Hong Kong não cumpriu o prazo de licenciamento de stablecoins previsto para março de 2026, e nenhuma nova data foi definida

Hong Kong não cumpriu o próprio prazo. A cidade havia prometido aprovar a primeira leva de emissores de stablecoins licenciados até o final de março de 2026, mas isso não aconteceu.

Meses após a entrada em vigor de uma nova lei, a lista oficial de emissores aprovados ainda está em branco.

Em 1º de agosto de 2025, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) implementou a Lei das Stablecoins. Desde então, as autoridades têm afirmado repetidamente que a cidade estará preparada para emitir o primeiro lote de licenças até março.

Eddie Yue, chefe da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA), afirmou isso no início de fevereiro. No Orçamento Fiscal de 2026/27, o Secretário de Finanças, Paul Chan Mo-po, foi além, declarando que um "pequeno número" de emissores em conformidade receberá suas licenças naquele mês, permitindo que a cidade comece a testar aplicações de stablecoins no mundo real sob condições controladas.

Um representante da HKMA respondeu a uma pergunta sobre o atraso, dizendo: "A Autoridade está tratando ativamente do assunto da licença e divulgará mais detalhes oportunamente."

Não foi fornecida nenhuma data de atualização.

Os participantes do Sandbox ainda estão aguardando

Diversas empresas de renome foram consideradas as beneficiárias iniciais mais prováveis.

Todos participaram do programa sandbox de stablecoins oferecido pela HKMA, que lhes permitiu testar suas estratégias de negócios em um ambiente seguro.

A JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited, a RD InnoTech Limited e um grupo conjunto formado pelo Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited, pela Animoca Brands Limited e pela Hong Kong Telecommunications (HKT) Limited estiveram entre os participantes.

Nenhum deles recebeu autorização para continuar em recuperação.

Qualquer pessoa que solicite uma licença deve cumprir condições rigorosas estabelecidas pela Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA). Para garantir que suas stablecoins tenham sempre suporte integral, os emissores devem seguir regulamentações rigorosas sobre reservas de capital e processos de resgate.

Pessoas próximas ao setor dizem que o atraso parece ser de ordem administrativa, e não um sinal de problemas mais profundos.

Jack Poon, professor da Universidade Politécnica de Hong Kong e membro da força-tarefa para promover o desenvolvimento da Web3 em Hong Kong, minimizou a importância do atraso.

“Provavelmente, trata-se mais de uma questão administrativa para garantir que todos os itens sejam verificados, ou talvez, da narrativa de como o novo emissor se posicionará para o futuro”, disse ele.

Livio Weng, CEO da Bitfire, compartilhou uma visão semelhante. Ele afirmou que a pausa reflete uma escolha deliberada de fazer as coisas direito antes de agir rapidamente.

“A abordagem de Hong Kong à liderança em finanças digitais tem sido consistentemente 'rigidez primeiro, flexibilidade depois'. Esta cuidadosa revisão de conformidade garante que o ecossistema de stablecoins de Hong Kong seja construído sobre uma base segura desde o início”, disse Weng.

Os objetivos mais amplos são vistos como intactos

O atraso tem consequências reais. Sem stablecoins licenciadas em HKD , um componente essencial da infraestrutura de pagamentos e liquidação transfronteiriça da cidade continua ausente.

Richard Portes, professor de economia da London Business School, afirmou que a cautela é compreensível.

Ele salientou que o principal perigo de qualquer stablecoin é a possibilidade de uma corrida repentina dos detentores para cash investimentos, semelhante a uma corrida bancária.

Apesar do tropeço, a maioria dos observadores acredita que os objetivos mais amplos de Hong Kong permanecem no traccerto.

Kenny Tang Singh-hing, presidente do Instituto de Analistas Financeiros e Comentaristas Profissionais de Hong Kong, afirmou que o atraso não deve ser interpretado como uma mudança de direção.

“Mesmo que não seja anunciado em março, acredito que o plano geral não será afetado”, disse Tang. Ele acrescentou que a iniciativa está ligada às prioridades políticas vindas de Pequim.

O governo de Hong Kong afirma que deseja acolher novas tecnologias, mantendo a estabilidade do sistema financeiro. Seu princípio orientador é que a mesma atividade, com o mesmo risco, deve estar sujeita às mesmas regras, independentemente da tecnologia envolvida.

Paralelamente ao trabalho com as stablecoins, a HKMA também está elaborando um quadro de licenciamento para negociadores de ativos digitais e provedores de serviços de custódia.

Por enquanto, o mercado aguarda. Ninguém sabe quando a primeira stablecoin em HKD será de fato lançada.

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