Clear Street inicia cobertura da Strategy com 'compra' devido à alavancagem em Bitcoin

Investing.com — A Clear Street iniciou a cobertura da Strategy, anteriormente conhecida como MicroStrategy (NASDAQ:MSTR), com classificação "Compra" e preço-alvo de US$ 422, considerando a abordagem única de alavancagem para exposição ao Bitcoin e sua capacidade de aumentar o Bitcoin por ação, apesar da diluição.

Diferentemente dos ETFs passivos de Bitcoin, a Strategy amplifica suas participações em Bitcoin por meio de dívida conversível, ações preferenciais e emissão oportunista de ações.

No último ano, essa estratégia ajudou a Strategy a superar o Bitcoin em 54 pontos percentuais.

No entanto, a Clear Street alertou que a alavancagem da empresa funciona em ambos os sentidos, ampliando potenciais perdas se os preços do Bitcoin caírem ou se o acesso aos mercados de capitais se restringir.

A Clear Street avalia o patrimônio total da Strategy em US$ 422 por ação, com base em três componentes principais que incluem operações de tesouraria de Bitcoin, participações em Bitcoin e o negócio de software da empresa.

A corretora projeta que a Strategy aumentará seu Bitcoin por ação em 15% anualmente até 2026, fator considerado ao aplicar um múltiplo de avaliação futuro de 9x, semelhante a uma estrutura de preço/lucro.

Um fator-chave do valor da Strategy é sua eficiência na captação de capital.

Em 2024, a empresa levantou US$ 22 bilhões, incluindo US$ 18,8 bilhões em ações e US$ 6,8 bilhões em renda fixa, usando os recursos para adquirir mais Bitcoin.

Em 28 de março, a Strategy detinha 506.137 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 42 bilhões.

A Clear Street acredita que, à medida que a adoção institucional do Bitcoin acelera, a capacidade da Strategy de acumular Bitcoin eficientemente e aumentar o valor por ação continuará a diferenciá-la dos veículos tradicionais de investimento em Bitcoin.

No entanto, os riscos permanecem, incluindo diluição, incerteza regulatória e fatores macroeconômicos que podem impactar o acesso ao capital e os preços do Bitcoin.

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