แนวโน้มราคาทองคำ: ท่ามกลางความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน, ราคาทองคำจะปรับตัวเพิ่มขึ้นหรือลดลง?

หากพิจารณาจากความเคลื่อนไหวของราคาทองคำในช่วงที่ผ่านมา ตัวแปรที่สำคัญที่สุดยังคงเป็นสถานการณ์ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน โดยตลาดกำลังเดิมพันกับการกลับมาเริ่มต้นเจรจาอีกครั้ง ขณะเดียวกันก็มีความกังวลว่าความขัดแย้งยังไม่จบลงอย่างแท้จริง ทั้งนี้ ราคาน้ำมันจะปรับตัวลดลงเมื่อมีสัญญาณของการผ่อนคลายความตึงเครียด แต่จะดีดตัวกลับอย่างรวดเร็วหากการเจรจาหยุดชะงัก โดยในช่วงการซื้อขายของตลาดยุโรปเมื่อวันที่ 17 เมษายน ราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงต่ำกว่า 90.00 ดอลลาร์ และ Brent ลดลงสู่ระดับประมาณ 94.00 ดอลลาร์ เนื่องจากความคาดหวังเกี่ยวกับการเจรจาและการหยุดยิงทวีความเข้มข้นขึ้น

สำหรับทองคำ ราคาน้ำมันไม่ใช่ปัจจัยรองแต่เป็นกลไกการส่งผ่านที่สำคัญ โดยราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะผลักดันต้นทุนการขนส่ง อาหาร และการผลิตเป็นอันดับแรก ซึ่งจะส่งผลให้ตลาดเกิดความกังวลว่าเงินเฟ้อในสหรัฐฯ จะกลับมาพุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง และเมื่ออัตราเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น ความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะลดลงอย่างมาก ซึ่งจะสร้างแรงกดดันต่อราคาทองคำ

นายวิลเลียมส์ ประธานเฟดสาขานิวยอร์ก ได้ระบุต่อสาธารณะว่าสงครามกำลังผลักดันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อผ่านราคาพลังงาน ขณะที่นายมูซาเลม ประธานเฟดสาขาเซนต์หลุยส์ เชื่อว่าการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 3% ในปีนี้ ซึ่งเป็นเหตุผลให้ต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับเดิมต่อไปอีกระยะหนึ่ง

เมื่อพิจารณาจากบรรยากาศการซื้อขายในตลาดปัจจุบัน โอกาสในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้ว่าก่อนหน้านี้ตลาดจะคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งภายในปีนี้ แต่ความคาดหวังดังกล่าวได้ถูกปรับลดลงอย่างต่อเนื่องท่ามกลางราคาน้ำมันที่ฟื้นตัวขึ้นและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อ

ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า บรรดาเทรดเดอร์ได้ปรับลดความคาดหวังเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจาก 2 ครั้งในปีนี้ เหลือเพียงครั้งเดียวก่อนสิ้นปี ขณะเดียวกัน โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่ไปจนถึงสิ้นปีก็ปรับตัวเพิ่มขึ้นเช่นกัน นอกจากนี้ Deutsche Bank ยังระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมตลอดปี 2026 หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงผลักดันให้เงินเฟ้อด้านพลังงานพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สถานการณ์นี้เปรียบเสมือนดาบสองคมสำหรับทองคำ โดยในด้านหนึ่ง ตลาดมองว่ามีความเป็นไปได้ต่ำที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคต ซึ่งหมายความว่าทองคำยังคงได้รับปัจจัยสนับสนุนในเชิงมหภาค แต่อีกด้านหนึ่ง หากอัตราดอกเบี้ยยังคงทรงตัวในระดับสูงนานขึ้น ก็จะเป็นเรื่องยากที่ราคาทองคำจะปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องในทิศทางเดียว

เป็นที่น่าสังเกตว่า แรงหนุนพื้นฐานของทองคำยังคงแข็งแกร่ง เนื่องจากธนาคารกลางรายใหญ่ทั่วโลกยังคงเพิ่มการถือครองทองคำอย่างต่อเนื่อง

ข้อมูลจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ระบุว่า ความต้องการทองคำทั่วโลกพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 5,002 ตันในปี 2568 โดยมีความต้องการเพื่อการลงทุนเติบโตขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่ยอดซื้อสุทธิรายปีของธนาคารกลางแตะระดับ 863 ตัน และสภาทองคำโลกคาดว่าตัวเลขนี้จะลดลงเล็กน้อยสู่ระดับ 850 ตันในปี 2569 อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวยังคงอยู่ในระดับที่สูงมาก

ที่สำคัญคือ ธนาคารกลางจีน (PBOC) ยังคงเดินหน้าเพิ่มการถือครองทองคำอย่างสม่ำเสมอ โดยข้อมูลจาก PBOC ระบุว่า ทุนสำรองทองคำของจีนอยู่ที่ 74.38 ล้านออนซ์ ณ สิ้นเดือนมีนาคม เพิ่มขึ้นจาก 74.22 ล้านออนซ์ ณ สิ้นเดือนกุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเดือนที่ 17 สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่าความต้องการจัดสรรทองคำในภาคส่วนทางการยังคงแข็งแกร่ง แม้จะอยู่ท่ามกลางสภาวะราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นก็ตาม

ประเด็นนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากกิจกรรมของธนาคารกลางจะมีความล่าช้าแต่มีเสถียรภาพมากกว่า เมื่อเทียบกับเงินทุนเก็งกำไรระยะสั้นในตลาดที่มักจะไหลเข้าในช่วงขาขึ้นและถอนตัวออกในช่วงขาลง ดังนั้น ตราบใดที่แนวโน้มนี้ยังดำเนินต่อไป ก็จะเป็นการสร้างฐานราคาที่แข็งแกร่งให้กับทองคำ ส่งผลให้แม้ทองคำจะมีการปรับฐานในระยะสั้นจากราคาน้ำมันที่ลดลงหรือการแข็งค่าของดอลลาร์ แต่การปรับลดลงมักจะถูกจำกัด เนื่องจากมีผู้ซื้อรอจังหวะอยู่ที่ระดับราคาต่ำเสมอ ซึ่งถือเป็นจุดเด่นที่ทำให้ทองคำแตกต่างจากสินค้าโภคภัณฑ์ทั่วไปอื่นๆ

กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: TradingView

จากกราฟรายวัน ราคาทองคำเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงภายใต้แรงกดดันจากแนวต้านที่ระดับ 4,870.00 ดอลลาร์ โดยในช่วงการซื้อขายของตลาดฝั่งยุโรปเมื่อวันที่ 17 เมษายน ราคาทองคำเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 4,790.00 ดอลลาร์ ในระหว่างวันราคาได้ทดสอบระดับ 4,760 หลายครั้งแต่ยังไม่หลุดแนวรับดังกล่าว นอกจากนี้ ระดับดังกล่าวยังอยู่เหนือเส้น Fibonacci Retracement 0.5 ขณะที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 30 วันช่วยหนุนเป็นแนวรับระยะสั้น ราคาทองคำจึงเกิดการสอดประสานของแนวรับ ณ ระดับนี้ และโมเมนตัมขาขึ้นระยะสั้นกำลังทยอยแข็งแกร่งขึ้น

กราฟราคาทองคำรายสัปดาห์ ที่มา: TradingView

เมื่อพิจารณาจากกราฟรายสัปดาห์ ราคาทองคำยุติการปรับตัวลดลงและดีดตัวกลับใกล้แนวรับ 4,100.00 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 23 มีนาคม โดยแท่งเทียนรายสัปดาห์ปิดเป็นแท่งเทียนขาขึ้นที่มีไส้เทียนด้านล่างยาว ขณะที่ราคาปิดยืนอยู่เหนือเส้น MA30 รายสัปดาห์ และทรงตัวเหนือแนวรับ 4,380.00 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเดิมที่ทำไว้ในเดือนตุลาคม 2568 บ่งชี้ว่าแม้ราคาทองคำจะร่วงลงอย่างหนักในเดือนมีนาคม แต่ภาพรวมของแนวโน้มขาขึ้นยังไม่ได้รับผลกระทบ

ขณะเดียวกัน ระบบเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แสดงการเรียงตัวในทิศทางขาขึ้น ทั้งในระยะสั้น ระยะกลาง และระยะยาว ซึ่งช่วยยืนยันเพิ่มเติมว่าแนวโน้มราคาทองคำในระยะกลางถึงระยะยาวยังคงเป็นทิศทางขาขึ้น

แนวรับ: 4760, 4644

แนวต้าน: 4870, 5000

เนื้อหานี้ได้รับการแปลโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI) และผ่านตรวจสอบโดยมนุษย์ มีไว้เพื่อการอ้างอิงและข้อมูลทั่วไปเท่านั้น ไม่ใช่การแนะนำการลงทุนแต่อย่างใด