Resultados do 3º tri do ano fiscal de 2026 da Aramark: Receita sobe 9% com expansão das margens

A Aramark (NYSE: ARMK) informou uma receita de US$ 5,058 bilhões no terceiro trimestre fiscal de 2026, um aumento de 9% em relação aos US$ 4,626 bilhões registrados no mesmo período do ano anterior, enquanto o LPA GAAP subiu 34%, para US$ 0,36. O lucro operacional cresceu mais rápido do que a receita, e as margens operacionais reportada e ajustada se expandiram, apesar de um efeito de calendário que prejudicou as comparações anuais. A empresa também elevou sua projeção de crescimento orgânico da receita para o ano fiscal de 2026.

Principais dados do resultado

A conquista abrangente de novos negócios e o bom momento entre os clientes existentes impulsionaram a receita, enquanto eficiências na cadeia de suprimentos, ganhos de produtividade e gestão de custos ajudaram a converter esse crescimento em um lucro operacional maior. A receita orgânica também avançou 9%, indicando que a variação cambial não foi o principal motor de crescimento.

O lucro operacional ajustado e o LPA ajustado são métricas não GAAP. A receita recebeu um benefício de aproximadamente US$ 33 milhões decorrente da variação cambial, enquanto o lucro operacional teve um benefício de cerca de US$ 1 milhão.

Desempenho dos negócios e segmentos

Ambos os segmentos operacionais se expandiram, mas o FSS International apresentou os aumentos mais rápidos em receita e rentabilidade. O negócio nos EUA permaneceu como o maior colaborador, representando aproximadamente 69% da receita consolidada.

Nos Estados Unidos, a divisão de Esportes, Lazer e Correções beneficiou-se de um maior gasto per capita, maior público nos eventos, partidas da Copa do Mundo da FIFA, playoffs da NBA e da NHL e uma carteira de clientes expandida. A divisão de Negócios e Indústria manteve crescimento de dois dígitos, enquanto a de Saúde beneficiou-se de novos contratos e da expansão entre clientes existentes.

O crescimento internacional foi abrangente, com Espanha, Canadá, Reino Unido e Alemanha contribuindo por meio da expansão dos negócios existentes e de novos contratos líquidos. A melhoria no desempenho da cadeia de suprimentos também sustentou o crescimento do lucro do segmento.

As conquistas de novos clientes no acumulado do ano fiscal superaram US$ 1,6 bilhão, 51% acima do período comparável do ano anterior, enquanto a retenção de clientes atingiu aproximadamente 98%. Esses números são métricas operacionais acumuladas do ano e não devem ser tratados como receita trimestral.

A Aramark também começou a operar sua primeira unidade no Texas para um hyperscaler global no final do trimestre e estava mobilizando um segundo local. Um contrato de múltiplos anos à parte com um provedor de colocation de data centers de IA atenderá a comunidades de trabalhadores em diversas unidades, incluindo locais no Wyoming e no Texas. A empresa não divulgou a contribuição desses contratos para a receita ou lucro trimestral.

A alteração no calendário mascarou um crescimento subjacente mais forte

A 53ª semana no ano fiscal de 2025 alterou o calendário utilizado para as comparações do ano fiscal de 2026, afetando principalmente o setor de Educação dentro do FSS Estados Unidos. A Aramark estimou que o crescimento teria sido maior na receita, no lucro operacional e no LPA sem esse efeito temporal.

O efeito de calendário reduziu o crescimento estimado da receita em 2 pontos percentuais, o crescimento do lucro operacional em 11 pontos e o crescimento do lucro operacional ajustado em 8 pontos. Como resultado, as comparações anuais reportadas subestimam o ritmo operacional indicado pelas estimativas ajustadas ao calendário da empresa.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O lucro operacional cresceu mais rápido do que a receita, refletindo eficiências na cadeia de suprimentos e ganhos de produtividade, juntamente com vendas maiores. As melhorias nos segmentos foram parcialmente compensadas por despesas corporativas, que aumentaram de US$ 27 milhões para US$ 35 milhões, principalmente devido a uma maior remuneração baseada em ações.

O caixa líquido gerado pelas atividades operacionais aumentou US$ 41 milhões em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, enquanto o fluxo de caixa livre melhorou US$ 42 milhões. A Aramark não divulgou os valores trimestrais absolutos de nenhuma das métricas. A administração espera uma grande entrada sazonal de caixa no quarto trimestre, vinda principalmente de Hospitalidade Universitária e Esportes e Entretenimento.

A empresa encerrou o trimestre com mais de US$ 1,4 bilhão em disponibilidade de caixa e quitou aproximadamente US$ 100 milhões em empréstimos com vencimento em 2028 após o fechamento do trimestre. A companhia continua com a meta de manter o índice de alavancagem abaixo de 3,0 vezes até o final do ano fiscal de 2026.

A Aramark também recomprou mais de 5 milhões de ações por aproximadamente US$ 194 milhões desde o início de seu programa. Paralelamente, o conselho de administração aprovou um dividendo trimestral de US$ 0,12 por ação, a ser pago em 9 de setembro de 2026 aos acionistas registrados em 19 de agosto.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Aramark elevou sua projeção de receita orgânica após os três primeiros trimestres do ano fiscal de 2026, citando um momento mais favorável em seu portfólio e o início das operações com um hyperscaler global. A empresa reafirmou suas metas de lucro operacional ajustado, LPA ajustado e alavancagem.

Todas as projeções em percentual são apresentadas em moeda constante. A administração espera que o crescimento do lucro operacional ajustado e a expansão da margem se acelerem no quarto trimestre, sustentados por eficiências operacionais e pela contribuição inicial de lucro do Aramark Nexus.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Comparabilidade de calendário: A semana extra no ano fiscal de 2025 continua a distorcer as comparações anuais, especialmente no setor de Educação nos EUA, tornando o crescimento reportado menos comparável diretamente com as tendências operacionais subjacentes.
• Geração sazonal de caixa: A administração espera uma parcela significativa da entrada de caixa no quarto trimestre vinda de Hospitalidade Universitária e Esportes & Entretenimento, aumentando a importância da execução e do timing no 4T.
• Mobilização de novos negócios: A Aramark está integrando um nível recorde de novos negócios enquanto adiciona recursos para expandir o Aramark Nexus. O ritmo e o custo dessas mobilizações influenciarão se o crescimento esperado da receita se traduzirá em uma expansão de margem mais rápida.
• Pressão de custos corporativos: A maior remuneração baseada em ações aumentou as despesas corporativas e compensou parcialmente o crescimento do lucro nos segmentos operacionais.
• Efeitos cambiais: A receita internacional reportada subiu 13%, em comparação a 11% de forma orgânica, enquanto a receita total recebeu um benefício cambial de US$ 33 milhões. Flutuações cambiais futuras podem alterar o crescimento reportado sem mudar as tendências operacionais locais.

Resumo

O terceiro trimestre fiscal da Aramark combinou um crescimento abrangente da receita com uma expansão mais rápida do lucro operacional e do LPA. Novos negócios, alta retenção de clientes, eficiências na cadeia de suprimentos e gestão de custos impulsionaram os resultados, enquanto a alteração do calendário do ano anterior limitou as comparações reportadas. Os principais pontos a serem monitorados são a aceleração da margem no quarto trimestre, a geração sazonal de caixa, a execução das mobilizações recordes de novos negócios e a contribuição financeira inicial do Aramark Nexus.