DigitalOcean no 2º tri de 2026: receita sobe 29% e eleva projeção

DigitalOcean (NYSE: DOCN) reportou receita de US$ 281 milhões no 2º trimestre de 2026, alta de 29% em relação ao ano anterior, enquanto o EPS diluído GAAP foi de US$ 0,29 no trimestre encerrado em 30 de junho. O ARR de clientes de IA aumentou 212%, para US$ 234 milhões, e as obrigações de desempenho remanescentes alcançaram US$ 894 milhões, embora o lucro operacional GAAP tenha recuado e as margens de fluxo de caixa tenham diminuído. A DigitalOcean também elevou sua projeção de receita para o ano completo.

Dados centrais do resultado

O crescimento da receita não se traduziu em maior lucro operacional GAAP. O lucro operacional caiu 18%, para US$ 29 milhões, e o lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários recuou 4%, para US$ 35 milhões. Já o lucro operacional ajustado subiu 9%, para US$ 67 milhões, e o EBITDA ajustado aumentou 27%, para US$ 114 milhões.

A geração de caixa melhorou em valores absolutos, mas ficou aquém do crescimento da receita. O fluxo de caixa operacional avançou aproximadamente 20%, enquanto o fluxo de caixa livre ajustado cresceu cerca de 7%; suas respectivas margens recuaram três e quatro pontos percentuais.

O comunicado fornecido não quantifica os itens individuais que conciliam os resultados GAAP e ajustados, de modo que as fontes exatas da divergência não podem ser isoladas. As métricas ajustadas da DigitalOcean geralmente excluem itens como remuneração baseada em ações, amortização de intangíveis adquiridos, custos de aquisição e determinadas despesas de reestruturação.

Clientes de IA e contas maiores impulsionaram o crescimento

A receita anual recorrente (ARR) atingiu US$ 1,125 bilhão, alta de 29%. A DigitalOcean adicionou um recorde de US$ 93 milhões em ARR incremental durante o trimestre, aumento de 191% ante o ano anterior.

O ARR de clientes de IA subiu 212%, para US$ 234 milhões. Essa métrica é mais ampla do que a receita direta de produtos de IA: a DigitalOcean inclui toda a receita de infraestrutura e plataforma proveniente de clientes que usam pelo menos uma de suas ofertas de IA ou machine learning.

O crescimento ficou cada vez mais concentrado entre clientes maiores:

• O número de clientes que gastam a uma taxa anualizada superior a US$ 100 mil aumentou 9%, enquanto a receita do grupo subiu 98% e representou 35% da receita total.
• O número de clientes com US$ 500 mil ou mais cresceu 35%, e a receita desse grupo aumentou 160%, para 26% da receita total.
• O número de clientes com US$ 1 milhão ou mais avançou 73%. A receita desse grupo cresceu 214% e representou 23% da receita total, equivalente a US$ 259 milhões em ARR.

Essas categorias de clientes se sobrepõem, portanto suas participações na receita não devem ser somadas. A diferença entre o crescimento da quantidade de clientes e o crescimento da receita indica que os gastos por grande conta foram uma parte importante da aceleração no trimestre.

Rentabilidade, fluxo de caixa e balanço patrimonial

O EBITDA ajustado manteve margem de 40%, mas a margem operacional GAAP foi de 10% e o lucro operacional caiu apesar do aumento de 29% na receita. Essa diferença torna a composição dos ajustes non-GAAP uma consideração importante na avaliação da rentabilidade subjacente.

O fluxo de caixa operacional e o fluxo de caixa livre ajustado permaneceram positivos, mas nenhum dos dois acompanhou o crescimento da receita. A margem de fluxo de caixa livre ajustado caiu de 26% para 22%, enquanto as projeções da companhia para o ano completo apontam para uma margem de 11% a 13%. A DigitalOcean também observa que sua métrica de fluxo de caixa livre ajustado exclui equipamentos adquiridos por meio de acordos de financiamento, arrendamentos financeiros e compromissos contratuais futuros.

Caixa e equivalentes de caixa somavam US$ 767 milhões em 30 de junho, ante US$ 254,5 milhões no fim de 2025. No mesmo período de seis meses, a dívida circulante e de longo prazo caiu aproximadamente US$ 375 milhões, para US$ 921 milhões, mas os passivos de arrendamentos financeiros e as obrigações de financiamento de equipamentos aumentaram de cerca de US$ 131 milhões para US$ 578 milhões. Ativos líquidos de propriedade e equipamentos subiram de US$ 589 milhões para US$ 1,049 bilhão, refletindo uma base de ativos de infraestrutura substancialmente maior.

A DigitalOcean divulgou separadamente a recompra de aproximadamente US$ 472 milhões de suas notas seniores conversíveis de 0% com vencimento em 2030. A transação foi financiada por meio de uma oferta direta registrada concomitante, que, segundo a companhia, limitou o uso de caixa e a diluição.

Contratos mais longos ampliam a visibilidade, mas elevam a importância da execução de capacidade

As obrigações de desempenho remanescentes, ou serviços contratados ainda não reconhecidos como receita, subiram de US$ 71 milhões para US$ 894 milhões. A DigitalOcean espera reconhecer US$ 366 milhões desse montante nos próximos 12 meses. A empresa também assinou seus primeiros compromissos anuais de clientes de nove dígitos, estendendo sua vida média ponderada dos contratos de 1,6 ano para mais de três anos.

Esses compromissos oferecem maior visibilidade, mas não garantem o mesmo ritmo de crescimento da receita. A DigitalOcean alerta que as obrigações de desempenho remanescentes dependem do momento do consumo, das renovações contratuais e da migração de clientes de acordos baseados em uso para contratos com compromissos. Os números de obrigações de desempenho remanescentes de períodos anteriores foram reapresentados sob a definição atual da companhia.

O atendimento a compromissos maiores também dependerá da entrega de infraestrutura. A DigitalOcean garantiu outros 20 megawatts de capacidade de data center, que devem entrar em operação em 2027 e 2028, elevando a capacidade total contratada para aproximadamente 155 megawatts. O cronograma dessa capacidade torna a execução e o financiamento importantes à medida que as cargas de trabalho de IA se expandem.

Projeções de resultados

A DigitalOcean iniciou projeções para o terceiro trimestre e elevou sua perspectiva de receita para o ano completo, embora a faixa anterior de receita anual não tenha sido incluída no comunicado fornecido. A previsão mais recente implica crescimento de receita de 30% a 31% em 2026.

Comentários da administração

O CEO Paddy Srinivasan atribuiu a aceleração aos clientes com os maiores gastos da DigitalOcean e a empresas sofisticadas nativas de IA. Ele afirmou que os primeiros clientes do Inference Engine elevaram seu consumo total de tokens em aproximadamente 30 vezes nos 60 dias anteriores. Além disso, 85% do ARR de clientes de IA vieram de serviços de inferência e de nuvem central, em vez de infraestrutura bare-metal.

Além das projeções formais, a administração espera que o crescimento da receita alcance pelo menos 35% no quarto trimestre de 2026 e expressou confiança em superar 50% de crescimento em 2027. Essas metas de prazo mais longo dependem da continuidade da adoção de IA, do uso pelos clientes e da entrega pontual de capacidade adicional.

Riscos que investidores devem acompanhar

• A rentabilidade GAAP está atrás do crescimento da receita: O lucro operacional caiu 18%, mesmo com a receita avançando 29%, enquanto as métricas ajustadas se moveram em direção oposta.
• As margens de conversão de caixa estão diminuindo: A margem de fluxo de caixa operacional caiu para 39%, e a margem de fluxo de caixa livre ajustado recuou para 22%, com a projeção de margem de fluxo de caixa livre para o ano completo abaixo do nível do segundo trimestre.
• As obrigações de desempenho remanescentes podem não se converter uniformemente em receita: O reconhecimento depende do consumo efetivo dos clientes, do momento das renovações e da estrutura dos contratos com compromissos.
• O crescimento depende cada vez mais de grandes clientes de IA: A expansão mais rápida veio de contas com elevados gastos e nativas de IA, tornando seus padrões de uso mais importantes para os resultados de toda a companhia.
• A expansão de capacidade exige execução e financiamento: A capacidade adicional de data centers só chegará em 2027 e 2028, enquanto o financiamento de equipamentos e as obrigações de arrendamento já aumentaram substancialmente.

Resumo

Os resultados da DigitalOcean no segundo trimestre de 2026 mostraram crescimento mais acelerado da receita e do ARR, impulsionado por clientes de IA e contas maiores, com apoio de contratos mais longos e de um saldo de obrigações de desempenho remanescentes muito maior. Ao mesmo tempo, a queda do lucro operacional GAAP e as menores margens de fluxo de caixa mostram que o crescimento não está fluindo de forma uniforme por todas as métricas de rentabilidade. As principais questões adiante são se a demanda contratada por IA se converterá em uso sustentado, se a nova infraestrutura chegará dentro do cronograma e se a DigitalOcean conseguirá cumprir sua projeção elevada de receita mantendo a geração de caixa.