Jefferies reduz previsões de petróleo para 2025-26 em US$ 10 e rebaixa BP para "hold"

Investing.com — A Jefferies reduziu suas previsões de preço do petróleo para 2025 e 2026 em US$ 10 por barril, citando um mercado cada vez mais sobreofertado e perspectivas incertas de demanda.

A corretora agora espera que o Brent crude tenha média de US$ 65 por barril e o WTI média de US$ 61 por barril em ambos os anos.

O rebaixamento reflete o impacto da decisão da Opep+ de acelerar a reversão de seu corte de produção de 2,2 milhões de barris por dia.

A Jefferies afirmou que a medida aumenta o risco de uma sobreoferta material começando no quarto trimestre de 2025 e continuando até 2026. As previsões revisadas estão aproximadamente alinhadas com os preços futuros atuais.

A Jefferies também reduziu suas premissas de preço de gás para 2025, baixando o TTF para US$ 12,6/mmbtu e o JKM para US$ 13/mmbtu, apontando para uma perspectiva macroeconômica mais fraca na Ásia e maior flexibilidade em torno das metas de armazenamento de gás da União Europeia.

Como resultado da atualização dos preços de commodities e dos recentes resultados do primeiro trimestre, a Jefferies cortou suas estimativas de lucro líquido e fluxo de caixa operacional em todo o setor de petróleo e gás em uma média de 14% e 5%, respectivamente, para os anos fiscais de 2025 a 2027.

A corretora reduziu seus preços-alvo para todo o setor em uma média de 10%. As avaliações baseadas em fluxo de caixa descontado e modelos de soma das partes caíram 11% cada.

A Jefferies afirmou que a maioria das empresas de petróleo e gás terá dificuldades para sustentar programas de recompra de ações nos novos níveis de preços previstos, a menos que dependam de desinvestimentos já anunciados.

A corretora alertou sobre o aumento da alavancagem em todo o setor, citando Equinor, BP e TotalEnergies como as empresas que provavelmente enfrentarão os aumentos mais rápidos nos níveis de dívida nos próximos dois anos.

No entanto, observou que tanto a TotalEnergies quanto a Equinor iniciaram o ano com balanços fortes.

Espera-se também que a OMV veja um aumento notável na alavancagem, atribuído à transação da Borealis e Borouge.

A Jefferies afirmou que a Shell (NYSE:SHEL) permanece a empresa mais defensivamente posicionada no grupo, com Galp e Eni esperando reduzir os níveis de dívida após planos de desinvestimento.

A BP foi rebaixada para "hold" de "buy", com a Jefferies cortando seu preço-alvo em 29% para £3,9 por ação, de £5,5.

O rebaixamento foi baseado em preocupações sobre a alavancagem elevada da BP em um ambiente de preços mais baixos do petróleo e questões sobre a sustentabilidade de seu programa de recompra de ações se os preços do petróleo caírem para US$ 60 por barril ou menos.

A Jefferies também sinalizou riscos de execução ligados ao plano de desinvestimento de US$ 20 bilhões da BP, citando o cenário macroeconômico global incerto.

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