A SEC investiga os bancos de Wall Street por empréstimos ligados ao colapso de 67% de um fundo de cobertura de IA

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) emitiu uma intimação ao Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup e Bank of America referente a empréstimos concedidos à Situational Awareness, o fundo de cobertura focado em inteligência artificial que viu o seu valor cair 67% em julho. Uma fonte com conhecimento do assunto forneceu esta informação à Reuters a 24 de agosto.

Para os investidores e empresas que fazem parte do boom da IA, a investigação da SEC não se resume apenas às alegadas irregularidades de um fundo específico. Analisa algumas práticas de empréstimo utilizadas para intensificar os investimentos em empresas como a Micron e a SanDisk, enquanto os bancos centrais continuam a alertar que a elevada alavancagem com um conjunto específico de ações de IA pode ameaçar a estabilidade financeira global.

O que a SEC está realmente a pedir

a entidade reguladora está à procura de informações sobre o momento das negociações que desencadearam as chamadas de margem, bem como sobre a comunicação dos bancos com o fundo relativamente ao nível de alavancagem que este possuía. O jornal The New York Times foi o primeiro a noticiar as intimações.

Segundo a Reuters, o simples facto de haver uma investigação não significa que haverá medidas coercivas, e um pedido de acesso a documentos não indica que algum dos bancos seja alvo de investigação. A Conscientização Situacional prevê este nível de escrutínio.

“É de esperar que os reguladores examinem minuciosamente quaisquer fundos de alto perfil, que produzam retornos significativos ou que apresentem perdas particularmentematic ”, afirmou o fundo em comunicado, acrescentando que irá cooperar integralmente. A SEC e os quatro bancos recusaram comentar.

Como um vencedor de 439% se tornou vítima de uma chamada de margem

Leopold Aschenbrenner, antigo investigador da OpenAI, é o responsável pelo fundo, conforme noticiado pela Cryptopolitan. Em 2024, ganhou notoriedade com um ensaio sobre a competição em torno da inteligência artificial geral. Um relatório da RCK Analytics afirmou que o fundo começou a operar em 2024 e obteve um lucro de 439% no primeiro semestre de 2026, utilizando uma alavancagem de quase quatro vezes.

No final de junho, a SanDisk e a Micron representavam, em conjunto, 55% do seu portefólio de ações americanas de 20,24 mil milhões de dólares, conforme indicado no formulário 13F do segundo trimestre do fundo.

Logo de seguida, as ações das empresas relacionadas com a IA apresentaram tendências de queda. O índice Philadelphia Semiconductor caiu quase 30% face ao seu pico registado em junho; as ações caíram a pique entre 35% e 47%, enquanto três importantes corretoras, incluindo a Goldman Sachs e a JPMorgan, exigiram mais lucros.

A Situational Awareness vendeu todo o seu portefólio de ações à Citadel, empresa detida por Ken Griffin, por não ter conseguido cumprir a sua obrigação de responder às chamadas de margem.

Numa carta aos investidores, citada pela Reuters, Aschenbrenner afirmou que "estávamos mais perto de uma perda permanente de capital do que consideramos aceitável".

Porque é que o mercado da IA está de olho nesta novidade?

O desdobramento demonstrou a rapidez com que uma aposta focada na IA pode mudar quando a alavancagem entra em jogo. A Citadel, que gere cerca de 77 mil milhões de dólares, vendeu posteriormente mais de 80% das ações que adquiriu, concluindo quase 100 negociações em bloco no valor de mais de 4 mil milhões de dólares, de acordo com uma carta aos investidores da Citadel vista pela Reuters.

De acordo com uma notícia publicada a 17 de agosto no The Wall Street Journal, Aschenbrenner chegou a gerir ativos no valor de 100 mil milhões de dólares nos seus melhores momentos, grande parte dos quais foi obtida através de empréstimos, enquanto tentava liquidar quase todas as ações da Anthropic, antes do seu IPO, da noite para o dia, com os bancos a fecharem portas.

Apesar disso, a procura baseada na tese de investimento inicial manteve-se intacta, com a Micron a registar a maior receita da sua história para um terceiro trimestre, de 41,46 mil milhões de dólares, e os preços da memória a continuarem a subir, como relata Cryptopolitan . O problema foi a estrutura de financiamento.

Esta distinção, de que a tese pode ter estado correta, mas a estrutura não conseguiu suportar o impacto, representa um risco para o qual os reguladores, desde o Banco de Inglaterra ao Banco de Compensações Internacionais (BIS), já vinham alertando. Segundo o BIS, a falência da Archegos em 2021 deverá servir como um lembrete de como a alavancagem dos fundos não bancários pode facilmente desestabilizar o sistema financeiro como um todo.

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