Resultados da ExxonMobil no 3T26: Ganhos com Refino Compensam Pressão no Upstream

A ExxonMobil (NYSE: XOM) reportou lucro líquido GAAP de US$ 15,4 bilhões no 3T2026 e LPA diluído de US$ 3,72, em comparação com US$ 14,5 bilhões e US$ 3,48 no 2T. O lucro ajustado atingiu US$ 17,5 bilhões, enquanto o fluxo de caixa operacional foi de US$ 25,7 bilhões e o fluxo de caixa livre foi de US$ 19,1 bilhões. Margens de refino e operações mais fortes compensaram com folga os lucros menores do segmento Upstream durante o trimestre.

Resultados do Lucro Principal

Na comparação sequencial, o lucro GAAP aumentou US$ 888 milhões, enquanto o lucro ajustado subiu US$ 2,83 bilhões. A ExxonMobil define o lucro ajustado como aquele que exclui eventos não operacionais individualmente significativos e efeitos temporais estimados; portanto, o resultado ajustado mostrou uma melhoria maior do que o valor GAAP.

A geração de caixa permaneceu substancial, garantindo cobertura para US$ 9,4 bilhões em distribuições aos acionistas durante o trimestre.

Os valores de fluxo de caixa e distribuições aos acionistas referem-se ao trimestre atual; os valores correspondentes do 2T não foram incluídos no resumo de resultados fornecido.

Desempenho Operacional e por Segmento

O segmento de Produtos de Energia (Energy Products) foi a principal fonte de crescimento sequencial dos lucros. O segmento beneficiou-se de margens mais elevadas e operações de refino fortes, incluindo 100% de utilização das unidades de processamento de petróleo nas refinarias da ExxonMobil na Costa do Golfo dos EUA e a segunda maior produção de diesel já registrada na região. Impactos externos na utilização da capacidade global compensaram parcialmente esse resultado.

Os lucros do segmento Upstream caíram devido aos preços mais baixos das commodities e ao impacto acelerado dos direitos de produção na Guiana. O segmento de Produtos Químicos (Chemical Products) também enfraqueceu, já que margens menores superaram o crescimento no volume de produtos de alto valor associado à demanda sazonal da região Ásia-Pacífico. O segmento de Produtos Especializados (Specialty Products) apresentou melhoria devido a margens mais elevadas de óleos básicos.

O lucro ajustado do segmento de Produtos de Energia aumentou para US$ 9,05 bilhões, ante US$ 4,10 bilhões, enquanto o lucro ajustado de Upstream diminuiu para US$ 7,31 bilhões, frente a US$ 9,19 bilhões.

Os volumes operacionais foram mistos. A produção de Upstream foi de 4,496 milhões de barris de óleo equivalente por dia, ligeiramente abaixo dos 4,514 milhões no 2T. As vendas de Produtos de Energia aumentaram para 5,753 milhões de barris por dia, em comparação com 5,698 milhões, e as vendas de Produtos Químicos subiram para 4,888 milhões de toneladas métricas, ante 4,471 milhões. As vendas de Produtos Especializados caíram para 1,737 milhão de toneladas métricas, contra 1,784 milhão.

A administração também destacou a utilização recorde de combustíveis no acumulado do ano, excluindo impactos do Oriente Médio, bem como o rendimento recorde de diesel e volumes de diesel na América do Norte. Trata-se de métricas operacionais acumuladas de nove meses, em vez de comparações isoladas do 3T.

Fluxo de Caixa, Alavancagem e Retorno de Capital

A ExxonMobil gerou US$ 25,7 bilhões em fluxo de caixa operacional e US$ 19,1 bilhões em fluxo de caixa livre no 3T. A empresa distribuiu US$ 9,4 bilhões aos acionistas, sendo US$ 4,3 bilhões em dividendos e US$ 5,1 bilhões em recompra de ações.

A dívida líquida ficou em US$ 22,1 bilhões em 30 de setembro de 2026, calculada a partir de US$ 34,3 bilhões de dívida total e US$ 12,2 bilhões de caixa e equivalentes de caixa, excluindo caixa restrito. A empresa reduziu a dívida líquida em quase US$ 11 bilhões nos primeiros nove meses de 2026, fortalecendo seu balanço patrimonial ao mesmo tempo em que manteve o pagamento de dividendos e recompras de ações.

A ExxonMobil declarou um dividendo relativo ao quarto trimestre de US$ 1,07 por ação, pago em 10 de dezembro de 2026 aos acionistas registrados em 16 de novembro. A empresa também anunciou US$ 20 bilhões em recompra de ações para 2027, sujeito a condições de mercado razoáveis. A companhia já aumenta seu dividendo anual por ação há 44 anos consecutivos.

Perspectiva da Administração

O CEO e presidente do conselho, Darren Woods, atribuiu o desempenho do trimestre à maior produção, eficiência operacional, melhorias no portfólio e investimentos de longo prazo. Ele destacou que projetos, incluindo a expansão da refinaria de Beaumont, aumentaram a produção de destilados da ExxonMobil na Costa do Golfo dos EUA em aproximadamente 40% desde 2019.

A administração reportou US$ 16,9 bilhões em economias estruturais de custos acumuladas em relação a 2019, incluindo US$ 1,8 bilhão adicional durante os primeiros nove meses de 2026. A empresa define essas economias como reduções sustentáveis nas despesas operacionais em caixa, excluindo energia e impostos sobre produção, embora as despesas totais ainda possam ser afetadas pela inflação, variação cambial, aquisições e níveis de atividade.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre transações de insiders identificam quatro vendas indiretas de ações pelo executivo Darrin L. Talley durante fevereiro e março de 2026. As quantidades de ações não foram fornecidas, portanto a tabela apresenta os valores divulgados das transações sem estimar o número de ações vendidas.

Vários lançamentos adicionais relativos a conselheiros com data de 2 de janeiro de 2026 foram excluídos porque os dados fornecidos não identificavam o tipo de transação, preço, quantidade ou valor. As vendas divulgadas, por si sós, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da ExxonMobil.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Preços das commodities e cronograma de direitos de produção: Preços mais baixos e o impacto acelerado dos direitos de produção na Guiana reduziram os lucros do segmento Upstream em relação ao trimestre anterior, mostrando que a escala de produção não elimina a sensibilidade dos lucros trimestre a trimestre.
• Margens de refino e condições operacionais: O segmento de Produtos de Energia impulsionou a melhoria, mas seus resultados dependem de margens, utilização e otimização. Eventos externos já afetaram a utilização da capacidade global durante o 3T.
• Pressão nas margens de produtos químicos: Os volumes de vendas de produtos químicos aumentaram sequencialmente, mas os lucros caíram devido a margens mais fracas. A contínua compressão das margens pode limitar o benefício de maiores volumes de produtos de alto valor.
• Retornos de capital condicionais: Os US$ 20 bilhões planejados para recompra de ações em 2027 pressupõem condições de mercado razoáveis, de modo que o cronograma e o valor permanecem dependentes das condições futuras.

Resumo

O lucro da ExxonMobil no 3T2026 apresentou melhoria sequencial, já que margens de refino mais altas e as operações na Costa do Golfo dos EUA compensaram os resultados mais fracos de Upstream e Produtos Químicos. A geração de caixa sustentou distribuições expressivas aos acionistas e maior redução da dívida líquida. Os principais pontos a monitorar são se o segmento de Produtos de Energia consegue manter seu desempenho operacional e de margem, como os preços das commodities e o cronograma dos direitos de produção na Guiana afetam o Upstream, e se as margens do segmento Químico se recuperam apesar dos volumes mais elevados.