ภัยคุกคามจากการประท้วงหยุดงานอาจสร้างความเสียหาย 30 ล้านล้านวอน, การพุ่งขึ้นของหุ้น Samsung จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่?

TradingKey - เมื่อวันที่ 20 เมษายน ตามรายงานของสื่อเกาหลีใต้ หลังจากได้รับสถานะตัวแทนเสียงส่วนใหญ่ สหภาพแรงงานของ Samsung Electronics ได้ออกคำเตือนไปยังบริษัทว่า หากมีการนัดหยุดงานประท้วงครั้งใหญ่เป็นเวลา 18 วันเริ่มตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม บริษัทอาจได้รับความเสียหายสูงถึง 30 ล้านล้านวอน (ประมาณ 2.03 หมื่นล้านดอลลาร์)

ในวันที่ 23 เมษายน สหภาพแรงงานจะจัดการชุมนุมที่วิทยาเขตพย็องแท็ก (Pyeongtaek) หากการเจรจาล้มเหลว จะมีการนัดหยุดงานประท้วงครั้งใหญ่ตั้งแต่วันที่ 21 พฤษภาคม ถึง 7 มิถุนายน ทั้งนี้ Samsung Electronics ได้ยื่นขอคำสั่งคุ้มครองชั่วคราวจากศาลเพื่อสั่งห้ามไม่ให้สมาชิกสหภาพแรงงานเข้ายึดสิ่งอำนวยความสะดวกที่สำคัญ เช่น โรงงานผลิตเวเฟอร์ ในระหว่างการประท้วง

ณ ราคาปิดตลาดเมื่อวันที่ 21 เมษายน หุ้น Samsung Electronics ซื้อขายอยู่ที่ 219,000 วอน เพิ่มขึ้น 2.1% โดยการดีดตัวขึ้นที่ได้รับแรงหนุนจากผลประกอบการนั้นไม่ได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญจากคำขู่ประท้วงหยุดงาน ทั้งนี้ อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ Samsung อยู่ที่ประมาณ 4.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต หากความเสี่ยงจากการประท้วงหมดไป มูลค่าหุ้นจะฟื้นตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม หากการประท้วงเกิดขึ้นจริง มูลค่าหุ้นจะเผชิญกับแรงกดดัน

ชนวนเหตุของการประท้วงหยุดงานเกิดจากการที่กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสแรกของ Samsung สูงถึง 57.2 ล้านล้านวอน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างน่าตกใจถึง 755% เมื่อเทียบเป็นรายปี แกนกลางของความขัดแย้งคือระบบโบนัสตามผลงานที่ซับซ้อนของ Samsung ซึ่งมีการกำหนดเพดานไว้ที่ 50% พนักงานได้แสดงความไม่พอใจโดยโต้แย้งว่าแนวปฏิบัตินี้พรากสิทธิในการแบ่งปันกำไรส่วนเกินของบริษัทไปจากพวกเขา

สหภาพแรงงานเรียกร้องให้บริษัทจัดสรรกำไรจากการดำเนินงานประจำปี 15% เพื่อเป็นโบนัสผลการปฏิบัติงานและยกเลิกเพดานโบนัส พร้อมทั้งปรับขึ้นเงินเดือนพื้นฐาน 7% ขณะที่ฝ่ายบริหารเสนอให้พนักงานเลือกระหว่างแหล่งเงินทุนสำหรับเงินจูงใจจากกำไรส่วนเกิน ซึ่งได้แก่ 20% ของมูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจ (EVA) หรือ 10% ของกำไรจากการดำเนินงาน ซึ่งทางสหภาพแรงงานได้ปฏิเสธข้อเสนอดังกล่าว

ในทางตรงกันข้ามกับ Samsung ทางด้าน SK Hynix ได้ยกเลิกเพดานโบนัสไปเมื่อเดือนกันยายนปีที่แล้ว และให้สัญญาว่าจะจัดสรรกำไรจากการดำเนินงาน 10% เพื่อจ่ายเป็นเงินปันผล ด้วยแรงหนุนจากความต้องการชิป AI คาดว่ากำไรจากการดำเนินงานในปี 2026 ของ SK Hynix จะสูงถึง 250 ล้านล้านวอน โดยโบนัสเฉลี่ยสำหรับพนักงานประมาณ 35,000 คนอาจสูงถึง 700 ล้านวอน

ตามการคำนวณของสหภาพแรงงาน Samsung ภายใต้ระดับค่าตอบแทนที่เท่ากัน โบนัสสำหรับพนักงานในแผนกชิปของ Samsung นั้นน้อยกว่าหนึ่งในสามของโบนัสพนักงาน SK Hynix . ช่องว่างด้านค่าตอบแทนได้นำไปสู่ภาวะสมองไหล โดยนายชเว ซึง-โฮ (Choi Seung-ho) ประธานสหภาพแรงงานเปิดเผยว่า มีพนักงานมากกว่า 200 คนที่ลาออกไปร่วมงานกับคู่แข่งอย่าง SK Hynix ในช่วง 4 เดือนที่ผ่านมา

ผลกระทบจากการประท้วงหยุดงานของ Samsung นั้นขยายวงกว้างเกินกว่าตัวบริษัทเอง และอาจส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานเทคโนโลยีทั่วโลก ในฐานะผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ที่สุดของโลก Samsung ครองส่วนแบ่งตลาด DRAM ประมาณ 40% และตลาด NAND flash ประมาณ 30% โดยโรงงานพย็องแท็กมีหน้าที่รับผิดชอบในการจัดหา HBM ให้กับศูนย์ข้อมูล AI ทั่วโลก เมื่อพิจารณาถึงภาวะขาดแคลนชิปหน่วยความจำอย่างรุนแรงในปัจจุบัน หากการส่งมอบผลิตภัณฑ์สั่งทำพิเศษอย่าง HBM ล่าช้าเนื่องจากการประท้วง Samsung ไม่เพียงแต่จะต้องเผชิญกับค่าปรับจากการผิดสัญญาเท่านั้น แต่ยังเสี่ยงที่จะผลักลูกค้าให้หันไปหา SK Hynix และ Micron ( MU ).

อุตสาหกรรมปลายน้ำจะเผชิญกับแรงกดดันที่มากขึ้นจากการประท้วงหยุดงาน โดยตามรายงานของ DigiTimes ผู้ผลิตพีซีบางรายได้เพิ่มสต็อกส่วนประกอบขึ้น 50% เพื่อลดความเสี่ยงจากการหยุดชะงักของอุปทาน ขณะที่ผู้ผลิตโทรทัศน์เชื่อว่าต้นทุนหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นเป็นเท่าตัวจะดันราคาผลิตภัณฑ์ขั้นสุดท้ายให้สูงขึ้น ทางด้าน TrendForce คาดการณ์ว่าราคา DRAM จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่สอง และการประท้วงหยุดงานอาจผลักดันให้การคาดการณ์ดังกล่าวพุ่งสูงขึ้นไปอีก

อย่างไรก็ตาม บางส่วนมองว่าผลกระทบของการประท้วงหยุดงานอาจมีจำกัด เนื่องจาก SK Hynix และ Micron สามารถทดแทนกำลังการผลิตได้บางส่วน และสต็อกสินค้าเพื่อความปลอดภัยของอุตสาหกรรมปลายน้ำสามารถรองรับผลกระทบในระยะสั้นได้ การประท้วงหยุดงานถูกมองว่าเป็นความล่าช้าในระยะสั้น และความสูญเสียในการผลิตจริงอาจต่ำกว่าคำเตือนของสหภาพแรงงานมาก

นักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่าทั้งสองฝ่ายยังคงมีช่องว่างสำหรับการประนีประนอม กำไรมหาศาลที่ทำได้ในไตรมาสแรกช่วยให้บริษัทมีแต้มต่อในการต่อรอง และยังมีเวลาสำหรับการเจรจาก่อนวันที่ 21 พฤษภาคม ผลลัพธ์ที่เหมาะสมที่สุดคือการบรรลุข้อตกลงก่อนการชุมนุมในวันที่ 23 เมษายน

สำหรับนักลงทุน ขนาดของการชุมนุมในวันที่ 23 เมษายน และการที่บริษัทจะยอมอ่อนข้อให้หรือไม่นั้น จะเป็นสัญญาณสำคัญในการตัดสินแนวโน้มราคาหุ้นในระยะสั้น ปัจจุบัน ราคาหุ้นยังคงปรับตัวสูงขึ้นแม้จะมีคำขู่ประท้วงหยุดงาน ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้ตื่นตระหนกและปัจจัยด้านผลประกอบการยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาด