Super Micro Computer rebaixada para venda pela Goldman Sachs devido à concorrência em servidores de IA

Investing.com — A Goldman Sachs (NYSE:GS) rebaixou a Super Micro Computer (NASDAQ:SMCI) de Neutro para Venda em uma nota na segunda-feira, citando o aumento da concorrência em servidores de IA, pressões nas margens e preocupações com a avaliação.

A empresa reduziu seu preço-alvo de 12 meses para US$ 32 de US$ 40, refletindo um múltiplo de 9x do LPA NTM+1Y, abaixo dos 10x anteriores.

Apesar da alta de 38% nas ações da SMCI no acumulado do ano, tornando-a a ação com melhor desempenho na cobertura de Hardware da Goldman, os analistas argumentam que a relação risco-recompensa agora é desfavorável.

"Com a ação negociando a 16x P/L estimado para o ano fiscal de 2025, vemos a relação risco-recompensa como desfavorável, dados os riscos de queda na avaliação, concorrência e margens brutas", afirmou a nota.

A Goldman destacou três preocupações principais que motivaram o rebaixamento. Primeiramente, eles observaram a intensificação da concorrência em servidores de IA.

"A concorrência em servidores de IA está se intensificando, em parte devido à menor diferenciação de produtos após investimentos em P&D dos concorrentes em reconhecimento à grande oportunidade de mercado, o que provavelmente pressionará a liderança inicial de participação de mercado da SMCI em servidores de IA", escreveu a Goldman.

Eles também observaram o declínio das margens brutas. A Goldman espera que as margens brutas caiam nos anos fiscais de 2025-2027, citando fatores como a transição do produto Blackwell, pressão de fornecedores e clientes, e aumento da concorrência.

As estimativas de margem da empresa para os anos fiscais de 2026 e 2027 (11,7% e 11,5%) estão abaixo do consenso (12,2% e 12,6%).

Por fim, o banco tem preocupações com a avaliação. A Goldman acredita que o prêmio de avaliação da SMCI em relação a concorrentes como a Dell (NYSE:DELL) diminuirá com o tempo.

"Esperamos que o prêmio de avaliação da SMCI (12x P/L NTM+1) em relação aos pares fabricantes de servidores (por exemplo, DELL a 9x) convirja ao longo do tempo devido à falta de diferenciação no produto de servidor de IA e riscos de concentração de clientes e fornecedores", afirmaram.

As estimativas revisadas de LPA da Goldman para os anos fiscais de 2025/26/27 (US$ 2,57/US$ 3,26/US$ 3,70) estão abaixo do consenso (US$ 2,63/US$ 3,73/US$ 4,71) devido a expectativas de receita mais baixas e pressões nas margens.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.