Phantom adiciona mercados de previsão Kalshi para usuários nos EUA enquanto regras divergem

A Phantom disponibilizou mercados de previsão para seus usuários elegíveis nos EUA em 23 de outubro de 2026, por meio de sua parceria com a Kalshi. A carteira da Phantom tem mais de 20 milhões de usuários.

Ao oferecer negociação de eventos, a Phantom cria outra motivação para os usuários usarem o aplicativo. Conforme explicado no anúncio de 27 de outubro, o acesso será expandido em etapas.

Os usuários das carteiras Phantom podem negociar variações nos preços das criptomoedas a cada 15 minutos ou apostar em contratos relacionados a esportes, economia ou política. Fazer uma previsão é semelhante a realizar uma troca de tokens. As transações podem ser financiadas usando Phantom Cash, que é baseado no stablecoin CASH. Os pagamentos são creditados na mesma carteira. Os usuários podem acompanhar placares ao vivo e participar de discussões de mercado sem sair do aplicativo.

A Phantom fornece a plataforma de negociação. A Kalshi, por outro lado, é responsável pela verificação do cliente, gerenciamento da conta de negociação e execução das operações. Usuários da carteira Phantom com uma conta Kalshi existente podem vinculá-la diretamente. A KalshiEX LLC oferece os contratos de previsão. A própria Phantom não está registrada junto à CFTC.

Alívio limitado da CFTC, disputas estaduais não resolvidas

Em 17 de março de 2026, a equipe da CFTC concedeu ao Phantom um alívio condicional do registro como corretor introdutor. A decisão abrangeu o papel do Phantom como provedor de software passivo.

Em 17 de setembro de 2026, a agência concedeu o mesmo tipo de alívio a outros provedores de serviços elegíveis. No entanto, isso não resolveu a disputa em andamento entre a agência e os estados sobre contratos para eventos esportivos e regulamentações de jogos de azar. A Kalshi ainda enfrenta restrições em certos segmentos de mercado em alguns estados.

O Phantom ganha dinheiro quando seus usuários de carteira realizam negociações. A Kalshi reparte parte das taxas de câmbio das negociações realizadas por meio da carteira. As divulgações do Phantom reconhecem que isso dá à empresa um incentivo para encorajar mais negociações. Os mercados da Kalshi também receberão destaque por um período limitado. O Phantom também pode cobrar uma taxa adicional.

Há uma pegadinha ao incentivar mais negociações: as probabilidades nem sempre são tão boas quanto parecem. Pesquisadores do CEPR estudaram mais de 300.000 contratos da Kalshi. Os preços tornaram-se mais precisos à medida que se aproximava o vencimento, mas os contratos mais baratos frequentemente eram apostas ruins. Eles ganhavam com menos frequência do que seus preços sugeriam. Nos contratos analisados, o retorno médio foi de cerca de -20% antes das taxas.

O volume explode, mas o valor nominal não é depósito

As negociações estão em alta, mas esses números expressivos precisam de algum contexto. Dados derivados da Artemis mostram que o volume de setembro de 2026 atingiu US$ 76,46 bilhões, um aumento de 51,7% em relação a agosto. A Kalshi respondeu por US$ 60,85 bilhões, ou seja, 79,6%. Esse valor refere-se aos contratos negociados, não ao dinheiro depositado. O interesse aberto ficou em US$ 2,21 bilhões no final do mês. A DeFiLlama também indica um volume de negociação de sete dias na Kalshi de aproximadamente US$ 4 bilhões. Ela não informa o total de valor travado (TVL) da plataforma.

Wall Street também está prestando atenção. Em 26 de outubro, S&P Dow Jones Indices nomeou a Kalshi como plataforma preferencial para contratos vinculados aos seus índices. A empresa também planeja desenvolver novos índices utilizando os dados de mercado da Kalshi.

Derivativos dos EUA, apostas no Reino Unido e limites de opções binárias na UE

Nos EUA, os contratos de eventos estão sob a supervisão da CFTC, embora as disputas sobre as leis estaduais de jogos de azar ainda não estejam resolvidas. A Grã-Bretanha adota uma abordagem diferente. Em 4 de fevereiro de 2026, sua Comissão de Jogos de Azar afirmou que os operadores de mercados de previsão geralmente se enquadram nas regras de intermediários de apostas. Há uma exceção, no entanto. Norton Rose Fulbright explica que os contratos qualificados como investimentos financeiros estão sob a jurisdição da FCA.

A UE faz outra distinção. Em 3 de julho de 2026, ESMA alertou que os contratos de eventos classificados como derivativos financeiros estão sujeitos às restrições existentes sobre opções binárias para varejo. Outros contratos podem ainda estar sujeitos às leis de jogos de azar. Em grande parte da Ásia, segundo a Tiger Research, os mercados de previsão são amplamente tratados como jogos de azar. Isso pode empurrar a atividade de negociação para o exterior. Em última análise, essas diferentes regras podem determinar onde as plataformas de mercados de previsão se expandem e para onde fluem os liquidez.

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