Deutsche Bank inicia a cobertura da Ferrari com 'neutro'

Investing.com -- O Deutsche Bank iniciou a cobertura da Ferrari (NYSE:RACE) com uma classificação neutra e um preço-alvo de €430 na quinta-feira, citando o forte poder de precificação e a carteira de pedidos da empresa, mas observando preocupações sobre valuation e a transição para um futuro totalmente elétrico.

Os analistas do banco descrevem a Ferrari como "o epítome do setor de luxo (automotivo)", destacando sua capacidade de comandar preços premium inigualáveis por outras montadoras.

"As finanças da Ferrari sempre estiveram em uma liga própria, mas se tornaram ainda mais fortes", escreveu o Deutsche Bank (ETR:DBKGn), observando que os preços continuam sendo o principal impulsionador de lucros mais altos.

A estratégia da empresa de alavancar o valor da marca em preços médios de venda (ASP) e margens mais altas resultou em um desempenho superior significativo das ações nos últimos dois anos. A margem EBIT ajustada da Ferrari atingiu 28,3% em 2024, 14 pontos percentuais a mais do que a da Porsche (ETR:P911_p).

O banco acrescenta que a carteira de pedidos da Ferrari oferece uma visibilidade excepcional, com pedidos que já cobrem a produção até 2026.

A linha 12Cilindri alimentou a demanda, mas o Deutsche Bank "espera apenas um crescimento de volume de um dígito baixo em '25", mantendo a produção anual abaixo de 14.000 unidades.

Apesar dos sólidos fundamentos da Ferrari, a empresa descreve 2025 como "um ano de transição", com a eliminação gradual do Daytona SP3 criando uma lacuna temporária em sua linha de Icona e Supercar de alta margem até que as entregas do F80 comecem no quarto trimestre de 2025.

Olhando para o futuro, o Deutsche Bank vê que "o preço e o mix continuarão sendo os principais impulsionadores da Ferrari para ganhos maiores", apoiados por novos modelos como o 12Cilindri e o SF90 XX Special Series.

No entanto, os analistas alertam que a Ferrari enfrenta um desafio à medida que avança em direção à eletrificação, afirmando: "Consideramos isso especialmente para a Ferrari um desafio, se a empresa é capaz de manter seu mojo na era totalmente elétrica".

Com cerca de 50 vezes os lucros projetados para 2025, a avaliação da Ferrari está "tendendo a se aproximar dos níveis mais altos de todos os tempos". O Deutsche Bank reconhece os pontos fortes da Ferrari, mas acredita que sua avaliação premium deixa pouco espaço para alta, justificando a classificação Hold.

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