Bernstein apresenta perspectivas para os preços do alumínio

Investing.com — Analistas da Bernstein projetam uma perspectiva estável para os preços do alumínio, com escopo limitado para ganhos significativos nos próximos anos.

Em relatório recente, a corretora prevê um aumento moderado de 10-15% em relação aos níveis atuais de preço, alinhando-se com o patamar em que o mercado permaneceu durante grande parte de 2025.

Espera-se que o mercado global de alumínio permaneça amplamente equilibrado na próxima década. A Bernstein estima que a demanda crescerá a uma taxa anual de 2,1% até 2040, impulsionada pelos setores de construção civil, automóveis e transmissão elétrica.

Projeta-se que a oferta crescerá a um ritmo ligeiramente mais lento de 1,6% ao ano, com a produção reciclada (secundária) aumentando mais rapidamente a 4,3%.

"Combinado com um mercado bem equilibrado", afirmaram os analistas da Bernstein, "não vemos muito potencial estrutural de alta para o alumínio."

A previsão de preço do cenário base da Bernstein é de US$ 2.650 por tonelada até 2029, refletindo expectativas de rentabilidade de meio ciclo.

A modelagem de cenários sugere que os preços poderiam variar de um mínimo de US$ 2.491 a um máximo de US$ 3.262 nesse período.

No curto prazo, espera-se que os preços sigam o sentimento em relação à China, o produtor e consumidor dominante de alumínio no mundo. Anúncios de estímulos e sinais de recuperação econômica continuam sendo fundamentais para movimentos de curto prazo.

Mudanças políticas também estão moldando os preços regionais. A introdução de uma tarifa de 35% sobre importações de alumínio para os EUA elevou o prêmio do Meio-Oeste enquanto enfraqueceu o prêmio de Roterdã na Europa.

A Bernstein observa que, embora isso tenha efeitos locais, não altera significativamente o equilíbrio global entre oferta e demanda.

No lado da oferta, o setor de alumínio enfrenta desafios estruturais de longo prazo. Fundições antigas — algumas em operação desde os anos 1980 — precisarão ser substituídas, potencialmente reduzindo os custos de produção.

No entanto, a Bernstein vê apetite limitado por investimentos em nova capacidade de grande escala, especialmente nos EUA, onde os altos custos de energia e mão de obra tornam a economia das fundições menos atrativa em comparação com o Canadá.

Enquanto isso, espera-se que os esforços para reduzir a intensidade de carbono na produção de alumínio avancem lentamente.

Embora a Europa tenha implementado um imposto de carbono na fronteira, a Bernstein argumenta que seu impacto global será limitado.

A maior parte da demanda europeia pode ser atendida com o fornecimento existente de baixo carbono, e o alto custo de substituição da energia baseada em carvão continua sendo uma barreira à descarbonização generalizada.

A reciclagem continua ganhando importância, com a produção secundária de alumínio projetada para ganhar participação de mercado à medida que o fornecimento de sucata aumenta.

Embora a contaminação limite seu uso em setores de alta especificação, o alumínio reciclado agora representa cerca de um quarto da produção global, e espera-se que essa participação aumente constantemente.

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