UBS revisa preços-alvo da CPKC e CN em meio a preocupações com tarifas

Investing.com — Em meio a preocupações com riscos tarifários, o UBS revisou seus preços-alvo para as empresas ferroviárias canadenses CPKC e CN. Isso ocorre após o anúncio de tarifas recíprocas dos EUA na quarta-feira passada, que se mostraram menos severas para o México e Canadá do que inicialmente se temia.

Mercadorias não conformes com o Acordo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA) continuarão enfrentando uma tarifa de 25%, enquanto as conformes não serão afetadas. O analista do UBS, Thomas Wadewits, vê essa situação como mais favorável para Canadian Pacific (NYSE:CP) Kansas City Limited (TSX:CP) e Canadian National Railway Co (TSX:CNR), já que as preocupações dos investidores anteriormente se concentravam na exposição transfronteiriça dessas empresas.

Apesar disso, o analista alertou que a política comercial mais ampla dos EUA permanece incerta, com a possibilidade de aumento de tarifas sobre outros parceiros comerciais, o que poderia resultar em redução da demanda.

A Casa Branca indicou que uma parte significativa das importações do México e do Canadá está em conformidade com o USMCA, o que significa que muitos produtos não estarão sujeitos às novas tarifas.

Embora a política comercial dos EUA continue fluida, Wadewits acredita que o caminho para a conformidade com o USMCA e a evitação de tarifas não parece ser excessivamente desafiador. O México, em particular, deve aumentar rapidamente sua conformidade com o USMCA, potencialmente reduzindo a taxa tarifária efetiva sobre suas exportações para os EUA.

No entanto, o analista argumenta que o setor automotivo enfrenta riscos significativos. Os EUA propuseram uma tarifa de 25%, igualada por uma tarifa retaliatória do mesmo percentual pelo Canadá sobre importações de veículos americanos não conformes com o USMCA.

Isso poderia afetar significativamente os volumes automotivos para CPKC e CN, com uma estimativa de que 50% de suas receitas automotivas sejam transfronteiriças. Além disso, Wadewits vê uma redução mais ampla da demanda devido a preços mais altos e incerteza do mercado, o que poderia impactar os volumes de consumo e industriais para ambas as empresas.

Em resposta a esses riscos, o UBS revisou suas estimativas de lucro por ação (LPA) para CPKC e CN para 2025 e 2026. A estimativa de LPA para 2025 da CPKC foi reduzida de CAD$ 4,85 para CAD$ 4,58, e para a CN de CAD$ 7,80 para CAD$ 7,50. Esses ajustes refletem declínios esperados nos volumes de automóveis, produtos florestais, metais e energia/químicos.

Adicionalmente, o UBS estabeleceu um novo preço-alvo para CPKC em CAD$ 113, abaixo dos CAD$ 129 anteriores, enquanto o preço-alvo da CN foi ajustado para CAD$ 172, dos CAD$ 187 anteriores.

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