจจุบันยังคงมีความเหมาะสมหรือไม่ จนกว่าจะบรรลุความคืบหน้าเหล่านั้นได้อย่างต่อเนื่อง MP Materials ยังคงมีความน่าสนใจสำหรับการถือครองเชิงกลยุทธ์ แต่อาจเหมาะสมที่สุดสำหรับนักลงทุนที่ยอมรับการถือครองตามธีมและระยะเวลาหลายปี มากกว่านักเทรดระยะสั้น