Resultados da Varex no 3T do Ano Fiscal de 2026: Crescimento Industrial e Reembolsos de Tarifas Elevam Margens

A Varex Imaging (Nasdaq: VREX) registrou receita de US$ 210,5 milhões no terceiro trimestre fiscal de 2026, uma alta de 3,7% em relação aos US$ 203,0 milhões do ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP foi de US$ 0,37, contra um prejuízo de US$ 2,15. O crescimento no segmento Industrial compensou a menor receita do segmento Médico, e a recuperação de tarifas pagas anteriormente melhorou significativamente a lucratividade trimestral. O fluxo de caixa operacional foi de US$ 21 milhões.

Dados de resultados principais

A receita cresceu de forma modesta, mas o lucro bruto e o lucro operacional ajustado cresceram em ritmo mais acelerado. A comparação GAAP com o ano anterior foi fortemente afetada por uma baixa contábil (impairment) de goodwill de US$ 93,9 milhões, tornando os resultados não-GAAP mais úteis para avaliar a melhora ano a ano subjacente.

O lucro operacional não-GAAP subiu 47,6% e o EPS diluído não-GAAP aumentou de US$ 0,13 para US$ 0,31. No entanto, aproximadamente US$ 10 milhões do lucro bruto do trimestre vieram do efeito líquido de reembolsos de tarifas e reembolsos esperados de clientes.

Desempenho dos negócios e segmentos

O segmento Industrial gerou todo o crescimento de receita relatado pela empresa. Seu aumento de US$ 15,6 milhões compensou amplamente o declínio de US$ 8,1 milhões no segmento Médico, resultando em um acréscimo de US$ 7,5 milhões na receita consolidada. A administração citou a expansão contínua nos sistemas de inspeção de cargas e veículos como uma parte importante do desempenho do segmento Industrial.

Ambos os segmentos reportaram maior lucro bruto e margens brutas calculadas mais amplas, embora a Varex não tenha divulgado como o benefício das tarifas foi alocado entre eles.

O lucro bruto do segmento Médico aumentou de US$ 46,7 milhões, apesar da receita menor, com sua margem calculada subindo de cerca de 32,9%. O lucro bruto do segmento Industrial aumentou de US$ 20,8 milhões, enquanto sua margem calculada expandiu de cerca de 34,2%.

A recuperação de tarifas eleveu o lucro, enquanto os reembolsos reduziram a receita

A Varex recebeu US$ 17 milhões em reembolsos da Alfândega dos EUA referentes a tarifas da IEEPA pagas em períodos anteriores. Ao mesmo tempo, registrou uma redução de US$ 7 milhões na receita devido a reembolsos esperados de tarifas previamente faturadas aos clientes. O efeito combinado aumentou o lucro bruto do terceiro trimestre em aproximadamente US$ 10 milhões.

Antes do ajuste de reembolso ao cliente, a administração informou que as vendas de produtos foram de aproximadamente US$ 217 milhões, em comparação com a receita reportada de US$ 210,5 milhões. Portanto, a contabilidade das tarifas reduziu a receita reportada, ao mesmo tempo em que aumentou o lucro bruto.

Esse benefício foi relevante para a expansão da margem. O lucro bruto GAAP subiu US$ 9,2 milhões em relação ao ano anterior, um pouco menos do que a contribuição líquida das tarifas de aproximadamente US$ 10 milhões. De forma simplificada, a exclusão dessa contribuição teria deixado o lucro bruto em cerca de US$ 66,7 milhões, em comparação com os US$ 67,5 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

As despesas operacionais não GAAP foram de US$ 52,7 milhões, acima dos US$ 51,4 milhões. Como resultado, o aumento no lucro operacional não GAAP veio principalmente do maior lucro bruto, e não de custos operacionais ajustados menores. As despesas de juros reportadas também declinaram para US$ 5,8 milhões, ante US$ 9,4 milhões.

A Varex gerou US$ 21 milhões em fluxo de caixa operacional, mas sua posição de liquidez declinou em relação ao final do ano fiscal de 2025. O caixa e os títulos negociáveis somaram US$ 99,2 milhões no fechamento do trimestre, em comparação com US$ 155,1 milhões em 3 de outubro de 2025. A administração atribuiu a redução principalmente à amortização e ao refinanciamento da dívida em março e ao capital de giro adicional atrelado aos estoques.

O estoque aumentou em US$ 47,7 milhões, passando de US$ 299,4 milhões para US$ 347,1 milhões. As dívidas de curto e longo prazo totalizaram US$ 347,1 milhões, abaixo dos US$ 367,5 milhões no final do ano fiscal de 2025.

Transações recentes de insiders

Os dados de insiders fornecidos mostram 8.483 ações compradas e 4.510 ações vendidas nos seis meses anteriores, resultando em compras líquidas de 3.973 ações. A última venda identificada foi realizada pelo diretor Jay K. Kunkel; os dados não permitem tirar conclusões sobre a visão dos insiders a respeito das perspectivas da empresa.

Risks que os investidores devem monitorar

• A contribuição ao lucro relacionada a tarifas pode não se repetir. Aproximadamente US$ 10 milhões do lucro bruto vieram de reembolsos de custos incorridos em períodos anteriores, enquanto futuras alterações de tarifas e reembolsos a clientes podem continuar a afetar tanto a receita quanto as margens.
• A receita do segmento Médico caiu. O segmento Médico continua sendo o maior, e sua contração de receita de 5,7% compensou parte do crescimento do segmento Industrial.
• Os estoques estão absorvendo liquidez. Os estoques aumentaram em US$ 47,7 milhões desde o fim do ano fiscal, enquanto o caixa e os títulos negociáveis caíram US$ 55,9 milhões, tornando a conversão de estoques e a gestão do capital de giro fatores importantes para o fluxo de caixa.
• A transação pendente com a Teledyne limita a visibilidade futura. A Varex cancelou sua teleconferência de resultados e não forneceu projeções financeiras devido à transação anunciada. A conclusão continua sujeita às aprovações dos acionistas, regulatórias e a outras condições de fechamento.
• Os resultados continuam preliminares. A Varex ainda não havia apresentado seu Formulário 10-Q, e os números não auditados podem mudar antes do arquivamento.

Resumo

O terceiro trimestre fiscal da Varex apresentou uma clara força no segmento Industrial e em sistemas de inspeção de carga e de veículos, enquanto a receita do segmento Médico permaneceu sob pressão. A lucratividade melhorou, mas o benefício tarifário líquido de aproximadamente US$ 10 milhões representou uma parte substancial do aumento do lucro bruto. Os principais pontos a serem acompanhados são se o segmento Industrial conseguirá sustentar seu crescimento, se o segmento Médico se estabilizará, como será o desempenho das margens sem a recuperação de tarifas e se o maior nível de estoque se converterá em caixa à medida que a transação com a Teledyne avança.