Cash App e Venmo — Quanto valem essas plataformas de pagamento?

Investing.com — Cash App e Venmo consolidaram suas posições como duas das plataformas dominantes de pagamento peer-to-peer (P2P) nos EUA, mas seu crescimento desacelerou nos últimos anos, destacaram analistas da Bernstein em um relatório desta semana.

De acordo com os analistas da empresa, "alguns KPIs importantes, como volume P2P e crescimento de usuários, no entanto, atingiram um platô recentemente."

A Bernstein estima que o Cash App, de propriedade da Block, vale entre US$ 25 bilhões e US$ 30 bilhões, enquanto o Venmo, de propriedade do PayPal (NASDAQ:PYPL), é avaliado entre US$ 10 bilhões e US$ 15 bilhões.

Os analistas realizaram uma análise de soma das partes (SOTP), atribuindo "múltiplos de 20x EV/Adj. OI (incluindo SBC como custo) para o Cash App" e "múltiplo de 13x EV/GP para o Venmo".

Apesar de sua forte monetização, o Cash App enfrenta questionamentos sobre crescimento futuro. "Os investidores se perguntam de onde virá o crescimento incremental e se grande parte do crescimento recente veio de empréstimos para pessoas de baixa renda", observou a Bernstein.

A empresa vê potencial em iniciativas como a integração do Afterpay e o aumento de marketing para depósitos de salários, que permaneceram estagnados em cerca de 10% de penetração.

O Venmo, por outro lado, tem lutado para capitalizar sua vantagem de primeiro movimento nos pagamentos P2P, segundo a Bernstein.

"A monetização do Venmo teve uma série de falsos começos nos últimos anos", escreveram os analistas.

No entanto, a Bernstein vê potencial de alta se o Venmo conseguir executar sob nova gestão, particularmente na penetração de cartões de débito e pagamentos a comerciantes. "As metas do Venmo de mais de US$ 2 bilhões em receita até 2027 (excluindo juros; CAGR de baixos dois dígitos) parecem alcançáveis com algumas melhorias básicas."

No geral, a Bernstein acredita que tanto o Cash App quanto o Venmo enfrentam desafios, mas continuam sendo ativos valiosos para Block e PayPal.

A análise da Bernstein sugere "40-70% e 25% de potencial de valorização em relação às avaliações atuais" para Block e PayPal, respectivamente, oferecendo uma possível reavaliação para ambas as ações.

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