Economia global enfrenta ameaça do retroisolacionismo americano

A economia global está à beira do caos e a América está no centro dele. A China simplesmente deixou a sua moeda, o yuan, cair para além de um nível que protegeu ferozmente durante semanas.

A decisão é um tiro disparado no que poderá tornar-se uma guerra económica total, e Washington não está parado. dent Presidente Donald Trump, que passou anos a acusar a China e outros países de utilizarem moedas baratas para esmagar as empresas norte-americanas, está de volta e pronto para iniciar o drama.

Trump sempre teve problemas com as taxas de câmbio. Em Junho passado, ele criticou a China e o Japão, acusando-os de manipular as suas moedas para acumular “um fardo tremendo” sobre as empresas americanas.

Sua arma preferida? Tarifas. Ele passou seu primeiro governo ameaçando e impondo tarifas para forçar a valorização das moedas estrangeiras. Com o yuan agora mais fraco do que nunca, este é o ato de abertura do que poderá defi 2025.

As guerras cambiais não são novidade, mas são sempre más notícias

As guerras cambiais são uma história tão antiga quanto o tempo e não terminam bem. A década de 1930 é um exemplo disso. Naquela altura, as nações jogaram sujo, desvalorizando as suas moedas e aumentando as tarifas. Foi chamada de economia do tipo “empobrecer o vizinho” e destruiu o comércio global.

Um estudo realizado pelos economistas Kris Mitchener e Kirsten Wandschneider mostrou que essas táticas reduziram o comércio em 18%. Os países começaram a olhar para dentro, concentrando-se nos seus próprios problemas e deixando o sistema global apodrecer.

Franklin D. Roosevelt deixou claro isso em 1933, quando faltou a uma conferência econômica global em Londres e, em vez disso, foi velejar. Isso desencadeou um efeito dominó: mais de 70 países desvalorizaram as suas moedas, desorganizando o comércio internacional.

As consequências não pararam por aí. O mundo aprendeu a lição da maneira mais difícil e, após a Segunda Guerra Mundial, os EUA mudaram de tom. Liderou o esforço para construir instituições como o Fundo Monetário Internacional, promovendo a cooperação e o comércio.

Mesmo em 2008, quando o sistema financeiro global estava à beira do precipício, os EUA trabalharam com os países do G20 para evitar a repetição dos erros do passado. Mas Trump? Ele está arrastando o manual de volta para a década de 1930, e os riscos não poderiam ser maiores.

As ameaças tarifárias de Trump são uma bomba-relógio para a economia

Durante a sua campanha, ele propôs uma tarifa universal de 20% e uma tarifa de 60% sobre a China. Esses números não pegaram, mas a atitude sim. Os economistas prevêem que Trump e o dent chinês Xi Jinping poderão chegar a um acordo para manter as tarifas e os controlos de exportação em níveis administráveis.

Mas o problema é o seguinte: os acordos só funcionam se ambos os lados jogarem bem. Se Washington ou Pequim calcularem mal, as consequências poderão aumentar rapidamente. E a história mostrou-nos o que acontece quando as tensões económicas ficam fora de controlo.

O declínio do yuan é uma declaração política. A procura interna da China está estagnada e as suas taxas de juro estão no mínimo. Deixar o yuan enfraquecer faz sentido para Pequim, mas é uma bandeira vermelha para Trump. Ele não se importa com o “porquê”. Ele está concentrado no “quê” e o que vê é uma moeda a minar a competitividade dos EUA.

Os efeitos deste confronto já se fazem sentir. A Goldman Sachs prevê que o crescimento global se manterá estável em 2,7% em 2025, reflectindo 2024. A economia dos EUA deverá crescer 2,5%, muito à frente dos 0,8% da zona euro.

A inflação está a diminuir, caindo de 6,8% em 2023 para 4,5% em 2025. Isso dá aos bancos centrais espaço para reduzir as taxas, com a Fed a apontar para 3,25%-3,5%. Os mercados emergentes não têm tanta sorte. O crescimento está a abrandar para 4,2%, atingido por tensões comerciais e questões estruturais.

A zona euro também está em dificuldades, pressionada por novas tarifas e por perspectivas económicas instáveis. E tudo isto está a acontecer no contexto de um potencial impasse entre os EUA e a China.

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