Rumo aos tribunais: CEOs da AMC e da Robinhood enfrentam-se por causa da oferta de ações tokenizadas

O presidente da AMC Entertainment (NYSE: AMC), Adam Aron, criticou publicamente a Robinhood (NASDAQ: HOOD) numa discussão pública com o CEO Vlad Tenev entre 3 e 4 de setembro, questionando a base legal para a corretora oferecer ações tokenizadas da sua empresa e de mais de 190 outras aos utilizadores. 

Um dos sinais de alerta citados por Aron na sua contestação da prática "desprezível, ultrajante, repugnante, detestável, indesculpável e vil" é o facto de a Robinhood não ter registado a sua oferta de acordo com a legislação de valores mobiliários dos EUA e nunca ter contactado a AMC para desenvolver o produto. 

Quanto à forma como a AMC irá tratar o assunto daqui para a frente, Aron disse que a empresa irá contratar um consultor jurídico externo especializado em direito societário para analisar a questão. 

“Qual é a preocupação?”

Aron obteve uma resposta breve e ponderada do CEO da Robinhood : "Qual é a preocupação?" . 

Aron respondeu, afirmando que a ameaça à sua empresa era "quase existencial", enquanto mantinha o ritmo acelerado, sublinhando que a sua empresa não endossa nem tem qualquer ligação com as ações tokenizadas da AMC. O CEO apontou ainda a ausência de regras de proteção dos investidores, o que custa milhões de dólares à sua empresa todos os anos.

O chefe da AMC também incluiu comentários de outros utilizadores do X que apoiaram o seu argumento. @rocketspv concordou com Aron que a Robinhood não registou nenhum dos produtos que utiliza para oferecer exposição sintética a mais de 190 empresas de capital aberto. Acrescentou ainda que o rótulo "tokenizado" não a isenta da Lei dos Valores Mobiliários. 

Outro utilizador que Aron mencionou, Brad M., disse que a Robinhood associou o nome da AMC a um token de ações que, segundo ele, é na verdade um título de dívida de Nova Jersey, sem direito de voto e sem ações a ele ligadas.

Ironicamente, as próprias divulgações da Robinhood afirmam que os tokens blockchain são títulos de dívida tokenizados emitidos por uma afiliada offshore, a Robinhood Assets. Os detentores obtêm exposição ao preço de uma ação. Mas isso não significa propriedade legal, e não votam propostas como os acionistas tradicionais.

A Robinhood também afirma claramente que os tokens não estão registados como valores mobiliários nos Estados Unidos e não podem ser vendidos lá. 

Nenhuma destas revelações, porém, alivia a dor de cabeça de Aron, porque, segundo ele, um desconhecido deveria ter permissão para criar um produto que leva o nome da AMC e tracas suas ações sem obter a aprovação da empresa ou sequer submetê-lo ao regime regulatório sob o qual a AMC opera.

A OpenAI já travou a batalha das ações tokenizadas anteriormente

No ano passado, a OpenAI repudiou publicamente os tokens da Robinhood ligados ao seu nome, afirmando que não representavam uma participação acionista da OpenAI, que não tinha estabelecido uma parceria com a Robinhood nem a tinha endossado, e que não tinha aprovado qualquer transferência das suas ações.

A defesa de Tenev antecipou a sua resposta concisa. Argumentou que os tokens não eram tecnicamente ações, mas sim derivados que davam aos investidores de retalho exposição a uma empresa privada, e que a tokenização de uma empresa não deveria exigir a permissão dessa empresa. 

Aron está a testar esta segunda afirmação diretamente, insistindo que o consentimento de uma empresa de capital aberto e dos seus organismos reguladores ainda importam.

A disputa está a impactar um mercado que cresceu exponencialmente este ano. As ações tokenizadas atingiram um valor de mercado combinado de 13,4 mil milhões de dólares a 1 de setembro, um aumento em relação aos 2,5 mil milhões de dólares no início de 2026, de acordo com o painel de dados da The Block. 

A Robinhood tem sido um dos principais impulsionadores desta ascensão, listando mais de 190 tokens de ações na sua própria rede baseada na Arbitrum, após ter adicionado 100 num único lote a 13 de agosto.

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