Arcus Biosciences no 2º tri de 2026: receita cai cerca de 74%

Resultados financeiros centrais

A Arcus Biosciences (NYSE: RCUS) reportou receita de US$ 41 milhões no 2º trimestre de 2026, queda de cerca de 74% ante US$ 160 milhões um ano antes, e EPS diluído de -US$ 0,72, ante US$ 0,00 conforme reportado. A companhia registrou prejuízo líquido de US$ 91 milhões, enquanto caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis totalizavam US$ 775 milhões ao fim do trimestre encerrado em 30 de junho; as menores despesas operacionais não compensaram a queda da receita.

A receita caiu principalmente porque o 2º trimestre de 2025 incluiu uma atualização acumulada de US$ 143 milhões na receita de licenças e serviços de desenvolvimento, relacionada à pausa no desenvolvimento de etrumadenant e à devolução da licença pela Gilead. O trimestre de 2026 se beneficiou de uma receita maior de direitos de acesso após o vencimento dos direitos de opção da Gilead e do aumento da receita de programas com opção no âmbito da colaboração com a Taiho, mas esses itens não foram suficientes para compensar a comparação com o ano anterior.

O total de despesas operacionais caiu US$ 31 milhões, refletindo menores gastos com P&D e despesas gerais e administrativas (G&A). No entanto, a receita recuou US$ 119 milhões, ampliando o prejuízo operacional em US$ 88 milhões.

Todos os resultados seguem o GAAP. As despesas com P&D caíram à medida que a Arcus encerrou estudos de domvanalimab e concluiu o recrutamento para o estudo PRISM-1, parcialmente compensadas pelo aumento da atividade nos estudos de Fase 3 de casdatifan. As despesas com G&A diminuíram principalmente em razão da simplificação operacional.

Casdatifan ganha centralidade à medida que o trabalho com anti-TIGIT é reduzido

Casdatifan, um inibidor de HIF-2α para carcinoma de células renais de células claras, está se tornando o foco principal do pipeline oncológico da Arcus. A companhia anunciou colaborações com Bristol Myers Squibb, Summit Therapeutics e AVEO Oncology para testar casdatifan em novas combinações, enquanto outra colaboração envolvendo um anticorpo biespecífico anti-PD-x/VEGF deve começar no 4º trimestre de 2026.

A Arcus está desenvolvendo casdatifan para câncer renal de primeira linha, segunda linha e linhas posteriores. A companhia também espera receber um pagamento de marco de US$ 15 milhões da Taiho Pharmaceutical no 3º trimestre de 2026, após o recrutamento do PEAK-1 no Japão.

Diversos marcos clínicos são esperados até 2027, com as divulgações de resultados mais imediatas concentradas no segundo semestre de 2026.

Uma pesquisa publicada na Nature constatou que casdatifan produziu supressão profunda e sustentada da eritropoietina sérica. Essas alterações nos biomarcadores se correlacionaram com maiores taxas de resposta e maior sobrevida livre de progressão, embora as próximas divulgações clínicas ainda sejam necessárias para esclarecer a eficácia do medicamento nos diferentes contextos de tratamento.

Ao mesmo tempo, a Arcus e seus parceiros estão reduzindo o desenvolvimento de anti-TIGIT. Após a descontinuação de STAR-221 e STAR-121, Arcus e AstraZeneca descontinuarão o estudo de Fase 3 PACIFIC-8. Essa redução está contribuindo para menores gastos de P&D no curto prazo, embora parte das economias seja redirecionada para casdatifan e o portfólio de imunologia.

Liquidez e financiamento de pesquisa

Caixa, equivalentes de caixa e títulos negociáveis caíram US$ 235 milhões durante os primeiros seis meses de 2026, de US$ 1,01 bilhão em 31 de dezembro de 2025 para US$ 775 milhões em 30 de junho de 2026. A Arcus atribuiu a redução principalmente ao caixa usado em atividades de P&D.

Os reembolsos de colaborações também caíram para US$ 17 milhões, ante US$ 33 milhões um ano antes. A Arcus afirmou que isso refletiu atividades lideradas pela Gilead representando uma parcela maior dos custos conjuntos de desenvolvimento e uma mudança para programas totalmente financiados pela Arcus, o que poderia aumentar as necessidades diretas de financiamento da companhia, mesmo com a queda das despesas reportadas.

Projeções para 2026

A administração espera menores despesas de P&D no curto prazo à medida que os estudos de domvanalimab são reduzidos e as medidas de simplificação passam a surtir efeito. Espera-se que essas economias sejam parcialmente compensadas por maior investimento em casdatifan e em programas de imunologia de pequenas moléculas.

Com US$ 58 milhões de receita GAAP reconhecida no primeiro semestre, o intervalo para o ano inteiro implica aproximadamente US$ 7 milhões a US$ 17 milhões de receita no segundo semestre. A contabilização das colaborações e o momento dos marcos podem continuar tornando a receita trimestral irregular.

Transações recentes de insiders

A atividade reportada de insiders nos últimos seis meses incluiu a compra de 79.040 ações em nove transações e a venda de 110.325 ações em quatro transações. Isso resultou em vendas líquidas de 31.285 ações, com um percentual líquido reportado de compras e vendas de -0,10%; as participações totais de insiders somavam 36,67 milhões de ações.

Os registros mais recentes incluem duas vendas indiretas pelo presidente Juan Carlos Jaen, um exercício ou conversão de título derivativo e sete concessões de ações a diretores. Os valores abaixo são apresentados conforme reportados e não representam quantidades de ações.

As concessões de ações foram remunerações vinculadas à compensação, e não compras no mercado aberto. As vendas e concessões reportadas, por si só, não estabelecem a visão dos insiders sobre as perspectivas da companhia.

Riscos que os investidores precisam acompanhar

• Execução de casdatifan: A estratégia da Arcus depende cada vez mais de casdatifan. Atrasos, questões de segurança ou dados de eficácia mais fracos poderiam afetar simultaneamente diversos estudos e combinações planejados.
• Consumo de caixa: O caixa caiu US$ 235 milhões no primeiro semestre, e a administração espera aproximadamente US$ 600 milhões no fim do ano. Um plano de desenvolvimento clínico mais amplo ou mais acelerado poderia alterar o horizonte de financiamento projetado.
• Menor suporte de colaborações: Os reembolsos caíram na comparação anual à medida que a Arcus migrou para mais programas totalmente financiados, aumentando a parcela dos gastos de desenvolvimento suportada diretamente pela companhia.
• Volatilidade da receita: A receita de colaborações depende de eventos de licenciamento, direitos de opção e marcos de desenvolvimento. A atualização acumulada de US$ 143 milhões no ano anterior mostra por que as comparações trimestrais podem não refletir o progresso subjacente de pesquisa.
• Concentração do pipeline: A redução do programa anti-TIGIT diminui custos, mas deixa casdatifan e quemliclustat com uma parcela maior da carga clínica em estágio avançado.

Resumo

Os resultados da Arcus no 2º trimestre de 2026 refletiram uma comparação difícil com um grande item de licenciamento do ano anterior, e não crescimento de receita comercial recorrente. As reduções de custos decorrentes do encerramento de programas e da simplificação não foram suficientes para impedir a ampliação do prejuízo operacional, enquanto o caixa continuou a financiar uma estratégia crescente para casdatifan. Os próximos pontos principais a acompanhar são as divulgações de casdatifan no segundo semestre, o recrutamento do PEAK-1, o lançamento planejado do PEAK-20 e se os gastos permanecem consistentes com o horizonte de financiamento projetado até pelo menos o segundo semestre de 2028.