Resultados da Lamb Weston no 1T do Ano Fiscal de 2027: Receita Avança Ligeiramente com Contração das Margens

A Lamb Weston (NYSE: LW) reportou vendas líquidas de US$ 1,67 bilhão no 1º trimestre fiscal de 2027, um avanço de 1% na comparação anual, enquanto o LPA diluído caiu 54%, para US$ 0,21, ante US$ 0,46. O LPA diluído ajustado subiu 1%, para US$ 0,75, mas o EBITDA ajustado recuou 5%, para US$ 286 milhões, com a queda em preço/mix e custos mais elevados compensando o crescimento de volume. O crescimento na América do Norte contrastou com uma forte retração no lucro do segmento Internacional.

Dados dos Principais Resultados

Nas 13 semanas encerradas em 30 de agosto de 2026, a Lamb Weston gerou US$ 11 milhões em receita adicional, mas o custo das vendas aumentou quase US$ 87 milhões. O volume total de vendas cresceu 2% e a variação cambial trouxe um pequeno benefício, enquanto a queda de 2% em preço/mix limitou o crescimento da receita.

Custos de fabricação mais elevados por libra-peso, principalmente no segmento Internacional, contribuíram para a queda da lucratividade. As despesas com SG&A também aumentaram, em parte devido à comparação com US$ 7 milhões em receitas diversas não recorrentes no mesmo trimestre do ano anterior, além de custos maiores com serviços terceirizados e despesas fixas.

Os valores ajustados são medidas não GAAP. As margens bruta e operacional acima foram calculadas a partir dos resultados divulgados e são aproximadas.

Desempenho dos Negócios e dos Segmentos

A América do Norte impulsionou o crescimento da empresa, sustentada pela demanda de clientes existentes e por novas conquistas de clientes. O desempenho do segmento Internacional permaneceu sob pressão, particularmente na Europa, onde vendas menores, subutilização de fábricas, inflação e custos de batata do ano anterior pesaram sobre os resultados.

O preço/mix na América do Norte recuou 2% devido à precificação de clientes e ao suporte comercial, juntamente com uma mudança no mix em direção a redes de clientes de crescimento mais rápido e produtos de marca própria. No entanto, o maior volume, a economia de custos, US$ 5 milhões em reembolsos de tarifas e o aumento nos ganhos com investimentos pelo método de equivalência patrimonial mais do que compensaram essas pressões e a inflação nos custos dos insumos.

O preço/mix no segmento Internacional também recuou 2%. As vendas menores na Europa, somadas aos custos de fabricação por libra-peso mais elevados — incluindo custos de batata do ano anterior transferidos para o trimestre —, fábricas subutilizadas e inflação, provocaram a forte retração do EBITDA no segmento.

Lucratividade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

O principal desafio de lucratividade foi o descompasso entre o crescimento modesto das vendas e a alta bem mais acelerada dos custos. A margem bruta caiu cerca de 4,7 pontos percentuais, enquanto a margem operacional recuou aproximadamente 4,5 pontos percentuais. As iniciativas de redução de custos ofereceram alguma proteção, mas foram insuficientes para anular as pressões de fabricação no segmento Internacional, o preço/mix inferior e as despesas mais altas com SG&A.

O fluxo de caixa operacional diminuiu para US$ 234,8 milhões. O trimestre do ano anterior havia se beneficiado de uma melhoria de US$ 136 milhões nos estoques com o início do programa de redução de custos da Lamb Weston, enquanto os estoques contribuíram com apenas US$ 1,5 milhão no trimestre atual. Em vez disso, o fluxo de caixa deste trimestre recebeu um benefício de US$ 59,2 milhões decorrente de contas a pagar mais elevadas, à medida que a empresa negociou melhores prazos de pagamento com fornecedores.

Os investimentos em capital (Capex) somaram aproximadamente US$ 91 milhões, uma alta de US$ 12 milhões, incluindo investimentos na confiabilidade das instalações de produção e em otimização estratégica. O caixa e equivalentes de caixa aumentaram US$ 98,1 milhões em relação ao final do exercício fiscal de 2026, alcançando US$ 166,3 milhões, enquanto a empresa reportou outros US$ 1,24 bilhão em liquidez disponível via crédito rotativo.

A Lamb Weston pagou US$ 52 milhões em dividendos durante o trimestre e não recomprou ações. Restam aproximadamente US$ 245 milhões em sua autorização de recompra.

Crescimento de Volume Não Evitou Compressão das Margens

O ponto central do trimestre foi que o maior volume não se traduziu em maior lucro consolidado. O aumento de 2% no volume sustentou as vendas, mas a queda de 2% em preço/mix e os custos de produção mais altos deixaram a receita com alta de apenas 1%, o lucro bruto em queda de aproximadamente 22% e o EBITDA ajustado 5% menor.

A divisão por segmento reforça esse padrão. A América do Norte converteu um crescimento de 7% no volume em um aumento de 11% no EBITDA, ajudada pela economia de custos e maior utilização, enquanto a queda de 6% no volume do segmento Internacional e as ineficiências de fabricação contribuíram para uma retração de 54% no EBITDA. O desempenho futuro das margens, portanto, permanece estreitamente ligado às condições operacionais internacionais e à capacidade da empresa de obter eficiências adicionais de custos e de rede.

Projeções para o Ano Fiscal de 2027

A Lamb Weston elevou suas projeções de vendas líquidas, EBITDA ajustado e LPA diluído ajustado para o ano fiscal de 2027. Ambas as extremidades do intervalo de LPA ajustado aumentaram em US$ 0,10, enquanto a meta de investimentos de capital permaneceu inalterada.

A projeção de vendas é mensurada em relação às vendas líquidas do ano fiscal de 2026, de US$ 6,485 bilhões na base ajustada de 52 semanas. Outras metas para o ano completo incluem lucro operacional ajustado de US$ 730 milhões a US$ 810 milhões e fluxo de caixa operacional de US$ 750 milhões a US$ 800 milhões. Espera-se que os investimentos de capital na base de regime de competência fiquem entre aproximadamente US$ 330 milhões e US$ 350 milhões.

Comentários da Administração

O CEO Mike Smith atribuiu o bom momento na América do Norte à demanda de clientes existentes, à captação de novos clientes e à economia de custos. As iniciativas de otimização de capacidade lançadas há mais de um ano aumentaram a utilização na América do Norte em cerca de 10 pontos percentuais, e a administração espera que o programa de economia de custos supere a meta prevista.

Os resultados internacionais foram descritos como em linha com as expectativas da administração, embora a região EMEA continue enfrentando condições de mercado difíceis. A Lamb Weston encerrou a produção em Broekhuizenvorst e transferiu o atendimento a clientes para outras instalações como parte de seu esforço de otimização de rede.

A administração também relatou inflação inesperada em categorias importantes de insumos e frete. A empresa está trabalhando com fornecedores e utilizando operações de hedge onde possível para enfrentar essas pressões.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Fraqueza internacional e na EMEA: Menor volume, preço/mix mais fraco, subutilização e custos de fabricação elevados podem continuar a pressionar os lucros do segmento.
• Inflação de insumos e frete: A administração descreveu essas pressões como inesperadas, criando incerteza quanto ao ritmo de recuperação das margens.
• Pressão de preço/mix: O suporte comercial aos clientes e a migração para redes de clientes e produtos de marca própria sustentaram o volume, mas reduziram o preço/mix na América do Norte.
• Execução de economia de custos: A elevação das projeções é acompanhada pela contínua otimização de fábricas e redes, tornando importante uma implementação bem-sucedida e transições de clientes sem percalços.
• Dependência de capital de giro: O fluxo de caixa operacional do primeiro trimestre beneficiou-se em US$ 59,2 milhões do aumento nas contas a pagar, enquanto o grande benefício de estoques do ano anterior não se repetiu.

Conclusão

Os resultados da Lamb Weston no 1º trimestre fiscal de 2027 mostraram crescimento contínuo de volume na América do Norte e avanços na economia de custos, mas esses ganhos não evitaram a contração da margem consolidada, já que as operações internacionais, a inflação e o menor preço/mix pesaram sobre a lucratividade. O aumento nas projeções para o ano completo sinaliza maior confiança nas metas de vendas e de lucros ajustados, enquanto a utilização internacional, os custos de insumos, a precificação e a conversão de caixa permanecem como as principais áreas a serem monitoradas.