Resultados da Rent the Runway no 2T26: Receita Cresce com Expansão das Margens

A Rent the Runway (NASDAQ: RENT) registrou uma receita de US$ 97,7 milhões no 2º trimestre fiscal de 2026, uma alta de 20,8% em relação aos US$ 80,9 milhões de um ano antes, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP reduziu de US$ 6,23 para US$ 0,38. A margem bruta expandiu 609 pontos-base e o EBITDA ajustado mais que triplicou, embora o fluxo de caixa livre do primeiro semestre tenha permanecido negativo e o número de assinantes ativos no final do período tenha caído. A empresa reafirmou suas projeções de crescimento de receita e de margem EBITDA ajustada para o ano inteiro, mas espera uma margem EBITDA ajustada negativa no 3º trimestre.

Principais Resultados Financeiros

O crescimento da receita, a expansão da margem bruta e o controle das despesas operacionais ajudaram a reduzir os prejuízos operacional e líquido. As despesas com tecnologia e marketing permaneceram estáveis na comparação anual, enquanto as despesas gerais e administrativas apresentaram uma modesta queda.

Os números trimestrais também mostram uma diferença substancial entre o prejuízo líquido GAAP e o EBITDA ajustado. O EBITDA ajustado exclui itens como US$ 14,7 milhões em depreciação de produtos de aluguel, US$ 6,1 milhões em despesas com litígios de valores mobiliários e US$ 1,8 milhão em custos de transição de executivos.

A comparação por ação foi impactada por um grande aumento na média ponderada de ações, de 4,2 milhões para 33,6 milhões. Portanto, a melhora no prejuízo líquido absoluto oferece uma visão mais direta da lucratividade GAAP em relação ao ano anterior.

Recursos Adicionais Ajudaram a Receita a Superar o Crescimento de Assinantes

A receita de aluguel por assinatura e Reserve aumentou cerca de 21,1%, atingindo US$ 83,8 milhões, enquanto outras receitas subiram cerca de 18,8%, para US$ 13,9 milhões. Ambas as categorias cresceram a taxas bastante semelhantes, mas as tendências de assinantes foram mistas.

A média de assinantes ativos aumentou 1,0%, para 148.259, enquanto o total de assinantes ativos ao final do período caiu 3,8%, para 140.826. O total de assinantes no encerramento do período, incluindo assinaturas pausadas, subiu 0,5%, para 186.019. O crescimento da receita superou substancialmente essas variações no número de assinantes, indicando que o engajamento e os gastos dentro da base existente desempenharam um papel importante.

As reservas de recursos adicionais (add-ons) aumentaram 81% na comparação anual, e 33% dos assinantes utilizaram um add-on durante o trimestre, em comparação com 29% no mesmo período do ano anterior. A administração atribuiu o aumento principalmente ao maior engajamento com o catálogo de produtos e à maior flexibilidade do plano de assinatura.

Lucratividade e Fluxo de Caixa Seguiram Direções Opostas

A lucratividade trimestral melhorou, pois a receita cresceu mais rápido do que os principais custos operacionais. As despesas de fulfillment subiram de US$ 22,5 milhões para US$ 23,5 milhões, a depreciação de produtos de aluguel e divisão de receita aumentaram de US$ 34,1 milhões para US$ 38,9 milhões, e as despesas de tecnologia e marketing permaneceram estáveis. Esse padrão de custos deu suporte à expansão da margem bruta e à redução do prejuízo operacional.

Os dados de fluxo de caixa nas demonstrações detalhadas abrangem os seis meses encerrados em 31 de julho, em vez de apenas o segundo trimestre isolado. O uso de caixa operacional no primeiro semestre aumentou de US$ 2,2 milhões para US$ 5,0 milhões, mas o fluxo de saída de caixa de investimentos caiu de US$ 30,7 milhões para US$ 16,6 milhões. Como resultado, o fluxo de caixa livre melhorou de um saldo negativo de US$ 32,9 milhões para US$ 21,6 milhões negativos.

A menor saída de caixa para investimentos refletiu principalmente a queda nas compras de produtos para aluguel, que passaram de US$ 42,0 milhões para US$ 27,7 milhões. O caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 29,0 milhões em 31 de julho, ante US$ 50,4 milhões em 31 de janeiro, enquanto a dívida de longo prazo era de US$ 157,5 milhões.

Foco no Negócio Principal e Transição na Liderança

A Rent the Runway concluiu a implementação da geração de looks movida por IA para todos os clientes até o final de junho. O engajamento com o recurso foi de aproximadamente 35%, e os clientes que participaram do piloto adicionaram itens às suas sacolas cerca de 12% mais frequentemente do que os clientes sem a experiência. A empresa também lançou avatares em agosto e começou a testar ferramentas de provador virtual.

Ao mesmo tempo, a administração reduziu o foco operacional da empresa. A Rent the Runway pausou o projeto-piloto do seu marketplace online e a iniciativa de publicidade na plataforma, além de interromper a busca por novas oportunidades de lavagem a seco no segmento B2B (business-to-business), enquanto continua atendendo seu parceiro atual. Os recursos estão sendo redirecionados para os negócios principais de aluguel e venda, incluindo o Reserve.

Paige Thomas foi nomeada CEO e presidente com efeito a partir de 14 de setembro de 2026, sucedendo a CEO interina Teri Bariquit. Bariquit assumiu a presidência não executiva do conselho de administração, enquanto Dhiren Fonseca deixou o cargo de presidente executivo do conselho, permanecendo como conselheiro. O trimestre incluiu US$ 1,8 milhão em custos relacionados às transições da CEO e do presidente executivo do conselho.

Projeções

A Rent the Runway reafirmou suas projeções para o ano fiscal de 2026 de crescimento de receita na casa dos dois dígitos e margem EBITDA ajustada entre 4% e 7%. No entanto, as perspectivas para o 3º trimestre preveem uma receita menor que a do 2º trimestre e um retorno à margem EBITDA ajustada negativa; o comunicado não quantificou os fatores específicos dessa reversão trimestral esperada.

A aquisição de produtos de aluguel mede o custo do estoque recebido e pode diferir das compras em caixa devido aos prazos de pagamento. A empresa também alertou que sobretaxas de combustível, tarifas e outras mudanças macroeconômicas não foram incorporadas em suas expectativas e podem afetar materialmente os resultados reais.

Transações Recentes de Insiders

Os dados fornecidos sobre transações de insiders mostram a compra de 170.129 ações em duas operações e a venda de 34.516 ações em uma operação nos últimos seis meses, resultando em compras líquidas de 135.613 ações. A seguir estão as transações recentes com valores reportados completos e maiores que zero; elas devem ser vistas como divulgações fáticas e não como indicações das perspectivas dos insiders.

Riscos para os Investidores Monitorarem

• Retenção de assinantes: O total de assinantes ativos no encerramento do período caiu 3,8%, criando a necessidade de sustentar o crescimento da receita por meio do engajamento de assinantes, recursos adicionais (add-ons) e retenção de clientes.
• Liquidez e alavancagem: O fluxo de caixa livre do primeiro semestre permaneceu negativo, o caixa diminuiu para US$ 29,0 milhões e a dívida de longo prazo ficou em US$ 157,5 milhões.
• Lucratividade no 3º trimestre: A administração espera que a margem EBITDA ajustada se torne negativa no 3º trimestre, após atingir 12,9% no 2º trimestre.
• Custos externos não incorporados: Sobretaxas de combustível, tarifas e outros desdobramentos macroeconômicos não estão incluídos nas premissas das projeções atuais.
• Execução durante mudanças de liderança e estratégia: A nova CEO deve supervisionar a transição enquanto concentra recursos nos negócios principais de aluguel e venda e dá continuidade ao lançamento de ferramentas de descoberta baseadas em IA.

Resumo

Os resultados do 2º trimestre fiscal de 2026 da Rent the Runway mostraram um crescimento de receita mais acelerado, uma margem bruta maior e um prejuízo GAAP materialmente menor, impulsionados pelo engajamento em recursos adicionais e pelo controle de despesas operacionais. Os principais fatores contrários foram a queda no total de assinantes ativos no final do período, a manutenção do fluxo de caixa livre negativo no primeiro semestre e uma perspectiva de lucratividade menor para o 3º trimestre. Retenção de assinantes, liquidez e execução sob o comando da nova equipe de liderança são os principais pontos a serem monitorados enquanto a empresa busca atingir suas metas reafirmadas para o ano inteiro.