BOE deve cortar taxas novamente com aumento de temores sobre crescimento

Espera-se que o Banco da Inglaterra (BOE) reduza sua taxa básica de juros em 25 pontos-base, para 4%, na quinta-feira, continuando seu ciclo de flexibilização trimestral, enquanto a frágil economia britânica luta contra uma demanda morna, desemprego crescente e uma política tributária pesada.

Segundo dados da Bloomberg, os investidores são quase unânimes em prever o corte, mesmo com a inflação registrando recentemente o ritmo mais rápido em 17 meses. O Comitê de Política Monetária (MPC) parece estar priorizando os riscos de recessão em detrimento das pressões sobre os preços — ao contrário do Federal Reserve (Fed, o banco central americano), que manteve as taxas inalteradas novamente esta semana.

BOE pondera riscos de crescimento em relação à inflação 

A postura moderada do Banco da Inglaterra se deve a dois trimestres consecutivos de contração trac PIB e a um declínio acentuado na atividade de contratação. Em reação ao primeiro orçamento do governo trabalhista, os empregadores reduziram a expansão da força de trabalho após serem atingidos por um aumento de £ 26 bilhões (US$ 34,5 bilhões) no imposto de renda e um forte aumento do salário mínimo.

O governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, tem sinalizado repetidamente sua preferência por uma flexibilização gradual, sustentando que o aumento da inflação provavelmente será temporário. Ainda assim, a reunião de quinta-feira coincidirá com a divulgação de um novo conjunto de previsões trimestrais — atualizadas em relação a maio, quando as autoridades subestimaram a dinâmica dos preços.

“Acreditamos que o banco central será cauteloso ao sinalizar que mais cortes nas taxas estão a caminho — a inflação surpreendeu positivamente e as expectativas de preços estão elevadas”, disse Dan Hanson, economista-chefe da Bloomberg Economics para o Reino Unido.

Os mercados estarão atentos a quaisquer indicações sobre os planos do Banco da Inglaterra para a carteira de títulos. Com a próxima decisão de aperto quantitativo (QT) prevista para setembro, cresce a especulação de que o banco central possa reduzir as vendas ativas de títulos públicos em meio à recente volatilidade nos rendimentos dos títulos de longo prazo do Reino Unido.

Bancos centrais globais divergem sobre taxas à medida que aumentam as pressões comerciais

O Banco da Inglaterra não é o único banco central em ação esta semana. O Banxico, do México, deve realizar seu nono corte consecutivo de juros, elevando sua taxa básica para 7,75%, apesar das tarifas americanas recentemente estendidas. Por outro lado, o banco central do Lesoto deve reduzir sua taxa para 6,75%, em resposta às severas perdas nas exportações decorrentes da política comercial do governo Trump.

Em contraste, a República Tcheca, a Sérvia e a Romênia estão mantendo taxas estáveis diante de inflação mista e sinais fiscais.

Nos EUA, novos dados comerciais divulgados na terça-feira devem mostrar uma redução defide bens e serviços em junho, após meses de queda nas importações. O PMI de serviços do ISM também fornecerá informações sobre a força do maior segmento da economia americana.

O relatório de empregos de julho decepcionou os mercados, e o presidente do Fed, Jerome Powell, manteve as taxas de juros estáveis, citando a persistente incerteza econômica. Com a governadora do Fed, Adriana Kugler, anunciando sua renúncia antecipada, as atenções agora se voltam para quem a Casa Branca poderá escolher para substituí-la — e, potencialmente, suceder Powell em maio.

Os mercados globais reagem à medida que as tensões comerciais e os dados de inflação impulsionam as decisões sobre taxas

Em toda a Ásia, uma enxurrada de relatórios econômicos lançará luz sobre como a região está lidando com a escalada tarifária de Trump em 1º de agosto. As atualizações de inflação da Coreia do Sul, Filipinas, Taiwan e Tailândia devem mostrar pressões em grande parte contidas, abrindo espaço para mais cortes de juros.

O PIB do segundo trimestre da Indonésia e das Filipinas será acompanhado de perto, enquanto os dados de exportação do Vietnã, Austrália e China podem refletir a aceleração pré-tarifária. Taiwan, importante exportador de chips, encerrará a semana com novos números comerciais.

Na Europa, relatórios industriais e comerciais da Alemanha, França, Itália e Espanha podem levar a revisões no PIB. O Eurostat confirmou um crescimento trimestral de 0,1% para a zona do euro no segundo trimestre. Enquanto isso, a Suíça enfrenta as consequências da tarifa de 39% de Trump, e a inflação deve permanecer em 0,1%.

A inflação sueca deve ultrapassar 3%, segundo o índice CPIF, o que provavelmente adiará novas flexibilizações monetárias. Na Turquia, a inflação pode cair para 34% ao ano, apesar dos novos aumentos de preços, enquanto o banco central continua no traccerto para cortar as taxas em setembro.

O Banco Central do México está prestes a cortar a taxa de juros em 25 pontos-base na América Latina, o nono corte consecutivo, em meio à desaceleração da inflação. No Brasil, por outro lado, a expectativa é que a taxa permaneça em 15%, com flexibilização improvável antes de 2026.

A Colômbia, enfrentando dificuldades fiscais e inflação estável, divulgará seu relatório trimestral de inflação e as atas do banco central. Ao mesmo tempo, os dados do IPC do Chile e do México ajudarão a moldar as perspectivas políticas da região.

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