Albemarle no 2º tri de 2026: preços do lítio recuperam margens

Albemarle (NYSE: ALB) reportou receita de US$ 1,74 bilhão no 2º trimestre de 2026, alta de 31,1% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído melhorou para US$ 3,52, ante prejuízo de US$ 0,16. Os preços mais altos do lítio impulsionaram uma forte recuperação da rentabilidade de Energy Storage, e o fluxo de caixa operacional trimestral alcançou US$ 710 milhões, embora o calendário de dividendos e benefícios não recorrentes de capital de giro tenham contribuído.

Dados centrais de resultados

No trimestre encerrado em 30 de junho, o EBITDA ajustado cresceu substancialmente mais rápido que a receita, à medida que preços mais altos e medidas de produtividade e custos elevaram as margens. A margem bruta aumentou para aproximadamente 33,9%, ante 14,8%, enquanto a margem EBITDA ajustada avançou para 49,2%, de 25,3%.

As comparações anuais incluem os resultados do período anterior do negócio de soluções de catalisadores para refino da Ketjen, embora a Albemarle tenha vendido uma participação de 51% em 2 de março de 2026.

O EPS ajustado e o EBITDA ajustado são medidas não GAAP. A Albemarle registrou uma alíquota efetiva de imposto de 21,3% no trimestre, ou 19,1% em base ajustada.

Desempenho dos negócios e segmentos

Energy Storage respondeu pela maior parte da melhora nos lucros, apoiada por um aumento de 60,5% no preço médio realizado do lítio e por uma alta de 11% no volume de vendas. Specialties também registrou receita maior e crescimento mais rápido do EBITDA, à medida que preços, volume e produtividade melhoraram.

Os preços mais altos do lítio foram o principal fator em Energy Storage, embora as comissões mais elevadas da CORFO tenham compensado parcialmente o benefício. Em Specialties, o volume subiu 8% e os preços aumentaram 11%, com bromo e derivados, medidas de produtividade e gestão de custos apoiando a rentabilidade em meio às pressões de custos relacionadas ao Oriente Médio.

A receita de Corporativo e outros caiu para US$ 43,1 milhões, de US$ 260,8 milhões. A comparação reflete a mudança no portfólio da Albemarle após a transação da Ketjen, depois da qual os lucros de catalisadores para refino foram classificados como resultado por equivalência patrimonial.

Preços do lítio reconstruíram margens, enquanto o fluxo de caixa se beneficiou do calendário

O crescimento de 78% da receita de Energy Storage se traduziu em um aumento de 229% no EBITDA ajustado, ilustrando o efeito dos preços realizados mais altos do lítio sobre a rentabilidade. A Albemarle também entregou US$ 100 milhões em melhorias de custos e produtividade em ritmo anualizado acumuladas no ano e disse que estava a caminho da extremidade superior de sua meta anual de US$ 100 milhões a US$ 150 milhões.

O fluxo de caixa operacional trimestral foi de US$ 710,0 milhões, o fluxo de caixa livre foi de US$ 638,3 milhões, e a conversão do fluxo de caixa operacional alcançou 83%. A administração atribuiu parte desse resultado ao calendário de um dividendo maior da joint venture Talison e a benefícios não recorrentes de capital de giro, indicando que nem toda a geração de caixa do trimestre foi recorrente.

Nos primeiros seis meses de 2026, o fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 1,06 bilhão, de US$ 538,2 milhões, enquanto os investimentos em capital caíram para US$ 170,4 milhões, de US$ 302,3 milhões. Esses são números do primeiro semestre e não devem ser comparados diretamente com as métricas de resultados trimestrais.

Em 30 de junho, a Albemarle detinha US$ 1,63 bilhão em caixa e tinha aproximadamente US$ 3,2 bilhões em liquidez total. A dívida total era de cerca de US$ 1,9 bilhão, abaixo de aproximadamente US$ 3,2 bilhões no fim de 2025, após ações de redução de dívida no primeiro trimestre, e a relação entre dívida líquida e EBITDA ajustado era de aproximadamente 0,5.

Perspectivas para 2026

A Albemarle estruturou suas perspectivas consolidadas para 2026 em torno de três cenários de preços de mercado do lítio, em vez de uma única previsão. A ampla faixa de resultados potenciais demonstra a contínua sensibilidade da empresa aos preços do lítio.

Os cenários pressupõem preços de mercado estáveis repercutindo na carteira de contratos existente. Aproximadamente 40% do volume de sais, equivalente a cerca de um terço do volume total, está coberto por acordos de longo prazo. Os casos também pressupõem que os preços do espodumênio tenham média de 10% do preço do LCE e que os demais custos permaneçam constantes.

Atualizações adicionais das perspectivas incluem:

• A projeção de receita de Specialties foi elevada para US$ 1,4 bilhão-US$ 1,6 bilhão, com EBITDA ajustado de US$ 275 milhões-US$ 325 milhões, refletindo preços e volumes mais fortes acumulados no ano.
• Espera-se que o volume de vendas de Energy Storage alcance 225-235 kT LCE. A produção de Wodgina acima do planejado deve compensar parcialmente o atraso na expansão da Talison CGP3 após um incêndio em 9 de junho, resultando em impacto mínimo esperado sobre o volume de vendas.
• A previsão de investimentos em capital para 2026 foi reduzida para aproximadamente US$ 500 milhões, 15% abaixo de 2025, devido a melhorias na eficiência de capital.
• Espera-se que a despesa com juros e financiamento seja de US$ 120 milhões-US$ 140 milhões após a redução de dívida no primeiro trimestre.

Transações recentes de insiders

Os dados disponíveis de insiders para seis meses mostram 99.732 ações compradas em 30 transações e 42.322 ações vendidas em quatro transações, resultando em compras líquidas de 57.410 ações. As participações totais de insiders foram listadas em 225,25 mil ações, com as compras líquidas representando 34,1%.

Oito dos dez registros mais recentes divulgados foram concessões de ações a diretores com valor zero. Os outros dois registros envolveram o CEO Jerry Kent Masters Jr., incluindo uma venda e uma doação de ações; essas divulgações, por si só, não indicam a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

Riscos a monitorar pelos investidores

• Sensibilidade aos preços do lítio: Os cenários de EBITDA ajustado da Albemarle variam de US$ 0,9 bilhão-US$ 1,0 bilhão a US$ 4,2 bilhões-US$ 4,4 bilhões, dependendo do preço assumido para o lítio. Essa continua sendo a variável mais significativa para lucros e margens.
• Interrupção operacional na Talison: O incêndio na CGP3 atrasou a expansão da instalação. A Albemarle espera que Wodgina compense grande parte do impacto, mas o resultado depende da continuidade da execução da produção.
• Normalização do fluxo de caixa: O fluxo de caixa operacional do 2º trimestre se beneficiou do calendário de dividendos da Talison e de itens não recorrentes de capital de giro; portanto, a taxa de conversão reportada não representa apenas melhorias operacionais subjacentes.
• Exposição geopolítica de Specialties: As perspectivas pressupõem estabilização no mercado de bromo, enquanto as tensões no Oriente Médio continuam criando incerteza para os custos e para a joint venture Jordan Bromine Company.

Resumo

A recuperação dos resultados da Albemarle no 2º trimestre de 2026 foi impulsionada principalmente pelos preços mais altos do lítio, com o crescimento de Specialties e medidas de produtividade e custos fornecendo apoio adicional. A expansão resultante das margens, a geração de caixa mais forte, a menor dívida e a redução dos investimentos em capital melhoraram a posição financeira, mas as faixas de cenários para o ano inteiro mostram que os preços do lítio continuam sendo o principal determinante dos resultados. A durabilidade do fluxo de caixa, a recuperação da Talison e a execução das perspectivas elevadas para Specialties são os principais pontos a monitorar.