UBS rebaixa Corebridge para "venda" devido a riscos de curto prazo

Investing.com — O UBS rebaixou a Corebridge Financial para "Venda" de "Compra", citando riscos de curto prazo para os lucros e ativos sob gestão que contrastam com uma postura cada vez mais otimista do mercado em relação à provedora de anuidades.

O banco estabeleceu um preço-alvo de US$ 28 por ação, implicando uma desvalorização de 11% dos níveis atuais, e observou que espera receitas de taxas mais baixas devido a saídas líquidas em contas de aposentadoria individual (IR) e anuidades coletivas.

O UBS projeta que os ativos sob gestão de IR poderiam ver um declínio de 4% até 2026, impulsionado por pressões de resgate em anuidades fixas e indexadas, bem como saídas anualizadas de anuidades variáveis (VA) de US$ 5 bilhões.

O UBS estima que o lucro por ação da Corebridge para 2025 e 2026 será 6% e 8% abaixo das previsões de consenso, respectivamente, atribuindo a diferença a fluxos líquidos mais fracos e pressões contínuas sobre as taxas.

A empresa também não espera uma mudança material no índice de distribuição de 60-65% da Corebridge, argumentando que a empresa enfrenta um desafio de valorização de longo prazo devido à sua estratégia terceirizada de gestão de investimentos.

Embora o UBS tenha reconhecido a forte posição da Corebridge no mercado de anuidades, alertou que as estimativas de consenso podem ser muito agressivas, particularmente à medida que as saídas de anuidades variáveis pesam sobre os lucros.

O banco também apontou para a potencial volatilidade decorrente de mudanças recentes nas divulgações de anuidades, que, segundo ele, poderiam tornar as previsões mais desafiadoras.

O UBS reduziu seu múltiplo de avaliação para a Corebridge, atribuindo um índice preço-lucro de 5,1x nas estimativas de 2026, abaixo do múltiplo anterior de 6,0x, levando ao preço-alvo reduzido de US$ 28.

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