DIA DE NEGOCIAÇÃO-A rivalidade entre Trump e Musk afeta as ações

Por Jamie McGeever

ORLANDO, Flórida, 5 Jun (Reuters) - DIA DE NEGOCIAÇÃO

Entendendo as forças que impulsionam os mercados globais

Por Jamie McGeever, colunista de mercados

Houve muitas notícias substanciais para os investidores se aprofundarem na quinta-feira - O presidente dos EUA, Donald Trump, e o primeiro-ministro chinês, Xi Jinping (link) telefonema há muito aguardado, um corte de taxas e orientação do banco central Europeu (link) , e dados mais fracos do mercado de trabalho dos EUA (link) Mas o maior impulsionador do mercado de todos? O término público de "bromance" entre Trump e o presidente-executivo da Tesla, Elon Musk. (link).

Na minha coluna de hoje, analiso a notável recuperação de Wall Street (link) das profundezas do desespero pós-"Dia da Libertação". Os ventos contrários não se dissiparam, mas a alta do "hopium" ainda pode ter espaço para crescer. Mais sobre isso abaixo, mas antes, um resumo dos principais movimentos do mercado.

Se você tiver mais tempo para ler, aqui estão alguns artigos que recomendo para ajudar você a entender o que aconteceu nos mercados hoje.

1. Trump ameaça acordos governamentais de Musk enquanto a disputa sobre projeto de lei de redução de impostos explode (link)

2. BOLSA EUA se recuperam da pressão tarifária, mas notícias comerciais mantêm os mercados nervosos (link)

3. Franco suíço leva a Suíça de volta ao vórtice da deflação e à acumulação de ativos: Mike Dolan (link)

4. Tarifas dos EUA embaçam as lentes de previsão dos grandes bancos centrais (link)

5. A cadeia de fornecimento de automóveis do mundo está nas mãos de alguns burocratas chineses (link)
   
   

Principais movimentos do mercado hoje

• Ações da Tesla afundam 14% (link) depois que Trump atacou Musk, intensificando uma discussão pública entre os dois. As ações da Tesla caíram 33% neste ano.

• Nasdaq cai 0,8% e S&P 500 cai 0,5% (link).

• Dólar atinge mínima de 7 semanas (link) com base em índices. Está a um triz de atingir a mínima de abril e atingir níveis nunca vistos em três anos.

• Esterlina (link) sobe acima de US$ 1,36 pela primeira vez desde fevereiro de 2022.

• A prata atinge uma alta de 13 anos de US$ 36/oz, e a platina salta cerca de 5% para uma alta de 3 anos de US$ 1.145/oz.
  

A rivalidade entre Trump e Musk afunda as ações

Assim, o apelo de Trump e Xi para acalmar as tensões comerciais finalmente se concretizou. A visão cínica seria a de que não produziu nada de concreto além de um acordo para manter as negociações, sugerindo que a China está firme e que Trump pode ser forçado a outro recuo significativo.

A visão mais otimista, adotada inicialmente pelos investidores, é que as conversas foram construtivas e cordiais, o que ficou evidenciado pelo tom da postagem de Trump nas redes sociais e pelo fato de os dois terem se convidado para uma visita.

Mas isso é uma farofa rala e não foi suficiente para sustentar os ganhos iniciais de Wall Street. Após atingir uma máxima histórica pelo segundo dia consecutivo, o índice MSCI All Country encerrou a sessão estável.

O sentimento dos investidores foi afetado pelos últimos números semanais de pedidos de auxílio-desemprego, o segundo alerta do mercado de trabalho em 24 horas após o relatório de emprego do setor privado da ADP divulgado na quarta-feira. Se essas tendências se refletirem na folha de pagamento não agrícola de maio, divulgada na sexta-feira, os mercados poderão enfrentar dificuldades.

Parte da crise econômica dos EUA foi compensada pela redução do déficit comercial norte-americano em abril, no ritmo mais rápido da história, graças ao colapso das importações, à medida que a preferência por compras de produtos no exterior antes das tarifas diminuiu. Isso é um bom presságio para o crescimento do PIB no segundo trimestre, e a estimativa do modelo GDPNow do Fed de Atlanta para o crescimento do segundo trimestre foi ligeiramente revisada para cima, para uma taxa anualizada de 3,8%.

No entanto, assim como a contração do PIB no primeiro trimestre, a recuperação esperada no segundo trimestre é completamente impulsionada por distorções pré-tarifárias nos dados comerciais.

Enquanto isso, o banco central Europeu cortou as taxas de juros pela oitava vez desde junho passado, em um quarto de ponto percentual, para 2,00%. A presidente Christine Lagarde sinalizou uma pausa. (link) no ciclo de flexibilização, dizendo aos repórteres que o banco está em uma "boa posição" em termos de política monetária agora.

Mas é provável que ocorram mais cortes, um pouco mais tarde neste ano do que muitos economistas esperavam. Operadores de juros ainda preveem 50 pontos-base de flexibilização este ano, com cortes de 25 pontos-base em setembro e dezembro.

Por último, mas não menos importante, o "bromance" entre o homem mais poderoso do mundo e o mais rico dele explodiu em uma briga pública rancorosa, quando Trump ameaçou cortar contratos governamentais com empresas de propriedade de Musk.

A queda de 14% nas ações da Tesla arrastou Wall Street para o vermelho, lançando uma sombra sobre os mercados mundiais no último dia de negociação da semana.

O pico do "hopium" de Wall Street ainda não acabou

Em qualquer medida, a resiliência recente das ações americanas é notável, com Wall Street superando inúmeros obstáculos para apagar todas as perdas alimentadas por tarifas e entrar em território positivo no ano. E embora esses obstáculos não tenham desaparecido, a alta pode ainda ter algum fôlego.

Desde que as mínimas de 7 de abril despencaram após o desastre tarifário do "Dia da Libertação" do presidente norte-americano Donald Trump, o S&P 500 e o Nasdaq subiram 23% e 32%, respectivamente. As "big techs" lideraram o caminho, com o ETF Roundhill "Magnificent Seven" valorizando-se mais de 35%.

À primeira vista, isso é notável, dado que muitas das preocupações que desencadearam a crise — tarifas elevadas de importação dos EUA, tensões entre as duas maiores economias do mundo e políticas caóticas e pouco ortodoxas de Washington — continuam em vigor hoje.

Os otimistas do mercado de ações estão essencialmente apostando que muitas coisas darão certo nos próximos meses: o Federal Reserve cortará as taxas; não haverá recessão econômica; a inflação não disparará apesar das tarifas; as empresas de tecnologia dos EUA continuarão gerando resultados fortes; as preocupações fiscais em Washington serão moderadas; e talvez o mais importante, Trump continuará a recuar em suas ameaças tarifárias mais agressivas - ou, para usar a sigla do dia, os investidores estão assumindo o "TACO".(Trump sempre é covarde) o comércio se manterá.

São muitas estrelas se alinhando.

Alguns dos maiores nomes do setor financeiro estão céticos, principalmente em relação às perspectivas fiscais dos EUA. O fundador da Bridgewater, Ray Dalio, e o presidente-executivo do JPMorgan, Jamie Dimon, ambos defensores de longa data do déficit, reiteraram esta semana seus alertas de que a dívida norte-americana é insustentável. Mas esses alertas não foram ouvidos, ou os investidores em ações simplesmente acreditam que qualquer repercussão fiscal levará anos para se materializar.

Mergulhos de curta duração

Por um lado, os investidores – especialmente o segmento do varejo, que se acredita estar impulsionando essa alta – parecem estar excessivamente otimistas. Mas, analisando de outra forma, os investidores em BOLSA EUA podem não estar ignorando os riscos subjacentes atuais, mas simplesmente encarando-os de forma menos apocalíptica do que há alguns meses. de facto, o sentimento predominantemente negativo do início deste ano abriu caminho para a recente recuperação.

O sentimento entre investidores institucionais atingiu níveis extremos de pessimismo após o "Dia da Libertação", e os temores de recessão também atingiram níveis historicamente altos, mostrou a pesquisa de gestores de fundos de abril do Bank of America.

Enquanto isso, a pesquisa de maio mostrou que os gestores de fundos detinham a maior posição subponderada em BOLSA EUA em dois anos. Quando o sentimento e o posicionamento estão tão pressionados, não é preciso muito para que os preços retornem na direção oposta.

Se a última Associação norte-americana de Investidores Individuais(AAII) A Pesquisa de Sentimento serve de guia, mas a recuperação das ações ainda tem espaço para crescer. O pessimismo em relação às perspectivas de curto prazo para as BOLSA EUA aumentou para um nível "incomumente alto" de 41,9% na semana passada, acima da média histórica de 31,0% pela 26ª vez em 28 semanas.

Como a equipe de estratégia multiativos do HSBC observou esta semana, é justamente porque esses indicadores de sentimento e posicionamento estão sendo mantidos "completamente sob controle" que as quedas do mercado agora duram pouco.

Também é bom lembrar que, embora Wall Street tenha recuperado suas perdas iniciais e as avaliações estejam subindo de volta às máximas recentes, as BOLSA EUA ainda estão atrasadas neste ano.

O S&P 500 subiu apenas 1,5% em 2025 até agora, enquanto o MSCI All Country World Index saltou cerca de 6%, atingindo uma máxima histórica na quarta-feira. Isso sugere que pode haver espaço para um desempenho superior dos EUA em termos relativos nas próximas semanas e meses, embora, é claro, as métricas de valor relativo ainda possam favorecer mercados fora dos EUA.

Isso não significa que devemos esperar que o capital volte a fluir para os EUA. Investidores institucionais internacionais podem continuar a repensar sua alocação em ativos norte-americanos, criando um risco de longo prazo para as ações americanas. Mas, por enquanto, os investidores domésticos norte-americanos estão compensando a queda.

O que pode movimentar os mercados amanhã?

• Decisão sobre a taxa de juros da Índia (link)

• Comércio da Alemanha(abril)

• Produção industrial da Alemanha(abril)

• Vendas no varejo da zona do euro(abril)

• PIB da zona do euro(Q1, revisado)

• Folha de pagamento não agrícola dos EUA, taxa de desemprego(Poderia)

• Emprego no Canadá(Poderia)
  

As opiniões expressas são do autor. Elas não refletem as opiniões da Reuters News, que, de acordo com os Princípios de Confiança (link), está comprometida com a integridade, a independência e a ausência de preconceitos.