InMode no 2º tri de 2026: receita estável e margens menores

A InMode (Nasdaq: INMD) reportou receita de US$ 95,6 milhões no 2º trimestre de 2026, praticamente inalterada frente aos US$ 95,6 milhões de um ano antes, enquanto o EPS diluído GAAP caiu para US$ 0,29, ante US$ 0,42. O crescimento da receita de consumíveis e serviços e a estabilidade da demanda por equipamentos de capital nos EUA compensaram as vendas internacionais mais fracas de equipamentos, mas custos de produtos mais altos, despesas operacionais e um mix desfavorável reduziram a rentabilidade.

Principais resultados

A estabilidade da receita não se traduziu em estabilidade dos lucros. A margem bruta GAAP recuou cinco pontos percentuais, enquanto as margens operacionais GAAP e non-GAAP caíram 11 pontos percentuais cada.

A receita financeira líquida de US$ 7,4 milhões elevou o lucro antes dos impostos acima do lucro operacional, mas não foi suficiente para compensar a deterioração da rentabilidade operacional. A tabela apresenta valores em milhões de dólares americanos, exceto dados por ação.

Os resultados non-GAAP excluem a remuneração baseada em ações e os ajustes tributários relacionados. No período de seis meses, também excluem despesas associadas à revisão pelo comitê independente de transações.

Negócios e mix de receita

A receita de consumíveis e serviços foi a principal fonte de crescimento, enquanto as vendas internacionais de equipamentos de capital foram o maior fator de compensação. A receita de equipamentos nos EUA aumentou modestamente, em linha com a descrição da administração de uma demanda doméstica estável.

Consumíveis e serviços passaram a representar 23% da receita total, ante 21%, com o crescimento vindo principalmente de vendas internacionais. A InMode também reportou receita trimestral recorde na Ásia, embora não tenha divulgado o valor.

O mix de tecnologia também mudou. Produtos minimamente invasivos representaram 73% da receita, abaixo dos 78%, enquanto os produtos não invasivos subiram de 19% para 26%. Os produtos hands-free caíram de 3% para 1%.

Receita estável veio acompanhada de desalavancagem operacional significativa

O custo da receita aumentou aproximadamente 26%, para US$ 24,1 milhões, embora a receita total tenha permanecido estável, resultando na queda de cinco pontos percentuais da margem bruta. A InMode atribuiu essa pressão ao maior custo dos produtos vendidos e ao mix de produtos.

As despesas operacionais aumentaram aproximadamente 11%, para US$ 59,3 milhões. As despesas com vendas e marketing subiram cerca de 7%, para US$ 50,8 milhões, enquanto as despesas gerais e administrativas cresceram aproximadamente 76%, para US$ 4,8 milhões. A empresa citou a reestruturação da equipe de vendas norte-americana implementada perto do fim de 2025, investimentos adicionais em marketing e vendas destinados a reter talentos e manter participação de mercado, além de custos mais elevados com serviços profissionais.

Essas despesas explicam por que o lucro operacional caiu muito mais rapidamente do que a receita. A administração também afirmou que as tendências subjacentes de custos e despesas devem continuar no futuro previsível, tornando a estabilização das margens uma questão importante para além do trimestre atual.

Fluxo de caixa e balanço patrimonial

A InMode gerou US$ 21,1 milhões em fluxo de caixa operacional durante o trimestre. Após US$ 0,2 milhão em compras de ativos imobilizados, o fluxo de caixa operacional menos essas compras foi de aproximadamente US$ 20,8 milhões.

A empresa encerrou 30 de junho de 2026 com uma posição total de caixa de US$ 501,1 milhões, composta por caixa e equivalentes de caixa, títulos negociáveis e depósitos bancários de curto prazo. Essa liquidez permaneceu substancial apesar de US$ 56,5 milhões em saídas de caixa para recompra de ações durante o 2º trimestre.

A InMode concluiu o programa de recompra anunciado anteriormente ao adquirir 6,38 milhões de ações ordinárias por um total de US$ 87,8 milhões. O número médio ponderado de ações diluídas caiu aproximadamente 7% em relação ao ano anterior, para 59,4 milhões, o que amorteceu parcialmente a queda do EPS em comparação com a redução do lucro líquido. A empresa não afirmou que as recompras refletiam uma avaliação de que suas ações estavam subavaliadas.

Projeções financeiras para 2026

A administração forneceu perspectivas para o ano fiscal encerrado em 31 de dezembro de 2026. O comunicado não incluiu projeções anteriores para comparação; portanto, não é possível determinar uma revisão direcional com base nas informações fornecidas.

A faixa projetada de margem bruta está próxima dos 75% reportados no 2º trimestre, em linha com o alerta da administração de que as atuais pressões de custos e mix podem persistir.

Visão da administração

O diretor financeiro Moshik Itzkovich afirmou que a demanda por equipamentos de capital nos EUA permaneceu estável e que a empresa espera que a estabilização continue durante o restante do ano. Ao mesmo tempo, a administração pretende continuar investindo em oportunidades destinadas a apoiar o crescimento de longo prazo, ainda que esses gastos pressionem as margens operacionais atuais.

A InMode não realizou teleconferência de resultados nem reuniões com investidores porque seu Comitê Especial continuava a avaliar propostas não solicitadas. A empresa não forneceu um resultado ou cronograma para esse processo.

Transações recentes de insiders

Os dados fornecidos sobre insiders não registraram transações de compra ou venda nos seis meses anteriores. Separadamente, foram listadas três concessões de ações a diretores, datadas de 30 de julho de 2026; as quantidades de ações não foram informadas, e cada uma teve valor de transação reportado de zero.

Essas concessões não foram compras no mercado aberto e não envolveram pagamento em dinheiro reportado.

Riscos que os investidores devem acompanhar

• Pressão persistente sobre as margens: Custos de produtos mais altos, mudanças no mix, investimentos em vendas e despesas com serviços profissionais reduziram as margens operacionais GAAP e non-GAAP. A administração espera que essas tendências continuem no futuro previsível.
• Demanda desigual por equipamentos de capital: A receita de equipamentos nos EUA cresceu, mas a receita internacional de equipamentos recuou aproximadamente 14%. O crescimento contínuo de consumíveis, serviços e determinadas regiões será importante caso a fraqueza internacional de equipamentos persista.
• Incerteza geopolítica regional: A InMode afirmou que suas operações não haviam sido materialmente afetadas, até a data do comunicado, por conflitos envolvendo Israel e a região mais ampla. No entanto, o alcance e a possível escalada desses conflitos permanecem imprevisíveis.

Resumo

A receita da InMode no 2º trimestre permaneceu estável porque o crescimento de consumíveis e serviços e as vendas modestamente maiores de equipamentos nos EUA compensaram a receita mais fraca de equipamentos de capital internacionais. A mudança mais relevante foi a queda da rentabilidade, pois os custos de produtos e as despesas operacionais aumentaram mais rapidamente do que as vendas. A posição de caixa e o fluxo de caixa operacional positivo da InMode proporcionam capacidade financeira, mas os resultados futuros dependerão em grande medida de a estabilização da demanda poder se traduzir em melhor alavancagem operacional enquanto a empresa continua investindo em vendas e marketing.