DIA DE NEGOCIAÇÃO-Agora isso é uma verificação da realidade

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 1 Ago (Reuters) - - DIA DE NEGOCIAÇÃO

Entendendo as forças que impulsionam os mercados globais

Por Jamie McGeever, colunista de mercados

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Bem, bem, bem. Numa semana repleta de tarifas globais, lucros, dados e fogos de artifício políticos, o mais explosivo era deixado para o final: relatório de emprego dos EUA de julho (link), que destruiu o otimismo — ou complacência — que crescia em torno da economia e do mercado de BOLSA EUA.

Fraco crescimento do emprego, juntamente com a última onda de tarifas elevadas (link) imposta pelo presidente dos EUA, Donald Trump, desencadeou uma grande liquidação nas ações globais (link) e o dólar (link) na sexta-feira, os rendimentos dos títulos caíram no chão e as expectativas de um corte nas taxas do Fed reavivaram (link) próximo mês.

Principais movimentos do mercado hoje

• Índice do dólar interrompe sequência de seis dias de ganhos e recua mais de 1%, sua maior queda desde abril. Dólar/iene despenca 2,2%, maior queda desde Janeiro 2023.

• S&P 500 cai 1,6%, maior queda desde maio, com realização de lucros após novas máximas esta semana. Nasdaq despenca 2,2% — será que o setor de tecnologia está chegando ao topo?

• O rendimento dos títulos de 2 anos dos EUA cai 26 bps, a maior queda em um ano e semelhante a um corte instantâneo de juros de um quarto de ponto.

• Petróleo bruto (link) os futuros caem quase 3%.

• Cobre Comex (link) se estabiliza na sexta-feira, mas cai 24% esta semana, sua pior semana desde o lançamento dos contratos futuros em 1988.

Agora isso é uma verificação da realidade

Os mercados globais foram atingidos na sexta-feira por um poderoso golpe duplo dos últimos dados de emprego dos EUA e das tarifas dos EUA (link) aplicado em dezenas de países. Foi um lembrete preocupante de que os fundamentos econômicos que sustentam as máximas recordes de Wall Street nesta semana podem não ser tão fortes.

O fraco crescimento do emprego pareceu contradizer a avaliação feita pelo presidente do Fed, Jerome Powell, na quarta-feira, de que o mercado de trabalho está forte e justificar os dois dissidentes. (link), Governadores Christopher Waller e Michelle Bowman. Embora, para ser justo com Powell, ele tenha enfatizado que os riscos de queda estavam aumentando.

No entanto, os rendimentos médios e as horas trabalhadas aumentaram em julho, e a taxa de desemprego subiu apenas 4,2%. Isso ainda representa, efetivamente, pleno emprego. Se a barreira para o corte de juros estiver vinculada à taxa de desemprego, ela ainda é alta.

Os operadores de futuros de juros, no entanto, não veem dessa forma. Eles agora veem um corte de juros no próximo mês como quase certo e estão precificando uma flexibilização de 60 pontos-base até o final do ano.

Os investidores também foram surpreendidos na sexta-feira pela mais recente onda de tarifas do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre 69 parceiros comerciais, variando de 10% a 41%, que entrará em vigor em uma semana. Isso elevará a alíquota tarifária efetiva dos EUA para perto de 20%, quase 10 vezes maior do que no final do ano passado.

É claro que acordos comerciais bilaterais podem ser firmados e essas taxas podem ser reduzidas, mas isso serve como um lembrete de que as perspectivas de crescimento e inflação são, na melhor das hipóteses, desafiadoras. Com os preços das ações e o otimismo em torno das Big Techs em níveis tão elevados, a correção, quando ocorresse, provavelmente seria grande.

Como se isso não bastasse para os investidores digerirem, Trump anunciou na sexta-feira que está demitindo (link) o comissário do Bureau of Labor Statistics do Departamento do Trabalho após os últimos dados de empregos, e a governadora do Fed, Adriana Kugler, disse que está renunciando (link) eficaz Agosto 8 e retornando à academia.

Isto abre caminho para que Trump nomeie alguém mais alinhado com a sua visão de taxas de juro baixas como seu substituição.

Então, o novo mês de negociação começa com os mercados mundiais em uma situação instável (link), e a economia também. A atividade fabril na Ásia está se deteriorando com o aumento da incerteza tarifária, e a indústria manufatureira dos EUA ainda está em crise. A atividade fabril europeia está se aproximando da estabilização, mas ainda está em contração.

A atividade e os indicadores relacionados a serviços, tecnologia e IA estão brilhando mais, é claro, mas mesmo aí a cautela estará se infiltrando na mente dos investidores. Relatórios de lucros da Apple (link), Microsoft (link) e Meta (link) foram bem recebidos pelo mercado, para dizer o mínimo, mas o Nasdaq ainda caiu quase 2% na semana.

Agosto é o principal mês de férias de verão na Europa e na América do Norte, então a liquidez diminuirá. Com o índice VIX acima de 20,0 pela primeira vez desde abril, as negociações da próxima semana podem ser instáveis.

Gráfico da Semana

Se você quer evidências de que as tarifas de Trump sobre o resto do mundo estão começando a elevar a inflação de bens nos EUA, não procure mais. De acordo com Ernie Tedeschi, do Laboratório de Orçamento de Yale, os preços de bens duráveis PCE nos primeiros seis meses do ano subiram 1,7%. Excluindo a pandemia, esse é o maior aumento semestral desde 1987.

Aqui estão algumas das melhores coisas que li esta semana:

1. As moedas do Brics não são uma alternativa realista ao dólar - Herbert Poenisch (link)

2. A rendição económica da Europa - Alberto Alemanno (link)

3. Acordo comercial EUA-UE evita guerra tarifária, mas aprofunda dependência europeia - Matthias Matthijs (link)

4. A China também está travando uma guerra comercial com a Europa(e Vencendo) - Brad Setser (link)

5. As decretos de Trump politizam a IA - Tom Wheeler (link)

O que pode movimentar os mercados na segunda-feira?

• bens duráveis dos EUA(Junho)

• Lucros globais

As opiniões expressas são do autor. Elas não refletem as opiniões da Reuters News, que, de acordo com os Princípios de Confiança (link), está comprometida com a integridade, a independência e a ausência de preconceitos.

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