Mueller Water no 3º tri fiscal de 2026: EBITDA ajustado sobe 24,3%

Dados financeiros principais

A Mueller Water Products (NYSE: MWA) reportou vendas líquidas de US$ 395,9 milhões no 3º trimestre fiscal de 2026, encerrado em 30 de junho de 2026, alta de 4,1% em relação a US$ 380,3 milhões. O EPS diluído subiu de US$ 0,33 para US$ 0,43. O EBITDA ajustado avançou 24,3%, para US$ 107,4 milhões, e a margem EBITDA ajustada expandiu 440 pontos-base, para 27,1%, uma vez que preços mais altos, reembolsos de tarifas e menores despesas de SG&A mais que compensaram volumes totais ligeiramente menores e a pressão inflacionária.

O crescimento das vendas decorreu principalmente de preços mais altos na maior parte das linhas de produtos, parcialmente compensados por volumes ligeiramente menores. O lucro cresceu mais rapidamente que a receita, à medida que a margem bruta melhorou e as despesas de SG&A recuaram, embora os resultados GAAP tenham incluído maiores custos de reorganização estratégica e otimização de portfólio.

Os resultados ajustados e o fluxo de caixa livre são medidas não GAAP. A empresa exclui dos resultados ajustados os encargos de reorganização estratégica, os custos de otimização de portfólio e os efeitos tributários relacionados.

Desempenho dos negócios e segmentos

Os dois segmentos operacionais seguiram direções diferentes. Water Management Solutions gerou o aumento consolidado das vendas e apresentou a maior expansão de margem, enquanto Water Flow Solutions registrou receita ligeiramente menor, mas rentabilidade melhor.

Water Management Solutions se beneficiou de maiores volumes e preços mais altos na maior parte das linhas de produtos. Menores despesas de SG&A, incluindo a redução de impactos adversos cambiais, e reembolsos de tarifas também apoiaram o segmento, mais que compensando a inflação e as pressões de desempenho.

Water Flow Solutions teve volumes menores, em grande parte compensados por preços mais altos. Ainda assim, sua margem EBITDA ajustada aumentou de 31,0% para 34,1%, pois preços mais altos, reembolsos de tarifas e desempenho operacional mais que compensaram a queda de volumes, a inflação e o mix de produtos desfavorável.

Preços e economias em SG&A elevaram margens; benefício tributário contribuiu para o EPS

A margem bruta consolidada aumentou 110 pontos-base, para 39,4%. Preços mais altos e reembolsos de tarifas foram os principais fatores positivos, enquanto inflação, menores volumes, desempenho, custos de otimização de portfólio e mix de produtos limitaram a melhora.

As despesas de SG&A caíram 9,9%, de US$ 71,0 milhões para US$ 64,0 milhões, principalmente devido à redução de impactos adversos cambiais e a menores remunerações baseadas em incentivos. Essa redução de despesas ajudou o lucro operacional ajustado a subir 27,0%, para US$ 94,9 milhões, e a margem operacional ajustada a avançar de 19,6% para 24,0%.

O lucro operacional GAAP não cresceu tão rapidamente porque o trimestre incluiu US$ 11,2 milhões em encargos de reorganização estratégica e outros encargos, além de US$ 3,1 milhões em custos de otimização de portfólio. Esses itens explicam a diferença de US$ 14,3 milhões entre o lucro operacional GAAP de US$ 80,6 milhões e o lucro operacional ajustado de US$ 94,9 milhões.

O EPS também se beneficiou de uma alíquota efetiva de impostos menor. A taxa caiu de 27,1% para 15,7% devido a um benefício tributário não recorrente relacionado ao reconhecimento de uma perda sobre um investimento em uma subsidiária estrangeira. A empresa afirmou que esse benefício adicionou US$ 0,06 ao EPS diluído ajustado, o que significa que o crescimento do EPS no terceiro trimestre refletiu tanto a melhora operacional quanto o item tributário.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

Nos primeiros nove meses do ano fiscal de 2026, o fluxo de caixa operacional aumentou de US$ 135,8 milhões para US$ 154,2 milhões. O lucro líquido maior e ajustes não monetários favoráveis contribuíram para o aumento, parcialmente compensados por movimentos de capital de giro e mudanças em outros ativos e passivos.

Os investimentos de capital nos nove meses aumentaram de US$ 32,8 milhões para US$ 43,6 milhões, principalmente devido a investimentos nas fundições de ferro da empresa. Como resultado, o fluxo de caixa livre cresceu em ritmo mais lento que o fluxo de caixa operacional, passando de US$ 103,0 milhões para US$ 110,6 milhões. Os estoques totalizavam US$ 379,8 milhões em 30 de junho de 2026, ante US$ 328,7 milhões em 30 de setembro de 2025.

A Mueller Water Products encerrou o trimestre com US$ 495,3 milhões em caixa e equivalentes de caixa, dívida total de US$ 452,9 milhões e liquidez total de US$ 659,0 milhões. A empresa não tinha empréstimos ABL, dispunha de US$ 163,7 milhões disponíveis na linha de crédito e não enfrenta vencimentos de dívida até junho de 2029. A companhia também recomprou US$ 10,0 milhões em ações ordinárias durante o terceiro trimestre.

Projeções para o ano fiscal de 2026

A Mueller Water Products estreitou sua faixa anual de vendas enquanto elevou as projeções de EBITDA ajustado. A diferença entre o crescimento projetado de vendas de 2,8%–3,5% e o crescimento do EBITDA ajustado de 12,5%–14,0% indica expansão contínua da margem ajustada, apesar da atividade mais lenta de construção de novas residências.

A perspectiva de menor alíquota de impostos incorpora o benefício tributário não recorrente do terceiro trimestre. A empresa também espera despesa líquida com juros de US$ 4 milhões–US$ 5 milhões e investimentos de capital de US$ 60 milhões–US$ 65 milhões.

Visão da administração

O CEO Paul McAndrew atribuiu os recordes trimestrais de vendas líquidas, EBITDA ajustado e EPS ajustado à execução operacional, produtividade e gestão disciplinada de custos. A administração reconheceu a desaceleração na construção de novas residências e a incerteza externa mais ampla, mas afirmou que continuaria investindo no crescimento enquanto gerencia proativamente os custos por meio do Mueller Operating System.

Transações recentes de insiders

Durante o período de seis meses reportado, insiders compraram 51.980 ações em cinco transações e venderam 75.694 ações em três transações, resultando em vendas líquidas de 23.714 ações. Isso representou 1,3% das aproximadamente 1,77 milhão de ações detidas por insiders; os dados de transações, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da empresa.

A seguir estão as 10 transações diretas mais recentes reportadas nos dados fornecidos:

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão sobre demanda e volumes: Os volumes consolidados foram ligeiramente menores, e Water Flow Solutions registrou queda de volumes. A administração também citou atividade mais lenta de construção de novas residências, o que poderia limitar o crescimento das vendas.
• Inflação e desempenho operacional: Inflação, mix de produtos e questões de desempenho compensaram parte do benefício dos preços mais altos. Um equilíbrio menos favorável entre esses fatores poderia pressionar as margens bruta e dos segmentos.
• Incerteza tarifária e comercial: Os reembolsos de tarifas contribuíram para o lucro bruto e o lucro operacional do terceiro trimestre, enquanto a administração descreveu o ambiente operacional externo como incerto. Mudanças nas condições comerciais e tarifárias poderiam afetar custos futuros e comparações anuais.
• Capital de giro e investimentos de capital: Os estoques aumentaram em relação ao nível do fim do ano fiscal, e o maior investimento em fundições limitou o aumento do fluxo de caixa livre nos nove meses. O uso contínuo de capital de giro ou investimentos de capital elevados poderiam pesar sobre a conversão de caixa.
• Diferença entre resultados GAAP e ajustados: O terceiro trimestre incluiu US$ 11,2 milhões em encargos de reorganização estratégica e US$ 3,1 milhões em custos de otimização de portfólio. Encargos adicionais poderiam manter o lucro GAAP abaixo das medidas ajustadas.

Resumo

O 3º trimestre fiscal da Mueller Water Products combinou crescimento modesto das vendas, liderado por preços, com crescimento substancialmente mais rápido do lucro. Water Management Solutions gerou o aumento da receita, enquanto preços mais altos, menores despesas de SG&A e reembolsos de tarifas apoiaram uma expansão mais ampla das margens; um benefício tributário não recorrente também elevou o EPS. Os principais itens a acompanhar são as tendências de volumes, a demanda por construção residencial, as necessidades de capital de giro e investimentos de capital, além da execução em relação à projeção elevada de EBITDA ajustado.