Goldman Sachs adota postura defensiva em relação às ações europeias com aumento dos riscos de tarifas

Investing.com — O Goldman Sachs (NYSE:GS) adotou uma perspectiva mais defensiva para as ações europeias após uma nova rodada de tarifas americanas anunciadas pelo presidente Trump, que ficaram aproximadamente três pontos percentuais acima do esperado.

A medida, que surpreendeu muitos no mercado, adicionou mais incerteza ao panorama econômico e comercial, levando o banco a reduzir suas previsões para retornos de ações europeias e lucros corporativos.

Após revisões do PIB por sua equipe econômica e uma reavaliação das expectativas de taxas de juros, o Goldman Sachs agora prevê uma queda de 2,5% para o STOXX Europe 600 (SXXP) nos próximos três meses.

A corretora também reduziu sua previsão de crescimento do lucro por ação (LPA) para 2025 do índice para 2%. Os analistas sinalizaram riscos adicionais de queda para ambas as projeções, citando a crescente fragilidade no ambiente macroeconômico.

Setores cíclicos, que tiveram desempenho inferior aos defensivos em 9% desde o início do ano, não são vistos como atrativos apesar da queda relativa.

Segundo o Goldman Sachs, as avaliações permanecem no limite superior de sua faixa histórica e, embora os preços atuais estejam alinhados com pesquisas de sentimento econômico e rendimentos de títulos, ambos os indicadores enfrentam potencial enfraquecimento — um sinal negativo para cíclicos.

Em resposta à deterioração das perspectivas, o Goldman fez vários ajustes em suas recomendações setoriais.

O setor de Alimentos, Bebidas e Tabaco foi elevado para "overweight" de "underweight".

Os analistas afirmaram que o setor está sendo negociado abaixo dos níveis históricos de avaliação e está relativamente isolado da exposição a tarifas, especialmente fora de bebidas destiladas.

Também tende a ver contração limitada de lucros durante períodos de baixa, semelhante ao setor de Saúde, que permanece com recomendação de overweight.

A corretora também elevou Cuidados Pessoais e Lojas de Alimentos para neutro, refletindo uma visão de risco-retorno mais equilibrada em meio a dinâmicas de consumo em mudança.

Ao mesmo tempo, Viagens e Lazer e Varejistas foram rebaixados para neutro. Viagens e Lazer é visto como especialmente vulnerável em uma desaceleração, enquanto Varejistas enfrentam obstáculos devido ao aumento das taxas de poupança das famílias e enfraquecimento da confiança do consumidor. Os analistas do Goldman observaram cautela particular em torno de ações discricionárias na França, Reino Unido e EUA.

Serviços Financeiros também foi movido para neutro. As esperanças de uma recuperação em fusões e aquisições em 2025 não se materializaram, com volumes de negócios até agora este ano não mostrando crescimento em relação a 2024.

Como resultado, o Goldman também removeu sua recomendação de longa data em sua cesta de M&A (GSTRACQN).

A corretora retirou sua posição longa no índice MDAX da Alemanha, observando que, embora as empresas de médio porte alemãs tenham subido 5% no acumulado do ano — apoiadas por expectativas de expansão fiscal — sua exposição significativa a Químicos e Industriais as torna especialmente sensíveis às tensões comerciais.

Apesar da postura geral mais cautelosa, o Goldman manteve classificações de overweight em três setores cíclicos: Bancos, Tecnologia e Defesa. Os analistas acreditam que manter exposição seletiva a cíclicos ainda é justificável no cenário base de a Europa evitar recessão.

Bancos são minimamente afetados por tarifas, Defesa se beneficiou do sentimento de risco impulsionado por tarifas, e Tecnologia continua sendo uma área principal para crescimento estrutural em toda a região.

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