Resultados do 3º Trimestre Fiscal de 2026 da HPE: Receita Atinge US$ 12,2 Bilhões com Expansão das Margens

A HPE (NYSE: HPE) reportou receita de US$ 12,2 bilhões no 3º trimestre fiscal de 2026, alta de 34% em relação ao mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA diluído GAAP subiu para US$ 1,06, ante US$ 0,21, e o LPA diluído não GAAP atingiu US$ 1,11, ante US$ 0,44. A ampla demanda pelo portfólio impulsionou ambos os principais segmentos operacionais, com Networking crescendo mais rápido e Cloud & AI apresentando um aumento substancial na margem operacional. O trimestre foi encerrado em 31 de julho de 2026.

Principais Resultados Financeiros

A receita mais alta da HPE traduziu-se em uma alavancagem operacional significativa. A margem bruta GAAP expandiu 1.090 pontos-base para 40,1%, enquanto a margem operacional GAAP aumentou 870 pontos-base para 11,4%. A geração de caixa também melhorou, embora o lucro líquido reportado tenha sido beneficiado por um ganho de US$ 444 milhões na venda de uma participação acionária.

Desempenho dos Negócios e Segmentos

Networking foi o segmento de crescimento mais rápido da HPE, enquanto Cloud & AI gerou a maior parte da receita dos segmentos e registrou a maior melhoria na rentabilidade operacional. O segmento de Investimentos Corporativos e Outros permaneceu operando com prejuízo e sua margem deteriorou-se.

O crescimento do segmento de Networking foi amplo. A receita de Roteamento aumentou 270,0%, para US$ 788 milhões, a de Redes para Data Center subiu 112,2%, para US$ 382 milhões, a de Segurança cresceu 75,6%, para US$ 281 milhões, e a de Campus & Filiais avançou 31,0%, para US$ 1,4 bilhão. Apesar da expansão da receita, a margem operacional de 22,0% do segmento permaneceu essencialmente inalterada em relação aos 22,1% registrados um ano antes.

Dentro de Cloud & AI, a receita de Servidores cresceu 35,3%, para US$ 6,8 bilhões, e a de Armazenamento aumentou 10,2%, para US$ 1,3 bilhão. A receita de Serviços Financeiros caiu 0,3%, para US$ 0,9 bilhão. A margem operacional do segmento subiu 10 pontos percentuais, para 17,0%, tornando a melhoria de sua rentabilidade uma contribuição importante para o desempenho operacional consolidado da HPE.

Rentabilidade, Fluxo de Caixa e Retorno de Capital

O aumento no lucro bruto compensou com folga os custos operacionais mais elevados. As despesas com pesquisa e desenvolvimento subiram para US$ 1,158 bilhão, ante US$ 622 milhões, enquanto as despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram para US$ 1,962 bilhão, de US$ 1,496 bilhão. A amortização de ativos intangíveis também aumentou para US$ 315 milhões, ante US$ 126 milhões, parcialmente compensada por encargos de aquisição, alienação e outros, que caíram para US$ 71 milhões, ante US$ 181 milhões.

O fluxo de caixa operacional atingiu US$ 1,6 bilhão e o fluxo de caixa livre foi de US$ 1,0 bilhão. A HPE retornou US$ 324 milhões aos acionistas ordinários por meio de dividendos e recompras de ações durante o trimestre. O conselho de administração também declarou um dividendo trimestral regular de US$ 0,1425 por ação, pagável em ou por volta de 16 de outubro de 2026 aos acionistas registrados em 17 de setembro de 2026.

Um Ganho de US$ 444 Milhões Reduziu a Diferença Entre o LPA GAAP e o Não GAAP

O LPA diluído GAAP de US$ 1,06 ficou próximo do LPA diluído não GAAP de US$ 1,11, mas a reconciliação continha vários itens de compensação expressivos. A HPE adicionou de volta US$ 315 milhões em amortização de ativos intangíveis, US$ 165 milhões em remuneração baseada em ações, US$ 75 milhões em despesas de aquisição e correlatas e US$ 31 milhões associados ao seu programa de redução de custos. Ao mesmo tempo, os resultados não GAAP excluíram o ganho de US$ 444 milhões proveniente da venda de participação acionária.

O ganho ajudou o lucro líquido reportado, mas não afetou o lucro operacional porque foi registrado abaixo do lucro das operações. Consequentemente, os investidores devem distinguir essa contribuição não recorrente para o lucro líquido GAAP da melhoria subjacente na rentabilidade operacional, que também foi expressiva, com base no aumento de 464% no lucro operacional GAAP e de 155% na métrica não GAAP.

Projeções Financeiras

A HPE elevou suas perspectivas de crescimento de receita, rentabilidade, LPA e fluxo de caixa livre para o ano fiscal de 2026 após o trimestre. O comunicado não forneceu os intervalos anteriores, portanto o tamanho de cada aumento não pode ser quantificado. A empresa também divulgou os intervalos para a receita e o LPA do 4º trimestre fiscal.

O intervalo do LPA não GAAP do 4º trimestre fiscal exclui aproximadamente US$ 0,08 por ação diluída em ajustes após impostos. O intervalo do LPA não GAAP do ano fiscal de 2026 exclui aproximadamente US$ 0,82 por ação, enquanto a projeção do lucro operacional não GAAP exclui cerca de US$ 2,5 bilhões em custos relacionados principalmente à amortização de ativos intangíveis, remuneração baseada em ações, aquisições e alienações, e ao programa de redução de custos.

A HPE também elevou suas projeções estruturais para o ano fiscal de 2027 em crescimento de receita, crescimento do LPA não GAAP, margem operacional e fluxo de caixa livre.

Visão da Administração

O CEO Antonio Neri caracterizou a IA como um motor de crescimento plurianual e atribuiu os resultados do trimestre à demanda em todo o portfólio da HPE. A CFO Marie Myers destacou a carteira de pedidos (backlog) recorde da empresa e disse que a HPE planeja retornar pelo menos 75% do fluxo de caixa livre do 4º trimestre fiscal aos acionistas. A empresa não divulgou o valor em dólares do backlog nem especificou como o retorno de capital planejado seria dividido entre dividendos e recompras.

Riscos que os Investidores Devem Monitorar

• O lucro foi beneficiado por um ganho não operacional: O ganho de US$ 444 milhões na venda de participação acionária aumentou o lucro líquido GAAP, mas foi excluído dos resultados não GAAP, limitando sua relevância para a rentabilidade recorrente.
• Comparações de Networking exigem contexto: A receita de Networking cresceu 74,9%, mas a HPE não forneceu uma taxa de crescimento orgânico ou ajustada por aquisições. A empresa também aponta a integração em andamento da Juniper Networks como um risco de execução.
• Os prejuízos em Investimentos Corporativos aumentaram: A margem operacional do segmento deteriorou-se para -24,1%, ante -7,0%, criando um peso maior apesar de sua contribuição relativamente pequena para a receita.
• A elevação das projeções depende da execução e da conversão do backlog: A HPE aponta a disponibilidade de componentes, custos de commodities, políticas comerciais globais, gestão de fornecedores e demanda dos clientes como fatores que podem afetar a receita, as margens e o fluxo de caixa.
• Ajustes não GAAP continuam relevantes: A HPE prevê que o lucro operacional não GAAP do ano fiscal de 2026 exclua aproximadamente US$ 2,5 bilhões em custos, tornando importante a comparação contínua entre os resultados GAAP e não GAAP.

Resumo

O 3º trimestre fiscal de 2026 da HPE combinou um crescimento de 34% na receita com margens bruta e operacional significativamente mais amplas, sustentado pela rápida expansão de Networking e pela melhoria na rentabilidade de Cloud & AI. O fluxo de caixa aumentou, embora um ganho de US$ 444 milhões na venda de participação acionária também tenha contribuído para o lucro líquido GAAP. Os próximos pontos a serem observados são se a demanda e as margens dos segmentos permanecerão sustentáveis, com que eficiência a HPE converterá seu backlog recorde e se a execução sustentará as projeções mais elevadas para os anos fiscais de 2026 e 2027.