Resultados do 2T26 da Nanox: TI em Saúde Eleva a Receita enquanto Impairment Amplia o Prejuízo

A Nanox (NASDAQ: NNOX) relatou receita de US$ 4,2 milhões no 2T 2026, alta de 37% em relação aos US$ 3,0 milhões do mesmo período do ano anterior, enquanto o prejuízo diluído por ação GAAP aumentou para US$ 0,79, ante US$ 0,23. O crescimento da receita foi impulsionado principalmente pela aquisição do negócio Nanox Health IT, mas um impairment não caixa de US$ 40,7 milhões elevou o prejuízo líquido GAAP para US$ 55,5 milhões; o prejuízo do EBITDA ajustado também aumentou de US$ 10,4 milhões para US$ 11,3 milhões. A liquidez do balanço patrimonial diminuiu durante o primeiro semestre, embora a Nanox tenha captado US$ 8,5 milhões em recursos brutos após o encerramento do trimestre.

Principais Resultados Financeiros

A Nanox Health IT, consolidada a partir de 19 de novembro de 2025, contribuiu com US$ 0,9 milhão para a receita trimestral. Isso representou a maior parte do aumento anual de US$ 1,1 milhão na receita total.

Os números de prejuízo relatados foram fortemente afetados pelo impairment de ativos intangíveis registrado no custo da receita. Excluindo este e outros itens especificados, os prejuízos não GAAP aumentaram de forma mais modesta, indicando que a base de custos subjacente do trimestre também permaneceu acima da receita.

As medidas não GAAP da Nanox excluem itens como impairment e amortização de ativos intangíveis, remuneração baseada em ações e determinados reajustes relacionados a acordos, litígios e earnouts.

Desempenho Comercial e por Segmento

A telerradiologia continuou sendo a maior fonte de receita, com US$ 3,0 milhões. As Soluções de IA e Software geraram US$ 1,0 milhão, enquanto as vendas de sistemas de imagem e serviços de OEM contribuíram com US$ 0,2 milhão. A contribuição de US$ 0,9 milhão da Health IT está incluída na receita total, em vez de ser uma categoria de receita adicional.

A Health IT expandiu sua atividade com clientes após a aquisição, com mais de 20 projetos entrando em operação durante o primeiro semestre de 2026. A Nanox.AI também assinou um contrato de revenda exclusiva com a Vertec Scientific e lançou cinco programas piloto.

A atividade comercial em torno do Nanox.ARC avançou, mas a implantação de sistemas não acelerou de forma relevante. A Nanox declarou que não houve mudança relevante no número de sistemas em várias fases de implantação em relação aos níveis relatados anteriormente. Durante o trimestre, a empresa adicionou contratos de equipamentos de capital, instalou um sistema em um centro ortopédico da Flórida, expandiu para dez parceiros de distribuição nos EUA e assinou um contrato de distribuição na Costa Rica.

A primeira unidade da Nanox Imaging Network começou a realizar exames em pacientes na Filadélfia, e a empresa passou a receber reembolso de seguradoras pelos exames. Esses desdobramentos estabelecem uma atividade clínica e de reembolso inicial, mas a receita de sistemas de imagem e OEM permaneceu limitada a US$ 0,2 milhão no trimestre.

O Impairment Levou os Prejuízos GAAP para Muito Abaixo dos Resultados Ajustados

A Nanox registrou um impairment de US$ 40,7 milhões após uma queda significativa no preço de suas ações e reduções nas previsões de receita e resultados operacionais dispararem uma revisão de ativos. O encargo reduziu o valor justo dos ativos intangíveis associados ao negócio de soluções de IA, excluindo a Nanox Health IT, para US$ 1,9 milhão.

Como o impairment foi registrado no custo da receita, ele elevou a margem de prejuízo bruto GAAP para −1.051%. Ele não exigiu saída de caixa e foi excluído do EBITDA ajustado. Isso explica a maior parte da diferença entre o prejuízo líquido GAAP de US$ 55,5 milhões e o prejuízo líquido não GAAP de US$ 11,6 milhões.

Mesmo após os ajustes, a rentabilidade permaneceu sob pressão. A margem de prejuízo bruto não GAAP melhorou de −21% para −13%, mas as despesas operacionais não GAAP aumentaram de US$ 10,0 milhões para US$ 11,1 milhões, principalmente devido à consolidação da Health IT e a maiores despesas jurídicas. Consequentemente, tanto o prejuízo líquido não GAAP quanto o prejuízo do EBITDA ajustado aumentaram na comparação anual.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Balanço Patrimonial

A Nanox forneceu números de fluxo de caixa para os seis meses encerrados em 30 de junho, em vez de apenas para o trimestre. O fluxo de caixa operacional negativo do primeiro semestre aumentou para US$ 25,5 milhões, ante US$ 19,6 milhões no ano anterior. As aquisições de imobilizado também subiram de US$ 1,6 milhão para US$ 2,8 milhões.

O balanço patrimonial registrou US$ 31,0 milhões em caixa e equivalentes de caixa e US$ 0,4 milhão em depósitos vinculados em 30 de junho. Ao final de 2025, a Nanox possuía US$ 49,2 milhões em caixa, US$ 10,5 milhões em depósitos de curto prazo e US$ 0,4 milhão em depósitos vinculados, para um saldo combinado de caixa e depósitos de aproximadamente US$ 60,0 milhões. Após o encerramento do trimestre, a empresa captou US$ 8,5 milhões em recursos brutos por meio de uma oferta direta registrada e de seu programa ao preço de mercado (at-the-market), e afirmou que pretende continuar buscando financiamento junto a diversas fontes.

A Nanox também está reestruturando suas operações na Coreia do Sul ao transferir substancialmente toda a fabricação de chips para terceiros qualificados e reduzir sua força de trabalho em 67%. A empresa prevê aproximadamente US$ 0,9 milhão em despesas de reestruturação e uma economia anual de custos de cerca de US$ 2 milhões a partir de 2027. O cronograma significa que a economia prevista não oferece uma compensação imediata ao uso atual de caixa.

Transações Recentes de Insiders

O conjunto de dados de insiders fornecido relata quatro compras totalizando 128.443 ações e uma venda de 678 ações durante o período mais recente de seis meses. As compras líquidas foram de 127.765 ações, equivalentes a 2,7% das 4,95 milhões de ações relatadas como detidas por insiders. O relatório separado de transações de dois anos lista os cinco registros mais recentes a seguir.

Estes registros descrevem as transações relatadas, mas não estabelecem, por si sós, as expectativas dos insiders para os negócios ou sua avaliação.

Riscos que os Investidores Devem Acompanhar

• Liquidez e financiamento adicional: A Nanox utilizou US$ 25,5 milhões do caixa operacional durante o primeiro semestre e encerrou o mês de junho com US$ 31,0 milhões em caixa e equivalentes. O financiamento pós-trimestre acrescenta capital, mas a administração também prevê continuar captando recursos.
• Conversão da atividade comercial em receita de sistemas: Novos contratos de distribuição e os primeiros exames da Imaging Network ainda não geraram receita substancial de hardware, enquanto o número de sistemas Nanox.ARC em fases de implantação permaneceu praticamente inalterado.
• Expectativas para o negócio de IA: Reduções nas previsões operacionais e de receita ajudaram a disparar o impairment de US$ 40,7 milhões. O valor justo restante de US$ 1,9 milhão atribuído aos ativos intangíveis de IA afetados destaca o menor valor contábil dessa unidade de negócios.
• Execução da reestruturação: A transferência da fabricação de chips para terceiros com a redução da força de trabalho na Coreia do Sul pode diminuir os custos futuros, mas a transição precisa ser concluída antes que a economia projetada comece em 2027.
• Litígios de valores mobiliários: Uma ação coletiva (class-action) relativa às divulgações da empresa foi ajuizada em junho de 2026. O processo permanece em estágio inicial e a Nanox não registrou uma provisão porque a probabilidade e o custo potencial ainda não podem ser estimados.

Resumo

A receita da Nanox no 2T aumentou principalmente devido à aquisição da Health IT, enquanto a comercialização de seu sistema de imagem existente permaneceu em estágio inicial. O impairment não caixa de IA respondeu pela maior parte da forte deterioração nos resultados GAAP, mas os prejuízos ajustados maiores e o consumo de caixa operacional no primeiro semestre mostram que o negócio subjacente ainda não atingiu a rentabilidade. Os relatórios futuros precisarão mostrar se os novos acordos de distribuição, a atividade de reembolso e os projetos da Health IT se traduzem em crescimento recorrente, enquanto a reestruturação e os financiamentos adicionais apoiam os esforços restantes de comercialização.