Uma das maiores fusões da tecnologia é finalizada: Marvell adquirirá a Lumentum por US$ 115 bilhões em transação paga totalmente em ações

TradingKey - A Marvell Technology (MRVL) anunciou a aquisição integral em ações da fabricante de componentes ópticos para data centers Lumentum (LITE), com um enterprise value de aproximadamente US$ 115 bilhões e um valor patrimonial de cerca de US$ 102,5 bilhões. Se for concluída com sucesso, esta será uma das maiores transações de M&A desde 2026 e estabelecerá um recorde para a maior fusão entre empresas públicas de tecnologia.

Até o momento desta publicação, as ações da Marvell recuavam 0,77% no pre-market, enquanto as da Lumentum caíam mais de 1%.

Pelo acordo, os acionistas da Lumentum receberão 4,5 ações ordinárias da Marvell para cada ação detida, o que implica um preço de transação de aproximadamente US$ 1.132 por ação, representando um prêmio de cerca de 23,9% sobre o valor da ação antes da divulgação das notícias sobre o negócio em 28 de outubro. Após a conclusão da transação, espera-se que os acionistas atuais da Marvell detenham cerca de 67% da empresa combinada, enquanto os acionistas da Lumentum ficarão com os 33% restantes.

Essa aquisição reflete uma mudança no foco da competição na infraestrutura de IA, que passa da mera busca por capacidade bruta de processamento para a melhoria da eficiência na transmissão de dados entre chips e entre data centers. À medida que os grandes modelos se expandem, milhares ou até dezenas de milhares de aceleradores precisam operar simultaneamente. As conexões tradicionais em cobre enfrentam limitações cada vez mais evidentes em termos de distância, largura de banda e consumo de energia, tornando as interconexões ópticas um elo crítico na construção de clusters de IA de grande escala.

A Marvell já era cliente da tecnologia de laser da Lumentum. Com a aquisição, a Marvell poderá integrar componentes essenciais, como chips de IA customizados, processadores de rede, DSPs ópticos e lasers em um único ecossistema de negócios, reforçando ainda mais o controle sobre a cadeia de suprimentos de conectividade para data centers de IA. A empresa prevê que o mercado endereçável total (TAM) da entidade combinada se expanda para cerca de US$ 550 bilhões.

Esta transação também fortalecerá a concorrência da Marvell contra a Broadcom (AVGO) nos mercados de chips de IA customizados e de redes para data centers. Atualmente, a Marvell colabora com empresas de computação em nuvem, como Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) e Google (GOOGL) para desenvolver chips customizados e produtos de rede para clientes. Em agosto de 2026, a empresa firmou um acordo de longo prazo com o Google, com potencial de receita acumulada de projetos de chips relacionados que pode atingir até US$ 120 bilhões até o ano fiscal de 2033.

No domínio da fotônica, a Marvell adquiriu anteriormente a Celestial AI por cerca de US$ 3,25 bilhões para obter uma plataforma de interconexão fotônica para clusters de IA de grande escala. A incorporação da Lumentum indica que a empresa está se transformando cada vez mais de uma projetista de chips em uma provedora abrangente de infraestrutura de IA, abrangendo computação, redes e comunicações ópticas.

A Nvidia (NVDA) também desempenha um papel importante nessa cadeia de suprimentos. No início deste ano, a Nvidia investiu US$ 2 bilhões cada na Marvell e na Lumentum e avançou em colaborações relacionadas à infraestrutura de IA com ambas as empresas. A atuação da Nvidia em fotônica reflete a busca do setor por métodos de transmissão de dados mais eficientes do que as conexões tradicionais de cobre. Para a Marvell, a Lumentum não é apenas uma parceira fundamental em sua cadeia de suprimentos atual, mas também um ativo estratégico para expandir ainda mais seus negócios de comunicações ópticas.

No entanto, o porte de US$ 115 bilhões da transação também traz riscos de valuation e de integração. O preço das ações da Lumentum havia subido significativamente antes, impulsionado pela forte demanda por comunicações ópticas, o que significa que a Marvell está pagando um valor de aquisição elevado em um momento de forte aceleração do setor. O mercado também estará atento à diluição da participação dos atuais acionistas decorrente da emissão de novas ações, à complexidade de integração das operações das duas empresas e à possibilidade de clientes existentes da Lumentum ajustarem seus fornecedores devido à sua integração à Marvell.