Resultados da Oracle no 1º Trimestre do Ano Fiscal de 2027: Receita de Infraestrutura em Nuvem Mais do que Dobra

A Oracle (NYSE: ORCL) registrou receita de US$ 19,35 bilhões no primeiro trimestre fiscal de 2027, alta de 30% em relação ao ano anterior, e LPA diluído GAAP de US$ 1,56, alta de 55% ante US$ 1,01. No trimestre encerrado em 31 de agosto de 2026, a receita de infraestrutura em nuvem mais do que dobrou, enquanto os pesados investimentos em data centers empurraram o fluxo de caixa livre ainda mais para o campo negativo.

Principais Resultados Financeiros

A receita cresceu mais rápido do que as despesas operacionais totais, que subiram 18%, elevando a margem operacional GAAP em 612 pontos-base para 35%. A margem operacional não GAAP permaneceu em aproximadamente 42%, expandindo apenas 35 pontos-base, o que indica que despesas menores de amortização e reestruturação contribuíram para a melhoria mais expressiva do indicador GAAP, mesmo com os custos de nuvem e software aumentando 77%.

O crescimento do lucro GAAP também se beneficiou da comparação com uma despesa tributária de US$ 958 milhões registrada no primeiro trimestre fiscal de 2026 após alterações na legislação tributária dos EUA. Isso explica em parte por que o LPA diluído GAAP subiu 55%, em comparação com o crescimento de 30% no LPA não GAAP.

O lucro líquido GAAP cresceu mais rápido do que o LPA diluído porque a média ponderada de ações diluídas aumentou 3%, para 3,00 bilhões, enquanto a Oracle também registrou US$ 81 milhões em dividendos preferenciais.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

A infraestrutura em nuvem foi o principal motor de crescimento, avançando 121% para US$ 7,39 bilhões, após a Oracle entregar 850 megawatts adicionais de capacidade de data center. A infraestrutura representou cerca de 64% da receita total de nuvem, enquanto os aplicativos em nuvem cresceram a um ritmo substancialmente mais lento, de 10%.

A participação da nuvem na receita total subiu para 60%, ante 48% um ano antes. A receita de software caiu à medida que os clientes continuaram migrando de produtos locais (on-premises) para a nuvem, com a receita de licenças de software recuando 15% e a receita de suporte caindo 1%.

Demanda por IA Expande RPO enquanto Gastos com Infraestrutura Mantêm Fluxo de Caixa Livre Negativo

As obrigações de desempenho remanescentes (RPO) aumentaram US$ 209 bilhões em relação ao ano anterior, atingindo US$ 664 bilhões. A Oracle fechou mais de US$ 30 bilhões em contratos adicionais de nuvem para IA durante o trimestre e afirmou que a demanda por serviços de treinamento e inferência de IA continuou crescendo mais rápido do que a oferta disponível. Desde o final do quarto trimestre fiscal de 2026, a empresa entregou mais de 300.000 GPUs e quase triplicou a capacidade entregue no trimestre anterior.

Atender a essa demanda exigiu US$ 28,50 bilhões em despesas de capital (CapEx), ante US$ 8,50 bilhões um ano antes. O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 23,10 bilhões, impulsionado por um aumento de US$ 11,36 bilhões na receita diferida oriunda de pagamentos antecipados de clientes com componente de financiamento significativo e outro aumento de US$ 4,00 bilhões em outras receitas diferidas. No entanto, os investimentos em capital superaram a geração de caixa operacional, resultando em um fluxo de caixa livre negativo de US$ 5,40 bilhões.

Após contabilizar os pagamentos antecipados de clientes e o financiamento de curto prazo associado às despesas de capital, a Oracle registrou um desembolso líquido de caixa para investimentos de US$ 17,97 bilhões. A empresa também concluiu uma oferta de ações no mercado (at-the-market) bruta de US$ 20 bilhões, gerando US$ 19,91 bilhões após os custos de emissão. Ao final do trimestre, o caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 36,37 bilhões, enquanto os empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo totalizavam aproximadamente US$ 125,34 bilhões, uma redução de cerca de US$ 4,20 bilhões em relação a 31 de maio de 2026.

Projeções Financeiras (Guidance)

A Oracle apresentou o guidance para o segundo trimestre e atualizou suas metas para todo o ano fiscal de 2027. A fonte não incluiu os valores anteriores para o ano completo, portanto não é possível determinar a direção e a magnitude dessas revisões.

Excluindo um ganho não recorrente da venda da participação da Oracle na Ampere no segundo trimestre fiscal de 2026, o guidance de LPA não GAAP do segundo trimestre representa um crescimento de 21% a 25% em USD. Incluindo esse ganho do ano anterior, o guidance implica uma queda de 14% a 18%, tornando a comparação extraordinariamente sensível ao item não recorrente.

Transações Recentes de Insiders

Dados separados sobre insiders mostraram 429.494 ações compradas em oito transações e 415.000 ações vendidas em duas transações no último período de seis meses. Isso resultou em compras líquidas de 14.494 ações, equivalente a 0,00% do total relatado de 1,17 bilhão de ações de insiders após arredondamento; as transações isoladamente não estabelecem a visão dos insiders sobre o futuro da Oracle.

As últimas transações divulgadas envolvendo insiders identificados e os valores das transações incluíram o seguinte:

Riscos que os Investidores Precisam Monitorar

• Gargalos na oferta de infraestrutura: A Oracle afirmou que a demanda por nuvem para IA está crescendo mais rápido do que a oferta. Atrasos na obtenção de capacidade de data centers ou GPUs podem desacelerar a conversão da demanda contratada em receita.
• Alta intensidade de capital: As despesas de capital trimestrais atingiram US$ 28,50 bilhões e o fluxo de caixa livre ficou negativo em US$ 5,40 bilhões. A expansão contínua pode exigir pagamentos antecipados significativos de clientes, endividamento, emissão de ações ou outros financiamentos.
• Execução das margens: Os custos operacionais de nuvem e software subiram 77%, enquanto a margem operacional não GAAP permaneceu quase inalterada. A lucratividade futura depende de a receita crescer mais rápido do que os custos de implantação e operação de novas capacidades.
• Transição do software legado: A receita de software caiu 3%, incluindo um recuo de 15% na receita de licenças, à medida que os clientes migraram para soluções em nuvem. O ritmo e a dinâmica financeira dessa transição continuam sendo importantes para o mix de receitas da Oracle.
• Despesas com juros mais altas: As despesas com juros aumentaram 55%, para US$ 1,43 bilhão, criando um peso adicional entre o lucro operacional e o lucro líquido.

Resumo

O desempenho da Oracle no primeiro trimestre fiscal de 2027 foi impulsionado pelo crescimento de 121% na infraestrutura em nuvem, o que compensou com folga a queda na receita de software e elevou o lucro operacional GAAP. A principal questão a seguir é se a Oracle conseguirá converter seus US$ 664 bilhões em RPO em receita e, ao mesmo tempo, adicionar capacidade de IA suficiente sem permitir que as despesas de capital e as necessidades de financiamento sobrecarreguem a geração de caixa. O crescimento da nuvem no 2º trimestre, a implantação de infraestrutura e a trajetória do fluxo de caixa livre são os principais indicadores a serem acompanhados.