Calmaria antes de outra tempestade?  XP projeta dólar a R$6,20 no final de 2025

Investing.com – Questionando se o momento representa a “pax brasileira ou calmaria antes de outra tempestade”, a XP Investimentos (BVMF:XPBR31) segue projetando dólar acima de R$6 ao final de 2025. A estimativa da equipe de pesquisa macroeconômica é de R$6,20, de acordo com relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta quinta-feira, 06 de fevereiro.

“Os fatores que sustentaram a valorização recente do Real ainda apresentam bases frágeis”, argumentam os economistas Rodolfo Margato, Tiago Sbardelotto, Alexandre Maluf e Luíza Pineze, em relatório elaborado com o economista-chefe Caio Megale e o estrategista-chefe para Latam Andres Pardo. Para 2026, a projeção é ainda mais elevada, a R$6,40.

A XP ainda enxerga o Produto Interno Bruto (PIB) crescendo 2,0% neste ano, com a inflação medida pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 6,1% e taxa de juros Selic em 15,50%.

“O Copom poderá interromper o ciclo mais cedo do que esperamos se a taxa de câmbio se estabilizar e a desaceleração econômica se intensificar”, completam os especialistas.

Com a desaceleração da economia, o arrefecimento tende a continuar em 2026, quando o PIB deve registrar expansão de 1,0%, segundo a XP, que indica como motivo os “efeitos defasados da política monetária contracionista”. A alta nos juros deve levar a inflação para baixo em 2026, com projeção de IPCA em 4,5% no ano que vem.

Política fiscal

O cenário fiscal tem sido percebido por analistas como fonte de preocupação nos últimos meses, causando estresse nos mercados e perda de apetite ao risco dos investidores. Na visão da XP, as preocupações com a sustentabilidade fiscal seguem em foco. “O governo deve ter menos dificuldade em atingir a meta de resultado primário em 2025, mas as pressões sobre o orçamento permanecem”.

Sobre o ambiente internacional, os especialistas enxergam melhora após os acordos dos Estados Unidos relacionados às tarifas, mas a incerteza permanece elevada, o que corrobora a visão de que o Federal Reserve não deve cortar as taxas de juros novamente em 2025.

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