Resultados da Amerant no 3T26: Expansão de Margem Eleva a Lucratividade

A Amerant Bancorp (NYSE: AMTB) reportou uma receita total de aproximadamente US$ 108,8 milhões no terceiro trimestre de 2026, uma queda de cerca de 2,4% em relação aos US$ 111,4 milhões registrados no mesmo período do ano anterior, enquanto o EPS diluído aumentou de US$ 0,35 para US$ 0,65. O lucro líquido atribuível à Amerant subiu cerca de 74%, atingindo US$ 25,7 milhões, já que as menores despesas não decorrentes de juros e uma provisão menor para perdas com crédito compensaram com folga a redução na receita líquida de juros. Na comparação trimestral, a margem financeira líquida expandiu para 3,77%, ante 3,52%, embora US$ 1,6 milhão em juros adicionais provenientes da quitação de empréstimos anteriormente inadimplentes (nonaccrual) tenham contribuído para essa melhoria.

Dados dos Resultados Principais

O crescimento anual dos lucros da Amerant veio principalmente da redução de custos e de provisões para crédito, e não da expansão das receitas. A receita líquida de juros recuou cerca de 3,9% em relação ao 3T25, enquanto a receita não decorrente de juros aumentou cerca de 6,1%.

Em comparação com o 2T26, o cenário operacional apresentou uma evolução mais clara: a receita líquida de juros subiu 9,6%, as despesas não decorrentes de juros permaneceram quase estáveis e a receita líquida antes de impostos e provisões (PPNR, não-GAAP) aumentou 24,6%, alcançando US$ 39,7 milhões.

¹ Calculado como receita líquida de juros mais receita não decorrente de juros.
² A receita líquida antes de impostos e provisões é uma medida não-GAAP. Os valores e as variações percentuais estão arredondados.

Lucratividade e Balanço Patrimonial

Margem Financeira Líquida Melhora na Comparação Trimestral

A margem financeira líquida aumentou 25 pontos-base em relação ao 2T, atingindo 3,77%, impulsionada por um rendimento médio de empréstimos mais alto e por custos de depósito menores. O rendimento médio dos empréstimos subiu de 6,22% para 6,35%, enquanto o custo dos depósitos totais caiu de 2,21% para 2,07%.

A comparação com o 3T25 foi menos favorável. A margem financeira líquida permaneceu abaixo do patamar de 3,92% registrado um ano antes, e o rendimento médio dos empréstimos recuou em relação aos 6,93%. A Amerant também registrou US$ 1,6 milhão em juros adicionais provenientes da quitação de empréstimos anteriormente em status de não auferimento de juros (nonaccrual), o que significa que parte da expansão trimestral da margem refletiu um benefício pontual do trimestre.

O índice de eficiência melhorou para 63,51%, ante 68,37% no 2T e 69,84% um ano antes. O retorno sobre o ativo médio atingiu 1,00%, enquanto o retorno sobre o patrimônio líquido médio subiu para 11,29%, em comparação com 0,57% e 6,21%, respectivamente, no 3T25.

Crescimento dos Empréstimos Supera o dos Depósitos

Os empréstimos brutos subiram 3,0% na comparação trimestral, alcançando US$ 7,07 bilhões, e ficaram cerca de 1,9% acima do patamar do ano anterior. Os depósitos totais caíram 1,3% em relação ao 2T, somando US$ 8,25 bilhões, enquanto os depósitos essenciais recuaram 2,0% no trimestre, para US$ 6,32 bilhões, mas permaneceram acima dos US$ 6,20 bilhões reportados no mesmo período do ano passado.

Essa divergência elevou a relação empréstimo/depósito para 85,78%, ante 82,17% no 2T e 83,63% no 3T25. O balanço patrimonial também se descolou dos investimentos: os investimentos totais caíram US$ 382,8 milhões na comparação trimestral, para US$ 2,23 bilhões, enquanto caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito aumentaram US$ 60,3 milhões, atingindo US$ 361,5 milhões.

Os adiantamentos junto ao FHLB subiram discretamente em relação ao 2T, para US$ 715,0 milhões. A Amerant também concluiu uma oferta de US$ 50,0 milhões em notas sêniores a 7,00% com vencimento em 2031. Em paralelo, os ativos sob gestão e custódia atingiram US$ 3,45 bilhões, com alta de 2,3% na comparação trimestral e de cerca de 8,8% na comparação anual.

Os índices de capital regulatório apresentaram leve fortalecimento, com o índice de capital principal Tier 1 (CET1) subindo de 11,94% no 2T para 12,07%. No entanto, o índice de patrimônio líquido tangível recuou de 8,69% para 8,04%, e o valor patrimonial tangível por ação caiu de US$ 22,78 para US$ 20,94. A Amerant recomprou 70.592 ações por aproximadamente US$ 2,0 milhões, a um preço médio de US$ 28,47, e declarou um dividendo trimestral de US$ 0,09 por ação.

Qualidade dos Ativos Melhora no Trimestre, mas Ainda Fica Atrás da do Ano Anterior

Os ativos inadimplentes caíram 14,5% em relação ao 2T, somando US$ 159,5 milhões, enquanto os empréstimos classificados recuaram 22,0%, para US$ 213,0 milhões. A administração atribuiu as reduções nos empréstimos classificados e inadimplentes principalmente a quitações de débitos durante o trimestre.

A evolução não foi uniforme. Os empréstimos em observação especial subiram 10,0% na comparação trimestral, para US$ 120,7 milhões, devido a rebaixamentos. O índice de ativos inadimplentes sobre o total de ativos melhorou para 1,56%, ante 1,81% no 2T, mas permaneceu acima dos 1,34% registrados um ano antes. Da mesma forma, os empréstimos inadimplentes representaram 2,11% dos empréstimos brutos, em comparação com 2,49% no 2T e 1,79% no 3T25.

A provisão para perdas com crédito aumentou para US$ 94,8 milhões, contra US$ 85,5 milhões no 2T. Sua cobertura de empréstimos inadimplentes melhorou de 49,97% para 63,45% na comparação trimestral, mas continuou abaixo do nível de 76,37% observado um ano antes. A provisão trimestral aumentou para US$ 6,2 milhões, ante US$ 4,8 milhões no 2T, embora tenha ficado substancialmente abaixo dos US$ 14,6 milhões registrados um ano antes.

Riscos de Investimento a Monitorar

• A migração de crédito continua mista: As quitações reduziram os empréstimos inadimplentes e classificados, mas os empréstimos em observação especial aumentaram devido a rebaixamentos. Os índices de qualidade de crédito também permaneceram mais fracos do que um ano antes.
• Parte da melhoria da margem pode não se repetir: A receita líquida de juros do 3T incluiu US$ 1,6 milhão em juros adicionais vindos da quitação de empréstimos anteriormente inadimplentes (nonaccrual), e a margem financeira líquida permaneceu abaixo do nível do 3T25.
• O crescimento dos empréstimos aumenta a demanda por captação: Os empréstimos se expandiram enquanto os depósitos totais e essenciais caíram no trimestre, elevando a relação empréstimo/depósito e aumentando a importância da retenção de depósitos e de outras fontes de captação.
• Métricas de capital tangível recuaram: Apesar dos índices de capital regulatório ligeiramente mais fortes, o patrimônio líquido tangível e o valor patrimonial tangível por ação caíram em relação ao 2T.

Resumo

A Amerant registrou lucros substancialmente maiores no 3T26, apesar de uma modesta queda anual na receita total. A redução de despesas e de provisões para crédito sustentou o aumento dos lucros, enquanto a expansão trimestral da margem e o crescimento dos empréstimos melhoraram o ritmo operacional. As próximas questões centrais são se os ganhos de margem conseguirão se sustentar sem o benefício dos juros de empréstimos em nonaccrual, se a captação via depósitos conseguirá acompanhar o ritmo de expansão dos empréstimos e se o menor saldo de empréstimos problemáticos compensará o aumento nos créditos em observação especial.